涂磊：平静行情之下，贵金属蓄势而发

　　消息面

　　因欧元区通胀显著走低且失业率维持在纪录高位附近，目前有一些市场人士猜测欧洲央行(ECB)可能会在此次会议上采取政策行动，包括降低基准利率。近日有关欧洲央行将放宽政策预期已令欧元备受打压。一旦欧洲央行果真在本周会议上做出降息等宽松举措，或者发表鸽派言论，都可能令欧元进一步承压。

　　以下是欧洲央行本周货币政策决议的六大猜想：

　　1.没有行动但做出重大暗示：

　　考虑到维护信誉的必要性，欧洲央行可能会暂时采取行动，但该行将明确表明，它将很快(在12月份)会采取新的举措。可能实施的举措的选项很多，德拉基暂时并不会给出过多细节，但他将明确指出，欧洲央行已经做好采取行动的准备，但需要更多数据及时间进行思考。

　　可能性：高

　　汇市影响：尽管“按兵不动”的决定最初会导致欧元反弹，但假如央行做出未来采取行动的强烈暗示，则涨势将“昙花一现”，届时欧元/美元日内恐仍呈现走低态势。

　　2.降低基准利率

　　德拉基早在六个月前就将基准降息0.50%的纪录低点。部分分析师预期本周央行将降息25个基点。鉴于利率早已处于相当低的水平，此举对于刺激经济实际上只会产生微弱影响。但对汇市的影响将更大，欧元将因此而进一步走低。瑞银集团(UBS)和苏格兰皇家银行(RBS)等机构认为，央行最早会在周四的政策会议上宣布降息。

　　可能性：中等

　　汇市影响：降息对于欧元而言无疑是一枚“重磅炸弹”，汇价可能会显著走软。

　　3.新一轮长期再融资操作(LTRO)

　　在2011年12月和2012年2月，欧洲央行已向欧元区银行提供了1万亿欧元的三年期LTRO。通过提供廉价贷款，欧洲央行向银行提供了流动性。此外，银行使用这笔资金购买政府债券(具有较高收益率)，从而减轻债务危机忧虑。尽管国债收益率目前处于相对低位(感谢德拉基“将采取一切行动捍卫欧元”的言论)，增加银行的放贷很可能会改善欧元区信贷状况较紧的局面。欧洲央行管委会委员诺沃特尼(Ewald Nowotny)上周四表示，当央行在2011年底和2012年初提供的低息长期贷款到期后，央行将提供更多的流动性。

　　可能性：中等

　　汇市影响：假如推出新一轮LTRO，欧元/美元可能会小幅下滑。

　　4.实施负存款利率

　　实行负存款利率实际是欧洲央行对银行持有过多存款准备金的“惩罚”，从而推动银行加大对实体经济的放贷并起到改善经济的作用。但负存款利率可能会有几大不容忽视的“副作用”。首先，负利率可能会对银行业盈利性造成负面影响，尤其是核心成员国。 其次，货币市场基金，作为银行的其他融资来源，可能在零利率或负利率的环境中越发陷入困境。第三，企业与家庭，甚至银行也是，可能会开始在保险箱里囤积大量现金，这显然会带来潜在的存储和安保风险。此外，此举还会导致欧元区面临严重的资本外局面。欧洲央行一直重申该行在技术上做好实施负存款利率的准备，但似乎只是为最糟糕的局面“未雨绸缪”。

　　可能性：相当低

　　汇市影响：实施负存款利率无疑将是汇市的一枚“核弹”，欧元可能会出现崩盘。

　　5.增强前瞻性指引

　　欧洲央行在7月会议上引入前瞻性指引，表示预计利率“将在未来较长时间内”维持在现有或更低水平。德拉基可能会效仿美联储主席伯南克(Ben Bernanke)，为通胀和/或失业率设定数字门槛，作为政策指引。

　　可能性：较低

　　汇市影响：增强前瞻性指引或将强化该央行维持利率在低位的倾向，这也将令欧元/美元明显承压。

　　6.没有行动且政策承诺力度较弱

　　假如出现这种局面，欧洲央行将维持当前政策不变，但缓和外界对欧元区经济的忧虑，只是声明该行准备采取行动，但没有任何特定时间框架或者毫无紧迫性而言。

　　可能性：很低。

　　汇市影响：这种情况对于欧元多头将是重大利好，欧元/美元可能出现大幅飙升。

　　技术面

　　国际黄金

　　昨天黄金经历了一天的走势之后并没有出现太大的波动，依然维持在上下十个点的一个小区间之内波动，目前日线图上各项指标都在开始收缩，BOLL和均线都在缩小区间，附图指标的方向并不明确，在下行之后指标有回调上行的趋势，日线的7连阴的走势也显示出目前行情的弱势。4小时指标上，各指标也是开始缩口，近期来看在没有大的消息面指引的情况下行情将会继续现在的弱势区间内来回波动。

　　天通白银

　　白银在昨天的上下40个点的波动之后今天依旧延续昨天的走势，指标全部走平附图上也没有太多的指引，在消息到来之前行情没有太大的可能突破现在的区间，但是短周期不管是30分钟还是1小时来看，MACD上都有背离的趋势，所以现在不宜过分看空，还是等待反弹之后再跟进空单比较合适。

　　操作建议

　　现货黄金

　　1、白盘价格反弹1315~1317附近继续做空，止损1320，目标看到1308~1305

　　2、白盘初次试探1305区域，可以短线抢反弹做多，止损3个点，目标看到1312附近离场

　　天通白银

　　1、白盘价格试探4325附近做空，止损4370，目标看到4280

　　2、下方短线依旧可以4240附近轻仓做多，止损4200，目标看到4300附近。

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