英皇金融：本周五美国的非农就业数据将对市场信心起到非常重要的作用

　　昨日回顾

　　昨日现货金价(1263.06，2.94，0.23%)于1280.00开盘，全日最高价位水平1285.40美元，全日最低价位水平1256.00美元，全日波幅达293.40美元，收盘于1263.50美元，全日下跌16.50美元。

　　昨日现货银开17.25美元，全日最高价位水平17.72美元，全日最低价位水平17.07美元，全日波幅达0.65美元，收盘于17.37美元，全日上升0.12美元。

　　基本分析

　　周二欧元(1.1477，0.0004，0.03%)/美元大幅上涨，并触及8天高位1.1534。支持因素包括美元看弱情绪，美国12月工厂订单令人失望、欧元/日元以及欧元/英镑上涨、希腊新政府与国际债权人解决债务谈判僵局的希望增加。利空则包括欧元区12月PPI大跌，年率下降2.7%，预期为下降2.4%、欧央行超宽松政策立场。随着油价的上涨，美国股市在周二午后交易时段扩大涨幅，标普500指数中的能源类股上涨2.8%，连续第四个交易日走高。道琼斯指数中的埃克森美孚和雪佛龙公司领涨，分别上涨3%和3.3%。 低油价和低利率通常被对股市有利，因这会减少企业和消费者的支出成本。但投资者此前担忧商品价格和利率下跌暗示欧洲和亚洲的经济增速放缓。本周五的非农就业数据将对市场信心起到非常重要的作用。

　　周二美元指数伴随这金价一齐大幅下挫，原因一方面是日内希腊债务问题初现转机令风险情绪转暖，带动欧元等非美货币强劲反弹；另一方面美国耐用品订单和工厂订单数据均表现疲弱，结合周一公布的美消费开支及通胀趋软，这令市场对美国经济的复苏进展存疑。从历史走势分析，可以看出美元和黄金在特殊时期的正相关有其历史渊源。1979年开始形成的第一轮黄金牛市中，美元和黄金在牛市后期就出现了短暂正相关性，1982年-1983年黄金价格在反弹周期后端也出现了和美元指数大约半年的正相关走势；1993年，两者正相关性体现也较为明显。这几次的正相关均发生在世界政治经济格局发生大幅动荡导致黄金价格出现快速上涨之后。

　　长期看，黄金和美元走势形成正相关极为少见，其持续性往往不强，而如果这一正相关性发生于一轮由于避险因素导致的黄金需求大幅增长之后，其结束往往以黄金价格下跌告终。这对目前看多今年黄金的投资者而言，非常值得警惕。从一般经济学逻辑角度来看，走势负相关性是大趋势，原因主要是由于黄金以美元计价为主，当美元供应增加时，美元的商品价值和货币兑换价值下降，美元指数下降，在黄金增量有限的条件下，更多的美元对应了较少黄金，导致黄金价格上升。由于黄金在历史上长期被当做一般等价物，因此在市场出现对纸币的不信任而发生避险需求时，就会出现由于需求大量增长而导致黄金价格大幅上升的状况。

　　而二者走势的正相关性之所以往往出现于黄金上涨周期的末端，主要是由于美元指数是一个相对于其他国家货币的相对指数，美元强弱取决于其他国家货币的相对强弱。二战以来，美国经济一直是全球主导，因而在一轮危机之中，美国经济往往先于全球其他国家走出衰退，投资者对于美国信心显著强于其他国家，在这个时间点上，大量资金出于避险因素同时流入美元和黄金进行避险，从而使黄金价格和美元指数形成短暂正相关走势。

　　联邦公开市场委员会(FOMC)在1月份的货币政策声明中上调了对美国经济和劳动力市场的评估。美联储(FED)今年年中加息的预期得到强化，部分联储官员和分析师暗示，联储在今年6到9月间加息的可能性更高，这将会是联储近10年来首次加息。但是上周五(1月30日)公布的美国4季度GDP增速由前值5.0%降至2.6%，也不及预期3.0%。尽管消费支出增长4.3%，为9年最高水平，但企业投资下滑，政府支出不足，同时贸易恶化，经济增长受到拖累。数据表明美国经济不可避免地受到海外经济的拖累。

　　周一公布的经济数据给美国加息预期浇了一盆冷水。数据显示，美国12月个人消费支出月率下滑0.3%，创2009年9月以来最大跌幅，预期下跌0.2%，前值修正为增长0.5%。美联储青睐的通胀指标，美国个人消费支出(PCE)物价指数12月份年率增长0.7%，不及预期增长0.8%，前值增长1.2%。核心PCE物价指数增长1.3%，虽持平于预期，但亦不如前值增长1.4%。

　　美国总统奥巴马周一(2月2日)提出的3.99万亿美元预算案，在预算方案中，白宫调降了对于一系列经济指标的预测，经济成长、通胀率和利率预估均低于官员一年前的预测。不过，奥巴马政府预期失业率会在今年某个时候降到5.2%，基本上符合充分就业的水平。白宫预算草案认为随着美联储考虑加息，通胀将会放缓。美国总统奥巴马(Barack Obama)指出，如果盲目紧缩，可能会对国家安全构成严重后果，幷重申避免盲目的紧缩政策。

　　北京时间周三(2月4日)21:15，美国方面将公布素有“小非农”之称的ADP就业调查。预计1月ADP就业人数增幅将从前月的24.1万人降至22万人，这料将为周五非农的正式登台做好铺垫。路透社最新的调查显示，预计美国1月非农就业人数增幅在23万左右，略低于去年12月的25.2万，但仍属强劲水平；美国1月失业率预计为为5.6%，持平于上月。同时，市场预计1月平均薪资将上升0.3%，而去年12月下滑了0.2%。此外，周二其他一些经济数据也不容小觑，比如欧元区12月零售销售以及美国ISM非制造业指数。

　　全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至2月2日黄金持仓量减少1.79吨，至764.94吨。全球最大的白银(17.25，-0.02，-0.12%)ETF--iShares Silver Trust 截至2月2日的白银持仓量持平，至9967.53吨。

　　入市策略：

　　本日波幅目标预测：

　　现货金：1250至1275美元。

　　现货银：16.60至17.60美元。

　　现货黄金：

　　计划一：在1250(美元)做多，止赚设在1270(美元)，止损设在1240(美元)。

　　计划二：在1275(美元)做空，止赚设在1255(美元)，止损设在1285(美元)。

　　现货白银：

　　计划一：16.60(美元)做多，止赚设在17.60(美元)，止损设在16.00(美元)。

责任编辑：gold