英皇金融：憧憬美国加息将至，金价上年终收阴线

　　昨日回顾

　　现货金周三(12月31日)以1199.9美元/盎司开市，最高触及1203.8美元/盎司，最低下探至1179.9美元/盎司，收报1183.3美元/盎司，全日波幅23.9美元。日K线图显示，现货金周三收于带上下影线的阴线。

　　基本分析

　　国际现货黄金(1186.88，4.37，0.37%)价格周三(12月31日)收盘下跌16.6美元，跌幅约1.4%，报1183.3美元/盎司——较2014年顶部下跌14%，使得2014年全年累计下跌1.5%，进而落得连续第二个年头(即 背靠背 的年度)下跌——金价曾在截至2012年的12年里持续上涨，因为美联储(FED)加息前景提振美元，进而令贵金属市场压力山大，并回吐年内稍早涨幅。与此同时，国际现货白银(15.88，0.2，1.28%)价格周三收盘下跌约4.2%，至15.66美元/盎司，2014年全年累计下跌19.5%，进而落得连续第二个年头下跌。

　　2014年的商品市场太过凄惨，恐怕是2008年全球性金融危机以来最大的年度跌幅；黄金价格2014年收于平盘附近的可能性非常高，相比之下，2014年的黄金均价为1265美元/盎司。分析师团队周三也撰稿称，美元在2014年录得12%的两位数年度涨幅；美国经济过剩产能正得到迅速消化，这应当让美债收益率得到支撑，因而相信美元会在2015年进一步走高。资本市场贵金属策略师在一次电话采访中指出，原油(53.89，0.18，0.34%)价格下跌的确在2014年最后一个交易日诱惑到一窜交易员，股市也再度上涨，在这样的背景之下，黄金价格不得不回吐周二(12月30日)所录得的涨幅；在市场交投清淡的情况下，规模并不那么惹眼的订单正推动市场走势；黄金市场面临着几大问题，其中包括美国经济得到改善、就业市场持续好转、通胀率偏低、股市非常强劲和美元上涨。

　　地缘政治风险有望再度推高黄金价格，更何况各大央行可能会开始购买黄金，黄金价格正跌向生产成本，且中国可能会为了支持经济而放宽货币政策；市场对欧洲经济形势的担忧情绪死灰复燃，这可能会和希腊2015年年初举行提前大选为黄金价格提供部分支撑。然而，美国经济增长和美联储加息的前景恐怕都会打压黄金价格上涨动能，美元上涨给黄金价格上涨动能造成致命一击，只要美国金融系统保持平衡、没有爆发信贷混乱，美国就仍然是全球增长引擎之一，也就意味着黄金会继续下跌。2015年黄金前景：法国兴业银行(Societe Generale)、高盛(Goldman Sachs)、瑞士信贷(Credit Suisse)等知名投行担心黄金价格会在2015年进一步下跌，澳新银行(ANZ)则支持道明证券(TD Securities)在12月份看好2015年黄金市场前景的看法。

　　周三(12月31日)纽约时段，市场进入2014年最后一个交易日，在这最后一个交易日的走势中，美元指数的走势依然是市场最主要的焦点，美联储和其它经济体政策上的差异，使得美元指数大放异彩。美元指数2014年录得约13%涨幅，年度表现为1997年来最为强劲，而且根据多数主要银行的看法，这仅是明年进一步上涨的序曲。交易商看好美元今年升势将持续至新的一年。在强劲美元指数的影响下，主要非美货币和商品市场全线走软，因欧洲央行的QE预期持续升温；主要因中国疲软的数据以及强劲的美元；现货黄金和现货白银也大幅走软，需求疲软和强势美元盖过了近来因希腊政局担忧引发的避险；原油价格再度刷新五年低位，主要因为供需失衡。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，日内市场对美联储升息的预期再度升温。美国资料的表现中规中矩，但这足够支撑美联储提前升息的预期。具体数据显示，美国12月27日当周季调后首申失业金人数29.8万人，预期29.0万人。对于这项资料，美联社评论指出，虽然29.8万人的资料高于预期，但依然是连续近四个月处于30万关口以下，表明经济增长步伐依然稳健，企业更愿意留住老员工和招聘新员工。美国11月成屋签约销售指数月率增长0.8%，预期增长0.5%。对于成屋销售资料，评论指出，美国11月成屋签约销售量仅有小幅增加，销售增速区域主要集中于东北部、南部和西部，中西部地区销售量有所下降；表明尽管近几个月的经济增速和就业增速较为强劲，但房地产市场表现仍旧疲软。

