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一根金条的价格链 工艺成本不到1%

手机免费访问 www.cnfol.com 2012年04月03日13:59 第一财经日报 

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  实物黄金投资已经火热,当你拿着一根沉甸甸的金条时,你有想到这根金条的价格传导链吗?

  开采成本近六成

  要将一块灰头土脸的金矿石变成亮闪闪的黄金,需要经过采矿、粉碎、选矿、细粉、精炼、熔炼、提纯等多个环节。

  这些年来,黄金开采成本不断上升。10年前,从地下开采一盎司黄金的平均成本是200多美元;到2010年,该费用已高达857美元。据《经济学人》报道,2011年全球黄金开采成本可能不低于1000美元(约合每克202元人民币)。

  咨询公司GFMS数据显示,自1999年以来,全球矿石的金属含量降低,平均品级降低了三成。因此,要得到好的矿石必须挖掘更深。据Metals Economics Group估计,2002年金矿公司用于勘探的资金投入是5亿美元,到2008年投入费用已高达30亿美元,但找到的矿藏却更少了。同时,全球矿产业的蓬勃发展拉动了对矿工和钻探设备的需求,燃料、人力成本和矿业设备费用都水涨船高。

  由于各国矿产品位和人力成本不同,开采成本略有差异。一位券商行业分析师估计,如果考虑三项费用,中国的金矿开采和精炼成本约在每克200元,而河南黄金协会提供的数据显示,河南省金矿的平均开采成本是225元/克。

  由于各项成本的提升,近年来国内金矿开采成本也逐年上升。不过,金矿开采确实是黄金产业链条上利润最丰厚的环节。根据山东黄金  (600547 股吧,行情,资讯,主力买卖)(600547.SH)的财报计算,山东黄金在2011年自有矿产的毛利率超过50%,但是由于山东黄金还有很多外部金矿加工冶炼业务,其整体业务的毛利率只有11%。

  目前中国已经超越南非,是世界第一大的产金国。

  “现在中国黄金的主要产地是在山东招远地区和河南的灵宝地区。目前的平均开采深度是在地下800米左右,如果一吨的金矿石里能够产出5克以上黄金就算是高品位的黄金矿石。”上海金业集团常务副总裁金多利告诉第一财经日报《财商》记者。

  矿山企业目前享受免征增值税的优惠政策,但是需要缴纳1.5元/吨~7元/吨不等的资源税。

  按照每克开采成本为200元、精炼成本为0.5元计算,两个环节成本占到一根金条价格的59%左右。

  流通成本和税收

  3月28日上海黄金交易所的现货黄金价格约为341元/克,但是同时,商业银行销售的金条,价格在每克345~357元不等。这主要包括了流通成本和金条制作成本。

  标准金不同于一般商品,需要通过上海黄金交易所或上海期货交易所这种特定的交易平台进行买卖。这两个交易所都实行会员制,只有达到会员标准并取得会员资格的企业才能参加标准金的交易。开采企业、冶炼企业和用金单位等会员单位都是通过上金所平台进行买卖交割。

  用金单位在上海黄金交易所平台上成交,除了交易时的黄金现货价格外,还需要支付一定费用,包括仓储费、交割手续费、存管费等等,才能够拿到黄金。

  “每个环节都要算得很仔细,交易手续费、仓储费、运保费、出入库费等等虽然加起来每克只有几毛钱,但都要经过成本核算。”上海万湖黄金负责人彭健告诉记者。

  按照上金所官方网站数据,目前交易所会员的交易手续费为成交金额的万分之三,仓储费目前为1.8元/千克·天,运保费目前暂定为0.6元/克,出入库费暂定为2元/千克。

  在提货后的运输成本就更难计算了,运送的地方不同,价格也有所不同。现在全国的交割金库是由上海黄金交易所和全国24家指定金库合作来完成的。在金库完成交割后用金单位还要把黄金运送到加工地,这部分的运输费用根据距离远近有所不同。

  “许多首饰加工企业地处深圳,可能就从深圳金库直接提货,提出后到了珠宝加工企业以后,他们要把这些金块重新融化,做成更小的用于首饰的原料金。”金多利告诉记者。

  还有一些非会员单位如果要用金,大概有两条途径,要么是通过会员单位购买,要么购买回收金。“购买回收金比向会员单位购买略便宜,但是回收金单位不能解决正规发票问题。”金多利告诉记者。

  除了这些之外,黄金销售企业还需缴纳17%的增值税。黄金在交易所内进行交易之前的环节无需缴纳增值税,而用金企业销售所得部分需要缴纳增值税。比如一家金店在上金所购入黄金价格为340元/克,它卖给消费者的价格是360元/克,中间差价20元需要缴纳17%的增值税。

  工艺成本不到1%

  对于想要保值增值的投资者来说,金条的美丑并不重要。不过,无论是长相朴实的投资金条还是漂亮的纪念金条,都要附加一定的工艺成本。

  拿到原料金,到精炼厂进行进一步提纯,然后就开始将黄金加工成将要出售的金条,于是就产生了设计费用、模具费用、制造费用。

  彭健告诉记者,像老凤祥  (600612 股吧,行情,资讯,主力买卖)(600612.SH)或者老庙黄金这样的黄金销售企业,由于有自己的加工工厂,所以加工价格比银行要更加便宜,大概2元/克;而从银行出售的投资金条,由于要请别人代工,往往需要5元/克。不过,如果不是投资金条而是纪念金条,其成本将更高。

  一个模具的费用在几千元到几万元不等,而一个模具的使用次数大概为5000次,在制作过程中还可能有不到千分之一的损耗。

  出售金条并非是金店的主要业务,出售首饰的利润率要比出售投资金条高很多。譬如从老凤祥金店购买一根投资金条,其价格约为352元/克,而黄金首饰的价钱则超过了410元/克。

  根据老凤祥2011年半年报,老凤祥珠宝首饰的利润率最高的业务为工艺品销售,毛利率为14.62%;其次为珠宝首饰销售,其毛利率为8.83%;黄金交易毛利润率为1.75%。

  需要说明的是,不同工艺的金条工艺成本差异很大。例如同样通过中国银行  (601988 股吧,行情,资讯,主力买卖)销售的金条,同样是99.99%含量的金条,其销售价格差距达40元/克。

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