英皇金融：美3月贸赤剧增 金价上试千二无功而回

　　昨日回顾

　　现货金周二(5月5日)以1189.8美元/盎司开市，最高触及1199.7美元/盎司，最低下探至1185.8美元/盎司，收报1193.3美元/盎司，全日波幅13.9美元。日K线图显示，现货金周二收于带上下影线的阳线。

　　基本分析

　　国际现货金价(1195.59，2.62，0.22%)周二(5月5日)上扬，因美元转跌，全球股市走低，市场关注周五公布的美国非农就业资料，寄望从中获得美联储升息时机的线索。现货金盘初走低，稍后反弹，昨日继续小涨站上50日均线，但最高触及1199.7美元，仍未成功试探到千二关口，最终上扬0.4%，报每盎司1193.3美元；现货白银(16.55，0.02，0.12%)上涨逾0.33%至16.58美元/盎司一线，昨日收涨0.79%站上34日均线，报每盎司16.47美元，周一攀升至四周高位。美元疲软给金银带来支撑，昨日美国3月贸易帐赤字飙升43.1%至513.7亿美元，创六年半最高赤字幅度，打压非农美好预期及美联储加息预期。投行纷纷下调美国第一季度GDP预期，高盛担心其萎缩0.5%。

　　本周迎来美国4月非农报告(5月8日)、英国大选(5月7日)、耶伦讲话(5月6日)等重要事件，市场多空料争夺激烈。高级分析师说金价昨日上扬，今日延续升势，受助于美元走疲。交易商称，金价缩减涨幅，因美国公债出现一波抛售。美元兑一篮子货币转跌，欧元(1.1224，0.004，0.36%)兑美元在下跌0.7%后企稳。金价升至1200美元区域，稍后随着美元开始小幅反弹，金价在一定程度上受创。美国数据仍将是影响金市的重要因素--如果数据良好，金价最终将走低，不过，从目前的情况来看，美国升息的时间可能是9月，而非6月，金价将可能在较长时间内保持在目前的区间内，且不会像之前预计的那样快速下跌。

　　周二(5月5日)纽约时段，在本周重要的美国非农资料公布前，市场的焦点全部集中在美国经济资料上，而周二公布的经济资料良莠不齐，总体表现不如人意，此外市场还存在对周五非农数据较为悲观的预期，这施压美元回落跌至95关口。其它市场方面，欧元兑美元触及1.12，欧盟上调欧元区经济增长预期；现货金价因美元走低上扬，市场关注美国非农资料；油价升至近五个月高位，因利比亚出口受扰和沙特上调油价。美元指数走软，主要因为日内美国公布的一系列经济数据总体较为疲软。另外，市场存在对本周五美国非农资料的悲观预期。一些交易商为周五公布倍受关注的美国就业报告作准备，该报告可能是推动市场的事件，可能影响美联储决策者的利率决定。

　　5月通常美元会走强，但周五的非农就业报告将最终决定美元走向，期货市场仍为美元净多头，以及今年首季美国经济数据令人失望，使得美元处于非常脆弱的境地，特别是如果4月就业报告不尽人意。美国公布的经济资料有好有坏，但整体来看疲软的数据影响力较大。在这些数据中，美国贸易帐数据、Markit服务业PMI以及IBD消费者信心指数表现均不及预期，只有ISM非制造业指数好于预期。具体数据显示，美国3月贸易帐赤字514亿美元，贸易赤字创2008年10月以来最大，预期赤字417亿美元，前值赤字359亿美元。分项中，美国3月出口1878.4亿美元，前值1861.9亿美元；美国3月进口2392.1亿美元，前值2220.9亿美元。

　　对于这项贸易资料，分析认为，美国3月贸易逆差大幅扩大主要因之前进口受西海岸港口罢工拖累，而现在已开始强势反弹：尽管工业补给、石油产品进口为纪录最低，但食品、资本及日用消费品进口创纪录最高；政府将于本月晚些时候公布第一季度GDP修正值，3月贸易逆差扩大或将使其下调资料。美国4月Markit服务业PMI终值57.4，预期57.8，初值57.8；美国4月Markit综合PMI终值57.0，初值57.4。对此Markit首席经济学家威廉姆森表示，虽然资料不及预期，但美国服务业PMI表现不错，证明美国经济并非停滞不前。本次数据支持美联储关于经济正温和增长的观点；预期美国第二季度GDP增速为3%左右。