　　另外，美国12月芝加哥PMI 58.3，创7月份以来新低，预期60.0，前值60.8。在美国一系列重要数据公布后，市场对美联储加息的预期再度升温。EverBank Wealth Management高级市场策略师Chris Gaffney表示，美元一路走强，交易商持有大量美元仓位进入新年。美联储明年料将升息，而欧洲和日本还在实施刺激性的货币政策，这种政策路线的分化推动美元指数周二触及逾八年半新高。首席市场分析师认为波动性肯定会上升，不过我也认为美元升势可能将持续。美国经济学家仍然预测6月美国加息，9月也有可能。美联储决策者可能无视美元走强、全球经济放缓和油价下跌。

　　以欧元(1.2055，-0.0045，-0.37%)为首的其它非美货币则没有那么好运了。在强势美元的打压下，欧元再度溃败。这主要因为欧美政策差异，在美联储加息升温的背景下，欧元区却考虑如何实施QE。欧洲央行官员的鸽派言论施压欧元。这使得欧元区QE的预期再度升温。欧洲央行执委普雷特日内再度发表了鸽派的言论，他表示，如果将近期油价下跌考虑进去，通胀将会大大低于目前央行的预期，这或意味着2015年大部分时间通胀率为负。他还认为，欧洲央行或并未实现预期的货币宽松程度。油价的影响或意味着QE实施难度更大。主权债是唯一市场规模较大债券，公司债市场空间并不大。在购买大规模国债方面，尚未就如何分担风险作出决定。

　　原油价格周三亦走软。美国原油刷新2009年5月份以来最低收盘位，使得2014年累计下跌46%，创2008年以来最大年度跌幅，并落得连续第四个年头下跌，主要还是因在全球供需失衡的缘故。中国制造业数据和需求放缓抵消了利比亚供应中断带来的利好。中国12月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)降至49.6，七个月来首次低于50点荣枯分界线，中国制造业再次陷入萎缩。虽然汇丰制造业PMI终值较初值49.5有所提高，但是低于11月份的50.0。市场策略师表示，很显然，需求放缓的担忧正在重创原油市场，中国是全球第二大原油需求国，制造业领域的任何萎缩都可能对原油需求造成重大打击。美国能源信息署(EIA)周三稍早发布的数据显示，美国上周(12月27日当周)EIA原油库存意外减少175.4万桶，市场原本预计，原油库存增幅会较之前一周的726.7万桶收窄至增加90万桶。EIA原油库存数据发布后，原油价格跌幅一度显著地收窄大概1美元/桶左右，但随后又迅速重启跌势。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，商品市场的年度表现，更是让人大跌眼镜。因投资人担心明年供应过剩，且中国经济进一步放缓。黄金和白银价格周三大幅走软。而金价今年小跌2%，并一度跌穿1,200美元。相比去年28%的跌幅和波幅达到500美元的交投区间，今年金价走势相对没有那么波动。尽管在11月跌至四年半低点，但金价今年的波动区间宽幅仅为260美元。今年影响金市的主要因素是美元大涨，今年美元的升幅为2005年来最大，投资人预计美国升息会在未来一年增强美元的吸引力。与此同时，全球最大黄金ETF(交易所交易基金)SPDR Gold Trust的持仓量继续下降，周二减少0.21%，至710.81吨，创下6年以来的最低水平。黄金同时具备货币、商品和金融属性，在不同历史和经济条件下，黄金会展现出不同的属性。其不同属性的展现，同样也会主导出完全不同的价格运行轨迹。

　　基于一种货币属性来考虑，黄金将进入大熊市？2014年黄金市场表现虽然平淡无奇，但也让诸多投行看错了点位，错得最理直气壮的是高盛(193.83, -1.88, -0.96%)。从2014年初开始看空黄金，建议投资者做空黄金，到9月说，黄金在2014年底前将跌至1050美元/盎司(实际最低也仅到了1130美元)。之所以如此坚定地看空黄金，也是有一定逻辑支撑的。黄金是典型的 非美货币 ，2015年货币市场预期最强烈的两件事，一个是美联储加息，另一个是欧央行和日本央行的宽松货币政策。美元指数当中，欧元和日元占据了接近70%的权重，欧元和日元的持续贬值对美元指数的抬升可能依然贯穿整个2015年，再加上美联储升息预期(美元正处在历史性利率低位，利率上升空间较为明显)，美元指数的走强从外汇市场将彻底压制黄金的货币属性。1995年至2001年的历史可能会重演。

