庄城贵金属：经济不景气导致贵金属低迷不振

　　基本面提要：

　　尽管美联储主席耶伦的证词一贯性地保持了格林斯潘式的模棱两可，但是市场分析人士依然认为这种模棱两可的言论会导致贵金属的价格在较低水平徘徊。过去的一些信息表明，尽管贵金属市场依然存在相当的需求，但是这些需求不足以推动贵金属价格上升。实际上，在过去几年里贵金属价格的上升主要源于两个方面，货币超额发行和债券市场的信用缺失。当债券市场逐步恢复的时候，对于贵金属市场而言，可以参考的目标只有货币发行了，而从目前的情况来看，短期内，全球经济已经落入了“流动性陷阱”当中，货币政策已经基本失效，市场交易行为导致的商品价格下跌打压了通胀，使得货币政策的变化几乎无效，这也反映了整体市场需求萎缩的现状，从传统经济学理论来看，当前的这种状况依然是信用缺失造成的，因此，我们认为，就目前而言，由于庞大的货币发行所导致的潜在通胀上行风险在未来是不可避免的，但是由于当前的全球经济现状，投资者可能依然会将货币现金作为首选，而不是将避险或者商品贮藏作为首选，相对应的则是商品市场和股票市场维持窄幅波动，而主权机构则会放弃资本市场的稳定，将目标放在债券市场上，以保持汇率系统和财政系统的稳定(经济增长，汇率稳定和财政稳定这三个方面不可能同时实现，狭义的蒙代尔不可能三角则是不可能同时实现资本流动自由，货币政策的独立性和汇率的稳定性)。就此来看，短期内，贵金属市场不可能有实质的变化。

　　白银技术面分析：

　　


　　从4小时图来看，在布林轨中线上方波动，但是依然受到均线系统的压制，因此行情波动的区间被再次压窄，目前可以预见的波动区间在16.40(3239)～16.65(3288)之间

　　操作建议：

　　激进的投资者可以考虑日内交易在16.60(3288)上方卖出白银，目标是16.40(3239)，止损16.71(3300)上方

　　笔者发稿时止，白银报16.60美元/盎司(3279元/千克)

　　黄金技术面分析：

　　


　　从4小时图来看，金价(1208.99，5.2，0.43%)窄幅盘整，波动区间位于1204(237.48)～1213(239.26)之间，技术指标显示，目前行情目前依然处在下行趋势当中，没有明显的迹象表明，行情会出现上升势头

　　操作建议

　　激进的投资者可以考虑日内交易在1212(239.00)附近卖出黄金，目标1200(236.69)止损1216(249.84)

　　截止笔者发稿时为止，黄金报1208.98美元/盎司(238.46元/克)

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