金道贵金属：ADP数据不及预期，黄金白银仍然偏空

　　根据ADP最近报告，美国7月私营部门就业人数仅增加18.5万，不及市场预期的增加21.5万，且创下自从2015年4月来最低增幅。在数据公布之后，美元指数曾经一度回落至97.65，非美货币出现昙花一现的反弹，但是很快消耗升幅，主要是随后公布的服务业数据良好，表现优于预期，推动美元指数回稳，再度上探98/98.25。

　　虽然ADP数据低于预期，但是金价未能受益，只能昙花一现反弹至1092美元附近，受阻于1095/1100心理关口。从黄金走势技术型态来看，金价屡屡受阻于1100/1105美元，反复下探1080/1077美元，目前主要运行区间在1080至1100。一旦跌破1080/1077，未来一段时间将下试1073/1070美元。从黄金周线图来看，黄金价格连续六周下跌，形成了较长的下影线，仍处于下行趋势，未能脱离下降轨。只有有效突破关键长期趋势的1100/1105美元，才可确认反弹回升。否则，金价仍将处于利空型态。

　　


　　市场通常将ADP数据和非农数据混为一谈，实属误解。虽然ADP通常被视为非农的风向标，但是两者走势往往不一致，主要是ADP仅涵盖私营领域的就业状况，而劳工部公布的的非农数据还包括政府等公营部门。最近三个月，美国新增非农职位平均值超过20万人，反映就业市场仍然稳健，联储局不会因单单一个ADP数据而改会加息的初衷。况且，虽然制造业和石油业受到强美元和弱油价的拖累而放缓，但是服务业和建筑业的职位显著增加，这从近期ISM非制造业指数和Markit服务业PMI指数表现亮丽便可知。此外，中间立场的洛克哈特强调，今年加息是合适的。从技术型态来看，美元指数仍然守稳在上升轨，稳步上扬，趋向98/98.25，有望突破7月的高位。

　　


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