　　1995至2001年间，美国GDP增长平稳，除了2001年发生9-11事件影响了当年GDP外，1995至2000年美国GDP增长速度从4.7%上升到6.4%，期间通胀数据也得到了很好控制，平均年通胀率还不到2.5%，美元指数从80升到了120，国际金价则从400美元一路跌至接近200美元。1995至2001年黄金出现大熊市的主要背景有，美元指数持续走强，美国经济稳步上涨，市场通胀资料较低。这跟此时美国进入的经济周期似乎非常类似，目前市场上推断黄金进入大熊市的理由大部分基于此。

　　基于商品属性来看，黄金将维持现有价格，继续围绕1200美元波动。2014年中国黄金消费需求虽然有所下降，但前三季度的消费量已达755吨，全年突破1000吨问题不大。印度第三季度黄金消费数据就已超越中国，重新回到黄金消费第一国的地位，预计印度全年黄金消费量将高于950吨。中印两国在实物黄金市场的消费占全球整个消费的50%，对稳定和继续促进黄金消费市场有明显的带动效应。　就在去年中国大妈疯狂抢购黄金，以至透支了2014年消费数据的情况下，2014年中国黄金消费总量依然能保持在1000吨上方，再加上印度在逐步降低对黄金的进口和消费限制，使得整个2014年虽然美元强势、全球股市等信用资产吸引力较强，黄金却依然保住了较为稳定的价格和需求。

　　正是因为实物市场需求支撑，在整个大宗商品市场普遍大跌的情况下，2014年黄金价格的跌幅只有1.5%，而跟黄金密切相关的国际原油价格暴跌47%、铜价跌15%、白银跌17%、铂金跌10%。展望2015年黄金实体供需市场，投资者需要关注更多侧面信息，过去六年中国黄金产量均是全球第一，而今年8-10月，中国的月度黄金产量增长几乎停滞。南非金矿企业Gold Fields Ltd的CEO Nick Holland就表示，矿业公司的成本大都高于现货金价，明年资产减计的可能性增加。如果基于实物消费市场，仅首饰等主要消费领域带来的需求支撑，就能消化大部分黄金的产能，以实物消费为基础来判断2015年金价的话，黄金市场依然能保持大体的供需平衡，维持现有价格的能力足够。

　　基于金融属性，黄金随时有可能转变方向，并极速拉升。诸多商品都具有一定金融属性，但跟黄金在金融资产当中所扮演的角色相比，其他商品的金融属性无论从避险作用、资产隐匿、流动性和国际认可度等来讲，很难跟黄金相提并论。正是由于全球目前依然处在一个由 信用 为主导的金融交易时代，黄金的金融属性更加不可忽视，各种影响到 信用 的事件都会影响到黄金价格，包括战争、债务违约、能源危机、货币贬值、外汇储备调整、实行资本管制等等，而这些事件很多时候是不可预测的。1971年美国放弃金汇兑本位制(可视为美元违约)，三年后金价从40美元涨到180美元；1979年中东石油危机，一年后金价从200美元涨到800美元；2001年9-11事件后，金价一发不可收拾，至2008年已从300美元涨到1000美元；2011年8月5日标普宣布下调美国主权信用评级，金价在而后不到四周时间里暴涨300美元。

　　纵观黄金脱离<金本位>之后的市场化道路，更多的突发性，甚至是颠覆性行情往往由不可预知因素触发，一个重大的国际事件，就能主导一波非常明显的黄金行情。2015年，极端组织ISIS在叙利亚和伊拉克的肆虐已超过了当年 基地 的影响力；俄罗斯和美国的较量正在深入，下一个 乌克兰 会在哪里？如日中天的股票市场会不会发生 黑天鹅 事件；原油价格会不会突然暴涨；有没有国家违约…。2014年黄金的表现有些令人失望，早在年初时，不少投资者都认为技术上的 双重底 会提振金价反弹。然而，通过艾略特波浪分析，金价还有进一步走低的可能。即本周金价还会继续走低，短期依旧建议逢高做空。2015年首个交易日，市场迎来欧英美主要经济体12月制造业PMI数据，料将给市场带来一些交投兴致。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，美国12月ISM制造业PMI将是关注焦点，预期由前值的58.7回落至57.6，但仍明显处在全球制造业的领先扩张地位；英国12月制造业PMI料小幅加快扩张(预计由53.5升至53.7)。德法及欧元区公布的是12月制造业PMI终值，预期与初值一致，料法国制造业继续萎缩而拖后腿，德国及欧元区整体制造业继续温和扩张。中国12月官方制造业PMI于1月1日已出炉。数据显示，中国12月官方制造业PMI降至50.1，稍好于预期的50，但连续第四个月放缓扩张速度且创18个月最低水平，突显中国制造业已基本丧失扩张动能。

