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一个诱人的资本故事: 有钱为什么任性

手机看资讯    来源:中国商人   作者:佚名   2015-03-20 10:11:19
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  企业以盈利为目的,投资者以追求利益为目标。可偏偏有些企业,连年亏损却依然备受资本市场的青睐。“有钱就是任性”,这句流行语一不小心成了投资界的写照。亚马逊14年来未盈利,而资本市场对它的信任感无以伦比。京东多年亏损仍然顺利IPO,并在上市之后估值一路蹿升。它们用行动释放着盈利的潜力,让投资者甘愿掏钱,它们也在用不可思议的方式讲述着一个诱人的资本故事,成了资本市场上独特的存在。

  亚马逊:对潜力赌局的追捧

  世界最大的电商巨兽亚马逊将满二十岁了。但是现在,巨兽被质疑围困着。

  近年以来,亚马逊股价接连重挫,较先前最高点下跌了25%。2014年10月份,亚马逊公布财报称其上一季度净亏损为4.37亿美元,为14年来最高。亚马逊CEO杰夫·贝索斯的个人净资产也因此大幅度缩水,贬值74亿美元。但尽管如此,这些股票的价值仍然价值261亿美元。

  面对质疑,北京时间2014年12月,在一个科技研讨会上,贝佐斯继续为公司积极成长型投资策略辩护。早在1997年,亚马逊在上市后发出的第一封致股东的信中,就已经强调自己的长线发展路线。而市场也早已经接受了亚马逊的长线战略。只是12年后,尽管亚马逊的季度收入已经高达256亿美元,盈利却仍然不高。贝佐斯称,尽管当前公司持续亏损,但仍将展开更多冒险计划。

  鼓励更多“大胆赌注”的出现,贝索斯曾经表示这就是他的工作,拥抱公司内为追求更大成功而导致的失败,因为这些努力可以“弥补数十种有(或没有)效果的项目”。

  “许多年以来,给投资人讲的故事始终是亚马逊现在不盈利是因为增长太快,”不过,短期内的波动并没有剥夺股东和投资者对亚马逊的钟爱,创始人贝索斯本人被看作是另一个乔布斯,而其描绘的增长故事也足以令投资者忽略亚马逊20年如一日的低利润。对于亚马逊,华尔街深信低利润只是因为亚马逊不断地把赚来的钱拿去投资。

  亚马逊执行一种“不盈利”的策略。在电商市场,亚马逊一直利用低价参与市场竞争,并且将主营利润用于业务扩张、物流建设、提升客服水平以及产业并购投资等。除此以外,亚马逊拥有支持者们喜欢的——勇敢的探索,敢于承担风险,也拥有批评者们讥讽的——庞大的研发开支,对一个大胆赌注得到回报的空想愿景随意跟进的做法,没有能力打造一个真正有风格的东西。

  可是人们还是爱它。投资者认为亚马逊有长期增长潜力,原因是看中了它不断增长的云计算业务AWS。美国的一项评比显示,2014年中消费者满意度最高的公司既不是“高大上”的苹果,也不是去年排名居首的亨氏公司,而是亚马逊。

  亚马逊还将一如既往的下注,而投资者们想要寻找一些新鲜的、有增长潜力的投资对象。亚马逊正中投资者的怀。哪怕它一分钱不赚!可它活了20年!这样的追捧,一般学不来。

  京东:对强势总裁的偏爱

  2014年5月,刘强东一手创立的京东商城在美国纳斯达克挂牌上市。英国金融时报中文网刊文称:如果说京东是中国的亚马逊,那么在它本月上市发行时应购入其股票,而且多多益善。从某种意义上说,京东确实是中国的亚马逊。

  近11年间,京东体量增长了1万倍,已经是中国最大的自营电商平台,上市当天市值近300亿美元。但在这些成绩背后,是从2004年1月开始,京东所走的一条备受质疑的路,包括烧投资人的钱,无法盈利,看不到拐点等等。据媒体介绍,2009年以来京东连年亏损。

  刘强东强势主导,坚持不盈利情况下的高速增长。刘强东最绝的是从2004年到2014年,京东商城前后融资额共计23亿美元,融资后京东商城估值为72.5亿美元。刘强东对外表示:“有了钱未必行,但是没有钱万万不行!京东账户上最多已拥有超过150亿元的现金储备。”

  面对一个烧钱且没有盈利的电商,京东怎么抓住投资者的心.

  从2004年创立起至今,京东的发展速度一直让业内同行望尘莫及。从2004年到2008年,它的年销售额分别为1000万元、3000万元、8000万元、3.6亿元和13.2亿元,2010年是102亿……可是在这令人震撼的增长率背后却是利润几乎为零。对此,刘强东曾经表示:当然,一家不赚钱的公司可耻,我也有可耻的感觉,不能为股东创造利益。但如果一家公司在不该赚钱的时候赚钱是愚蠢,我宁愿羞愧也不愿愚蠢。

  深谙投资之道的投资者选择公司,不仅仅会看公司眼前的发展速度,更看重一个公司的利润空间和发展前景。京东作为中国目前电子商务较为潜力与拓展性的公司,其吸引国内外风投资本的加盟是市场环境、政策变化及产业方向广阔等诸多因素的共同体现,而风投项目的盈利性也是最直接的重点。