　　另外，美国5月IBD消费者信心指数49.7，预期50，初值51.3。该数据表现亦不及预期。好于预期的数据显示，美国4月ISM非制造业指数57.8，预期56.2，前值56.5。分析指出，这项数据表明美国4月服务业活动加速增长好于预期。作为在重要的非农就业数据之前公布的数据，就业指数从56.6%小幅攀升至56.7%。指数高于50%则表明活动状况扩张。而欧元兑美元上涨，主要因为欧盟上调欧元区经济增长预期，市场对未来欧元区经济表现出乐观的情绪。同时，美国方面公布的经济资料好坏参半，美国周五疲软非农预期也施压美元，提振欧元。

　　日内，欧盟欧盟将2015年欧元区GDP增速预期由1.3%上调至1.5%，2016年为1.9%。欧盟将欧元区2015年CPI预期由-0.1%上调至0.3%，2016年上涨1.5%。欧盟还预期欧元区2015年消费者物价上涨0.1%，将2015年欧元区失业率预期由11.2%下调至11%，2016年预期为10.5%。对于欧元区未来的经济走向，欧盟指出，直接通缩的风险已经明显下降，欧洲央行的行动稳定了通胀预期，债务水平依然非常高。欧元汇率已经大幅贬值，经济前景已经明显改善，2014年底前经济增速加快。

　　日内欧元区公布的资料方面，欧元区3月PPI月率0.2%，预期0.3%，前值0.6%；欧元区3月PPI年率降低2.3%，预期降低2.3%，前值降低2.8%。对于本次数据，市场分析认为欧元区3月PPI月率尽管小幅不及预期，但仍连续第二个月录得增长，这表明欧元区物价上涨将或许不会需要太长时间；此次数据将给正采取空前措施以阻止欧元区陷入通缩的欧洲央行些许安慰，因PPI月率的增长是欧洲央行QE举措生效的表现。来自希腊债务问题的忧虑并未给欧元带来太多的拖累。希腊财长瓦鲁法基思预计5月11日欧元集团会议上，会就希腊问题进行富有成果的讨论，他预计不会在那天会议上达成协议。

　　德国财长朔伊布勒也称，希腊和债权人的会谈更加有建设性，德国不希望希腊退出欧元区，希腊债务减免需要更多援助。不过，对于希腊问题仍然不是那么乐观。日内有报导称，除非欧洲国家同意减记更多希腊债务，否则国际货币基金组织(IMF)可能切断对希腊的一项金援。策略师说过去几天对希腊问题的人气有很大改善，所以这次可能令事情延宕，并可能成为投资者采取谨慎态度的理由。现货金价因美元走低上扬，市场关注美国非农资料。周二现货金价上扬，主要因美元转跌，全球股市走低，市场关注周五公布的美国非农就业资料，寄望从中获得美联储升息时机的线索。

　　黄金价格上涨的另一原因则是，在金价上涨至每盎司1166美元的关键支撑位上方以后，市场上出现了技术性买盘和空头回补活动，从而对金价形成了支撑。美国劳工部将在周五公布4月份的非农就业报告，而交易商正在这份报告公布以前平仓空头。有黄金投资网站周二公布的数据表明，投资者对黄金的兴趣正在增长。数据显示，该网站的黄金投资者指数Gold Investor Index在4月份上升至53.6点，相比之下3月份为53.1点。另一黄金网站在周二公布的报告中指出，4月份该网站上的黄金净需求创下了自2013年8月份以来的最高水平。

