澳大利亚激石：实物与避险需求齐发 黄金开启上涨盛宴

　　近日情形：近日，金价(1229.12，-1.14，-0.09%)依托1200美元/盎司关口反弹，黄金(1227.00, -7.40, -0.60%)市场多头成功占领近三个月的高点。一方面是农历新年假期前，国内买家的实物需求上升；另一方面是欧元(1.1804，0.0033，0.28%)区面临政治、经济双重困局，令避险情绪升温，市场预期美联储将审慎加息。

　　市场回顾：自2013年以来，黄金企业面临的市场新常态是仅能获得微利或者维持盈亏平衡，甚至持续亏损。截至2014年四季度，金价的平均成本约为1205美元/盎司。全部矿企维持成本介于627—1246美元/盎司之间，当时的金价已经使得部分矿企处于亏损状态。

　　自2014年11月7日以来，COMEX黄金非商业净多头及黄金期货看涨期权持仓量持续增加，说明1131—1180美元/盎司已成为大型机构和投行进行战略性建仓或出货的目标区，主力资金的介入构建了金价低位反弹最坚实的资金基础。

　　今日焦点：由于春节的临近，中国市场上的黄金(1228.30, -6.10, -0.49%)价格升水出现了一些上涨，表明需求强劲。需求方面的上涨对金价有所支撑，使其稳定在1200美元/盎司上方。

　　和上个月相比，中国市场的升水和交易量都有明显的增加。在春节之前这一趋势都可能会继续。而在国际金价走高的情况下，实物需求的增加显然是对黄金有利的，可能会进一步推高金价。最差的情况也会限制金价的下行趋势。

　　美联储就业状况指数和非农就业人数均好于前值，但美元指数反应平淡，表明市场更关注薪资等关键细分指标，而美国经济数据对金价的压力逐步弱化，主要原因是2015年避险情绪持续升温。欧洲政经问题繁多，除法国恐怖事件以外，1月14日欧洲法院对OMT购债项目的看法、1月22日欧洲央行货币政策会议及1月25日希腊选举等事件都增强了市场的忧虑情绪，避险已然成为金融市场的重要主题，金价由此不断刷新月度新高。

　　走势预测：末日博士麦嘉华(Marc Faber)表示，他对黄金(1227.60, -6.80, -0.55%)持非常积极的态度。在周二(1月13日)的法兴银行(Société Générale)在伦敦举办的全球策略展中，麦嘉华称：“我认为2015年金价会上涨，涨幅可能有30%。

　　预计2015年黄金均价将在1234美元/盎司的水平，比之前1175美元/盎司的预期有5%的上调。黄金的供应将维持偏紧的状态，黄金的平均生产成本会继续低于目前的金价。供需面会在今年下半年推高金价，而2016年和2017年的金价将会比较稳定。

　　考虑到避险已成为当前金融市场的重要主题，实物需求有增无减，而美国经济数据对金价的压力弱化，金价反弹走势极大可能仍将持续。

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