  投资者们喜欢京东,而且乐于投入,他们看中京东的未来潜力。“对于投资人的每笔钱,京东商城都干什么、亏多少钱、亏多少年,都会有非常详细的解释,投我们的肯定是认可态度。投资人有自己的判断,我们不是骗投资人。骗子是你拿人钱的时候给出了承诺,但是拿完钱之后做的完全不一样。”“我们有我们投资的进度,相信不久的将来大家能够看到。”刘强东说道。

  一嗨租车:对中国汽车租赁市场的期待

  2014年11月18日,一嗨租车成功登陆美国资本市场,在纽交所挂牌上市。近期接连获得

  成立于2006年的一嗨租车,目前车队规模位于国内第二,紧随神州租车之后。尽管第三方调查数据显示,租车市场的未来空间仍十分广阔,但一嗨租车在近三年间却一直在亏损。

  招股说明书显示,2012年至2014年上半年其营业收入分别为人民币4.5亿元、5.66亿元和3.84亿元,分别净亏损1.78亿元、1.52亿元和2069万元。今年第三季度,一嗨单季亏损达到2690万元,较之,2014年上半年亏损总额还要高出621万元,而相对于其第二季度的285万元亏损额更是剧增9.43倍之多。

  而同是在2012年至2014年上半年,一嗨现金流分别为-2.5亿元、-5.6亿元和-7.6亿元。在现金流吃紧的同时,一嗨还面对严峻的还贷压力。据招股书显示,一嗨总共借贷达到7.9亿元,其中,1年内需还清的借贷为2.9亿元,1年至3年需还清的借贷为4.13亿元。

  尽管从表面上看,一嗨租车亏损,主营业务远不及神州租车,但其单车收入和出租率却居行业领先水平。相关数据显示,2012年、2013年、2014上半年,一嗨租车单车日均收入分别为145元、156元和160元,短租平均出租率保持在70%左右;此外,一嗨租车的个人租车订单正越来越吸引移动客户端的注意。来自移动客户端超过30%,来自官网的约55%。

  随着业务的发展,一嗨租车公司营业收入不断增长、亏损正在不断收窄。2013年,一嗨租车营业收入为5.66亿元,同比增长25.8%。2014年上半年,一嗨租车营业收入为3.85亿元,去年同期为2.61亿元。从盈利状况层面分析,2012年、2013年、2014上半年,一嗨租车亏损不断下降,分别为1.78亿元、1.52亿元、2070万元。其中,一嗨租车2014年第二季度净亏285万,较上一季度减84%,较上年同期减94%,创下近3年以来最小亏损纪录。

  投资者仍然看好中国汽车租赁市场,对一嗨租车仍旧有所期待。一嗨租车作为国内直营覆盖范围最大的租车企业,自2006年成立以来始终保持着稳健、高速的发展态势,逐步打造了一套由企业用车和个人短租构成的双向租车服务模式,使车辆资源可以在不同时期根据市场需求进行内部调拨,保障了旗下资产的高效运转。这对于高速发展期的中国租车行业来说,无疑迈出领先步伐。投资者自然心存期待。

  饿了么:对一鼓作气新秀的撑腰

  2015年1月12日,外卖平台饿了么在获得大众点评8000万美元D轮投资后,再次快速扩张。据透露,饿了么又完成了新一轮融资,融资额达数亿美元,投资方疑为国内互联网巨头之一。

  公开资料显示,2009年,由上海交通大学张旭豪、康嘉等人创办的网上订餐平台饿了么正式上线。在此之前,饿了么完成了多轮融资:2014年5月,饿了么获得大众点评网领投的8000万美元融资;2013年11月获得由红杉资本领投的2500万美元C轮融资;2011年A轮投资与2013年B轮投资分别来自金沙江创投与经纬中国,均为数百万美元级。根据比达咨询的监测数据,截至2014年12月底,在国内主流八大安卓应用分发平台上,以饿了么下载总量最多,达977.79万次。

  有统计数据显示,2015年中国餐饮行业O2O市场规模有望突破1200亿元,而这数字在2014年仅为900亿元。但是外卖O2O市场目前的格局尚未明朗。当下的国内市场依然处于给商户补贴、拼市场费用的初级培育期。而包括饿了么、美团外卖、百度外卖、淘点点等在内的外卖O2O平台在目前最大的任务依然是抢占最大平台“名誉权”,抢占资本市场。

  纵观之前的每轮融资后地域扩张都被饿了么放在了首要的位置。特别是在宣布获得大众点评融资时,张旭豪曾对外宣称,2015年底可能会扩张到100个城市。在那段时间里,饿了么以人海战术不计成本地加速扩张,与其相匹配的还有其员工数量也从200人扩张到2000人,其中地推团队占据了绝对的主力。据称,到年底总人数会接近4000人,渗透城市从20个逼近200个,深入三四线城市;对外宣称日订单数从10万单直线上升到100万单。

  随着阿里、百度等巨头相继加入到外卖O2O行业,独立发展的外卖O2O平台面临的竞争越来越大,背负在饿了么身上的压力可想而知,一笔笔巨额融资投入市场,饿了么铆足了劲地抢用户、抢地盘,甚至两个月前还出现了饿了么与美团外卖的抢单事件。

  而当下的外卖O2O烧钱补贴大战也已经成功从一二线城市烧到了三四线。在美团、饿了么先后表示摆出“不差钱”的姿态之后,外卖市场的竞争很可能再度加剧。投资者愿意为饿了么买单,以示对新生力量的支持。

责任编辑:gold

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