　　油价升至近五个月高位，因利比亚出口受扰和沙特上调油价。油价周二升至五个月高位，触及年内最高水平，受助于利比亚石油出口受扰，沙特上调原油(61.39，0.71，1.17%)售价以及美元走软。自4月上涨20-25%后，看涨人士持续推高油价，因他们认为尽管美国原油库存仍在增加，但全球石油产量减少，供应过剩的局面正在缓解。部分市场人士并不相信近期的涨势将会持续。沙特上调了对西北欧买家的轻质原油售价，因近几周其他等级的原油价格上涨。也门内战让油市投资者惴惴不安，加重了对中东地区石油供应安全的担忧。利比亚东部港口周二爆发示威活动，导致原油付运暂停。利比亚目前的石油日产量不到50万桶，是2010年之前产量的三分之一。

　　大宗商品分析师指出，抗议活动已经导致原油无法流动到利比亚东部的一个港口，而市场预计美国的产量将会见顶，且随着夏季驾驶季节的到来，炼厂对原油的需求将会增长，因此现在的市场变成了看多人士的主场。美国石油协会(API)于周二(5月5日)尾盘发布的行业版数据显示，美国上周(5月2日当周)的API原油库存意外地减少150万桶至4.839万桶，前值增加420万桶。其中，作为美国NYMEX原油期货交割地库欣地区的API原油库存在上周减少33.6万桶，为连续第二周下降，前值减少16.2万桶。另外，美国能源信息署(EIA)将于周三(5月6日)发布政府版美国原油库存报告。

　　后市而言，今日关注北京时间周三21:15，美联储主席耶伦(Janet Yellen)将和国际货币基金组织(IMF)主席拉加德(Christine Lagarde)在华盛顿一小组讨论会上发表讲话。有业内人士表示，在FOMC上周会议召开之前，非农就业报告表现糟糕、通胀没有任何令人刮目相看的地方、还有整体经济乏力，但结果却是此次会议的基调没有市场原先预期的那么偏软。耶伦及其同事把经济不及预期归因于天气和低油价等临时因素，并且全部删除了特定前瞻性指引。由于当时会议没有召开新闻发布会，所以周三的耶伦讲话是我们自上次会议之后听到美联储主席看法的首次机会。如果她在这次的演讲中排除6月加息可能性，股市、非美货币和贵金属或将获益最多。

　　值得一提的是，由于结束决议前的噤声期后人人都想畅所欲言，本周算上耶伦在内，有不下8位美联储高官将发表讲话。而在已经发表演讲的两位鸽王口中——埃文斯和柯薛拉柯塔，其观点真是一个比一个触目惊心。美国芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)周一(5月4日)表示，美联储(FED)恐怕难以在2016年年初之前开始加息。而另一大鸽派柯薛拉柯塔更是表示，美联储应该在2016年下半年加息。如果不是市场早已预料到这两位官员的鸽派色彩浓厚(3月决议上或许就是这两位提议今年不加息)，相信单凭这样的讲话，美元指数要想守住现有的95关口，都是千难万难之事。而在超级大鸽派亮出底牌之后，近来措辞尽量偏于中性的耶伦和其他鹰派官员将发表怎样的言论予以回击，无疑值得期待。

　　目前来看，由于北京时间21:15美国方面还将有ADP数据公布，因此可以预见在纽约时段的早盘，汇市和贵金属行情料将跌宕起伏。耶伦如果没有提及货币政策或言论大打太极，那么届时行情可能更多因ADP数据的表现而决定。而如果耶伦涉及到敏感的加息话题，那么市场料将洗耳恭听，届时的走势也将更为汹涌。而另一关注点则是美国4月ADP数据。ADP数据一向被认为是美国非农资料的风向标，该资料的表现将会对周五晚间公布的非农数据提供重要线索。上个月的ADP就业相当准确地预示了几天后公布的非农就业报告是个灾难，因此这个月的数据料将再度备受关注。

　　目前市场预期中值显示，美国4月ADP就业人口料增加20万人，高于上月的18.9万人。如果数据好于预期，无疑将加大美元多头周五盈利的成算，而反之若数据低于预期，则美元空头很可能会提前登场。有交易员表示，非农数据本来就是影响美元指数的风向标之一，再加上本轮美元回调就是始于3月份惨淡的非农数据，因此，该数据和其前瞻指针正越发引起市场关注。彭博通过对87位经济学家的调查显示，此次非农资料的最低预期值为17.5万人，最高预期值为31.5万人，预期中值和平均值均为22.5万人。

