贾致远：10月非农来临 如何应对市场波动

　　本周让市场大跌眼睛消息的轮翻上演，欧洲央行意外宣布降息，美国三季度GDP数据同增长2.8%，且初请失业金人数出现下滑，支撑美联储今年稍晚缩减QE的预期。美元指数如同火箭发射快速上涨，欧元则一泻千里，在本超级大周最后一日，每月一次备受瞩目的美国非农数据强势来袭，此次非农数据是否再度力挽狂澜，市场臆测纷纷，若数据表现强劲，可能推动美元进一步走强；反之美元当前的“涨势如虹”恐将“戛然而止”。，

　　下面先简述下非农数据, 非农业就业人数(Changes in non-farm payrolls)：为就业报告中的一个项目，该项目主要统计从事农业生产以外的职位变化情形, 反映出制造行业和服务行业的发展及其增长，数字减少便代表企业减低生产，经济步入萧条；在没有发生恶性通胀的情况下，如数字大幅增加，显示一个健康的经济状况，对美元应当有利，并可能预示着更将提高利率，也对美元有利。非农就业指数若增加，反映出经济发展的上升，反之则下降。

　　非农数据分析：今日晚间21.30分将公布美国10月分非农数据人口变化，预期增加12.5万，增幅小于9月的14.8万。这将远低于今年1-9月17.8万的平均增幅。预计失业率从9月的近五年低点7.2%小升至7.3%。

　　从市场预期值中看出，对此次非农预期没有乐观的信心，其中原因，下面来解析。

　　10月份政府关门16天，导致员工停薪休假，美国10月非农就业人口增长可能大幅放缓，失业率略有升高，市场预期将把上月的非农就业最多拉低5万个，涵盖了非农就业数据与失业率的调查期。民间部门的非农就业受影响最大，而政府部门就业则不会受到太大影响，因为数十万停薪休假的联邦员工补发工资。如果停摆导致暂时失业的人们在停摆结束后重获工作，那么10月就业人数下滑的一部分将在11月得到弥补，但是，数据完全排除停摆影响，可能需要几个月时间。”

　　市场这种预期明显是对此次非农不太看好，那么数据公布值好与差会产生什么样影响？

　　此次非农数据公布后的反应很可能不对称，若数据偏强，那么对美元充分利好，美国就业市场不断复苏，经济步伐走强，美联储的QE政策很可能提前一步减小，对于美联储退出预期升温。而若数据不佳，则坏消息可能已在意料之中，数据不及预期难以起到对等的负面冲击，因为10月分的政府关门事件影响数据在预期之中，可能美元不会出现大跌行情。对于今晚的非农，投资者应该做好两边方向都可能大幅波动的准备，而并不应该过于押注一边。从预测值来看，如果数据最终低于新增10万人这一水平，美元料将大跌，黄金白银将大涨。而若超过16万人，美元料将大涨，黄金白银将大跌。而如果数据在预测中值13.5万附近，则不排除此后还会有过山车行情的出现。操作上侍非农数据出炉后，以数据强弱为指导做单。

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