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全球央行对股市惨案无动于衷 全线崩溃黄金也难独善其身

2018-02-09 20:04:07来源:fx168作者:JOE
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  股市遭屠戮让黄金在1300上方企稳,不过美元走强和利率预期上扬形成反弹阻力。

  英国央行(BOE)昨日表态会更快更多地加息,原因不出意外是全球经济复苏。

  在英国央行的表态后,10年美债收益率一度触及2.884%。

  黄金下跌0.24%至1315.60,白银下跌0.24%至16.37。

  铂金上涨0.10%至971.00,钯金上涨0.36%至965.47。

  全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD周四黄金持仓较周三减少0.07%,同期全球最大白银上市交易基金iShares Silver Trust SLV白银持仓持平。

  恐慌情绪

  美股忽然暴跌后的反弹似乎只是昙花一现,全球股市继续处于踩踏出逃模式。

  如果情况进一步恶化,去年沉睡已久的波动应该会彻底被激活,从而带动避险情绪的爆发。

  对美国通胀上升的担忧导致过去的一周全球股市大跌,致亚洲股市缩水7%,全球经济增长强劲、美元疲软以及企业获利增加这些利多因素仍不敌重压。

  美元的长期收益也保持在低位,对于那些向高收益新兴市场投入数以十亿计美元资金的投资者而言抑制了融资成本。

  美国10年期国债收益率正逼近3%,分析师称,当前经济强劲而通胀低迷的“金发女孩(Goldilocks)”经济形势将让位于对经济增长触顶、通胀上升和政策收紧加快步伐的担忧。

  “我们的‘金发女孩’概念是围绕美债收益率相当温和地上升而展开的,”法国巴黎银行资产管理的资深投资策略师Daniel Morris说,“10年期国债收益率升至3%左右就算不上温和了。它会颠覆我们的这一观点。”

  法国兴业银行资产配置主管Alain Bokobza表示,投资者应该“为经济成长的金发女孩时代告终做好准备...10年期美债收益率处在2.9-3.0%的水平,全球和新兴市场将开始感到真正的担心。”

  美元短期拆借利率上周突破2.8%,为三年首次,自去年11月以来已上涨50个基点。

  Morris称,市场押注美国通胀加速,美联储(FED)将不得不加快升息,让全球市场出现震荡。

  美元指数在连续13个月下跌后企稳,让新兴市场的形势变得更加错综复杂。

  “新兴市场对美国收益率曲线长端比对短端敏感多了,”汇丰常务总监兼经济研究亚太区联席主管范力民称。

  他补充道,这主要是因为10年前全球金融危机以来流入亚洲的多数资金为中长期资金,其融资成本基于长期收益率,而非投资者借助短期杠杆所筹集。

  美债收益率上升时,一些市场的投资者所受影响会较小,比如印尼和印度,目前这两个市场10年期国债的收益率分别在6.4%和7.5%左右。比较危险的是那些10年期国债收益率和美债相仿的市场,譬如韩国和泰国。

  Robeco Institutional资产管理公司新加坡主管Maurice Meijers表示,随着美债收益率的上升,新兴市场投资者会重新对风险回报进行考量。

  “许多市场人士在追求收益时并没有考虑其中的风险。一旦美债收益率大幅上升,将带来信心方面的打击,”Meijers说。

  很多基金经理人认为,美债收益率若能缓慢走高,或许对新兴市场冲击较小,至少要远远好于2013年削减恐慌(taper tantrum)时的动荡。

  不过需要指出的是,美债收益率有上探3%的趋势,这可能会减少黄金作为避险资产的吸引力。另一方面,经济的良好增长为股市下一波上涨打下了基础,目前的修正更像是上涨过多的必然结果。

  不为所动

  此外欧洲官员发表了和美联储(FED)委员此前类似的言论,即股市下跌不应影响到货币政策。

  德国央行行长魏德曼周四表示,欧元走强及近日股市大跌,无法为大幅延长欧洲央行购债措施提供合理论据。

  “如果按照当前预期的速度扩张,看来就没有必要让净购债大幅超过原先宣布的额度,”他说道。

  “欧元近来升值似乎不太可能危及扩张”,他并还称,“研究表明,汇率的传导作用,也就是汇率走势对通胀的影响,已经有所下滑。”

  魏德曼指出欧元区经济形势要比美国当美联储结束量化宽松政策时来得好。

  他补充道,欧洲央行不应该受到近期股市动荡所影响,这次动荡是在长期上涨却没有明显修正后才发生。

  考虑到全球央行计划撤出流动性的决心没有动摇,债市的熊市看起来难以避免,这对黄金不是一个好消息。

  市场观点

  Argonaut Securities分析师Helen Lau称,黄金从避险需求中获得一些支撑,人们纷纷用其对冲市场波动。

  不过他补充道,利率上升造成的风险没有变,短期的因素恐怕难以持续。

  BMI Research在报告中称,美债收益率的上涨看起来会继续,这会制约黄金的上涨。

  不过他补充道,预期通胀预期的上升会打压真实利率,从而限制黄金的下行。

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责任编辑:gold

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