世元金行：金银走势陷纠结 纪要化身引爆点

　　3年来首次录得负值的LMCI并未让金银延续疲软非农带来的涨势，金银在美元美股的轮番攻击之下走势重新陷入纠结。但预计这种情况不会持续太久，明日凌晨公布美联储3月会议纪要有望终结这种多空拉锯的局面，并触发新一轮行情，金银多空将再迎生死较量。对于投资者来说，需要关注的有以下三点：

　　焦点一：强势美元累及复苏？

　　美联储3月议息会议发布的鸽派决策声明直接促成了黄金(1209.45，0.74，0.06%)从1142美元的这波反弹，也令此次会议纪要格外引人关注。其中最为关注的就是强势美元的问题。美联储主席耶伦曾在议息会议后的新闻发布会上罕见地主动提及强势美元不利于美国经济复苏，并且美联储“二把手”副主席费希尔也在会后的公开讲话中口头表达了对强势美元的不满情绪。

　　实际上，自今年以来，从美国四季度GDP到个人消费再到耐用品订单，一系列数据开始走软，似乎印证了美联储对强势美元的担心，而3月非农数据的走软无疑强化了这一观点。虽然这次非农数据走软有恶劣天气的突发因素影响，并不会改变美国就业市场复苏的整体态势，但强势美元则不同，它会降低美国跨国企业所生产的商品在海外的价格竞争力，从而损害这些跨国企业的利润，抑制制造业的活动，还会提高企业融资成本。这对于美国经济复苏则有着伤筋动骨的影响。

　　美联储官员将如何评估强势美元对于经济复苏的影响，其态度将直接决定着多空的优势天平。如果纪要显示更多官员对此问题的焦虑，那么天平将向多方倾斜。

　　焦点二： 经济前景因何调降？

　　美联储在3月会议上一如市场预期地删除了“耐心”这一前瞻性指引，但却同时调降了今年的经济增长预期以及利率点阵图的预估中值。美联储究竟如何看待、评估未来的经济增长前景，这是我们需要关注的另一个焦点。毕竟美国经济复苏在全球一枝独秀，而欧洲、日本、中国等大经济体都在笼罩在通缩的阴霾之下。在这种时候，美联储为何会下调经济预期？

　　美联储是美国货币政策的制定者，无疑是最了解美国经济复苏进展情况的，我们需要关注纪要中美联储对于经济前景方面的论述以及调降经济增速的原因。如果美联储对于未来复苏前景仍然看好，调降只是暂时或偶然的负面因素所导致，那么会对空头具有利好作用。

　　焦点三：年中加息希望几何？

　　加息问题一直是市场关注的重中之重。会议声明虽然表明4月会议加息的可能性不大，但对于何时加息的问题也是一直在“打太极”。从会议后的诸多官员发表的讲话来看，美联储官员显然并未就时点达成一致的共识，唯一的共识恐怕就是视经济数据而定。会议纪要显然不会给出确切的答案，但我们需要留心联储官员对于加息时点所透露出的蛛丝马迹。

　　从技术上来，黄金在1224美元受阻后向下方1200美元寻求支撑。如果纪要整体透露出鸽派气息，那么多头有望在回补缺口后继续上行。一旦冲破1240美元附近阻力，则有望向千三关口迈进。但不可否认的是，黄金上方阻力重重，上行之路且行且珍惜。

　　以上观点 仅供参考

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