　　有最新报告认为，近期美国大部分数据疲软，这使得美元走势承压。而只要数据持续疲软，近期的价格波动可能延续至未来数周，不过维持中期内仍看涨美元的观点。预计未来美国经济增长将升温，而其他地区经济增长改善有限，这会使得美元更具吸引力。有机构周二撰文预计，美国4月非农资料能达到27.5万人，本周看多美元表现。美国4月小时薪资年率也将升至2.3%。这将是一个美联储不会长时间不升息的信号。整体而言，市场仍相信美联储年内仍可能加息，时间点为秋天或冬天，只有极少的机构认为会在明年加息。然而，由于美国与其他主要国家的利率差距可望进一步收窄，相信美元仍有不太大的进一步上升余地。美元可能正处于一个结构性、绵延数年的升值趋势中。

　　图表分析

　　周线方面，跌势形态，在经历了上周的连续性跌幅后，周线的布尔带区间打开，昨日终于走出了一波相对较强势的反弹信号，并且一度贯穿了日线的布尔带中轨，以及之前1185的强劲阻力位，蜡烛图受短周期均线压制，灵动指标徘徊于超卖区附近，当前周线最近的阻力在1224，支撑在双底的1172，若价格击穿1172则周线助跌趋势打开，像今年3月出现的单边狂跌情况可能出现。日线方面，突然强势整理，今早收复了上周大部分跌幅，在经历了前期的连续性跌幅后，走出雾霾区间，多头在1185附近出现了较为强势的空头回补，切均线死叉粘合转拐头向上发散，灵动指标以及MACD金叉放量发散，技术形态有区间盘整转向多头，近期重点关注日线双底的1185和1172的支撑点，另强阻力在布尔中轨的1200及1208。四小时方面，弱势震荡格局，短线支撑在布尔下轨以及前期强支撑位的1188，当前阻力在1196。

　　今日支持位：1185，1172；

　　今日阻力位：1200，1208。

　　入市策略：

　　国际现货金价周二(5月5日)上扬，因美元转跌，全球股市走低，市场关注周五公布的美国非农就业资料，寄望从中获得美联储升息时机的线索。现货金盘初走低，稍后反弹，昨日继续小涨站上50日均线，但最高触及1199.7美元，仍未成功试探到千二关口，最终上扬0.4%，报每盎司1193.3美元；现货白银上涨逾0.33%至16.58美元/盎司一线，昨日收涨0.79%站上34日均线，报每盎司16.47美元，周一攀升至四周高位。美元疲软给金银带来支撑，昨日美国3月贸易帐赤字飙升43.1%至513.7亿美元，创六年半最高赤字幅度，打压非农美好预期及美联储加息预期。投行纷纷下调美国第一季度GDP预期，高盛担心其萎缩0.5%。

　　本周迎来美国4月非农报告(5月8日)、英国大选(5月7日)、耶伦讲话(5月6日)等重要事件，市场多空料争夺激烈。高级分析师说金价昨日上扬，今日延续升势，受助于美元走疲。交易商称，金价缩减涨幅，因美国公债出现一波抛售。美元兑一篮子货币转跌，欧元兑美元在下跌0.7%后企稳。金价升至1200美元区域，稍后随着美元开始小幅反弹，金价在一定程度上受创。美国数据仍将是影响金市的重要因素--如果数据良好，金价最终将走低，不过，从目前的情况来看，美国升息的时间可能是9月，而非6月，金价将可能在较长时间内保持在目前的区间内，且不会像之前预计的那样快速下跌。

　　今天波幅预计为1185美元/盎司 至1205美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1205(美元)做空，止赚设在1185(美元)；如金价再上调至1215(美元)再加第二注，止赚设在1195(美元)，止损设在1225(美元)。

　　计划二：第一注在1185(美元)做多，止赚设在1205(美元)；如金价再下调至1175(美元)再加第二注，止赚设在1195(美元)，止损设在1165(美元)。

　　本操作建议仅供参考

责任编辑：gold