　　中国12月非制造业PMI则重新加速扩张，由前值的53.9升至54.1，为四个月最快扩张速度。制造业继续放缓扩张，而非制造业则加速扩张，凸显非制造业继续成为中国经济增长的主要拉动力。若美国制造业PMI强劲而非美表现疲软，将利好美元利空金价；若美国制造业PMI弱于预期而欧洲较坚挺，金价将获得支撑。

　　图表分析

　　周线目前跌势形态，而且布尔带有被打开的趋势，目前周线的支撑是在1165，周线MACD死叉发散，如跌破1165后，技术形态助跌出现，价格将快速下探，目前周线密切关注KD，目前KD在20下方发散，关注是否能突破20向上勾头，如若可以，那么周线可以走出一波象样的反弹，如果继续维持在20下方游离发散，那么周线技术形态跌势还将维系，而上方阻力位在1208。日线K线昨日成功击穿BOLL下轨，目前BOLL上下轨反向反向发散，K线受阻于下轨1172一线，K线绿三兵形态出现，灵动指标超卖区粘合，MACD死叉运行，但张口并未有效打开，这样的技术形态更多的预示，低点尚未出现，但是下行空头伴随的风险也在逐步加大，目前的阻力位是在1192及1200，支撑位是在的1172和1165。四小时K线自BOLL外围有向内收拢继续，灵动指标超卖区钝化，最近的均线压力位依旧为MA5日均线1185附近，K线短期跌势放缓，但并未出现灵动低位金叉突破超卖区继续，短期反弹性需求逐步出现，支撑位是在的1175。

　　今日支持位：1172，1165；

　　今日阻力位：1192，1200。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货黄金价格周三(12月31日)收盘下跌16.6美元，跌幅约1.4%，报1183.3美元/盎司——较2014年顶部下跌14%，使得2014年全年累计下跌1.5%，进而落得连续第二个年头(即 背靠背 的年度)下跌——金价曾在截至2012年的12年里持续上涨，因为美联储(FED)加息前景提振美元，进而令贵金属市场压力山大，并回吐年内稍早涨幅。周三(12月31日)纽约时段，市场进入2014年最后一个交易日，在这最后一个交易日的走势中，美元指数的走势依然是市场最主要的焦点，美联储和其它经济体政策上的差异，使得美元指数大放异彩。与此同时，国际现货白银价格周三收盘下跌约4.2%，至15.66美元/盎司，2014年全年累计下跌19.5%，进而落得连续第二个年头下跌。

　　2014年黄金的表现有些令人失望，早在年初时，不少投资者都认为技术上的 双重底 会提振金价反弹。然而，通过艾略特波浪分析，金价还有进一步走低的可能。即本周金价还会继续走低，短期依旧建议逢高做空。2015年首个交易日，市场迎来欧英美主要经济体12月制造业PMI数据，料将给市场带来一些交投兴致。美国12月ISM制造业PMI将是关注焦点，预期由前值的58.7回落至57.6，但仍明显处在全球制造业的领先扩张地位；英国12月制造业PMI料小幅加快扩张(预计由53.5升至53.7)。德法及欧元区公布的是12月制造业PMI终值，预期与初值一致，料法国制造业继续萎缩而拖后腿，德国及欧元区整体制造业继续温和扩张。若美国制造业PMI强劲而非美表现疲软，将利好美元利空金价；若美国制造业PMI弱于预期而欧洲较坚挺，金价将获得支撑。

　　今天波幅预计为1170美元/盎司 至1195美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1195(美元)做空，止赚设在1170(美元)；如金价再上调至1205(美元)再加第二注，止赚设在1185(美元)，止损设在1215(美元)。

　　计划二：第一注在1170(美元)做多，止赚设在1190(美元)；如金价再下调至1160(美元)再加第二注，止赚设在1180(美元)，止损设在1150(美元)。

责任编辑：麻辣一秒