仟家信:联储加息预期升温 金价跌势延续

　　现货黄金(1296.95，2.52，0.19%)周二收盘价1294.10美元/盎司，盘中最高1313.69美元/盎司，最低1291.95美元/盎司；现货白银(20.66，0，0.00%)周二收盘价20.66美元/盎司，盘中最高21.06美元/盎司，最低20.63美元/盎司。

　　周二晚间公布了的一系列美国经济数据整体表现向好，耶伦在国会上的证词也流露新意，盘中金价反弹无力并再度快速下跌，后市受美国二季度GDP表现及美联储政策可能变化的影响，金价或将展开新一轮的趋势行情。美国商务部公布的美国6月零售销售月率增长0.2%低于预期增长0.6%，前值修正为增长0.3%，6月核心零售销售月率增长0.4%低于预期0.5%，前值修正为0.1%。由于受到汽车经销商的销售下降影响，6月零售销售报告不及市场预期，但在所统计的13个主要类别当中，9类的需求出现攀升的现象。在劳动力市场增强推高收入的情况下，消费者在花钱消费方面更适意，工资增长让美国家庭有办法应对最近影响购买力的食品和汽油价格上涨。而且随着就业数据增强，消费开支很可能会在下半年继续加快，在数据公布之后，美银美林将美国第二季度GDP增速预期从3.2%上调至3.6%。美国劳工部公布的美国6月进口物价指数月率增长0.1%，预期增长0.3%，前值修正增长0.3%，6月出口物价指数月率-0.4%，不急预期0.2%和前值0.1%。石油、工业设备等物价的回升，提振6月进口物价水平，购买进口商品的成本越高，美国消费者感受到的通胀压力越大。目前进口物价指数虽在上涨但不及市场预期地那么快，暂时不会明显增加美国国内的通胀压力。5月商业库存月率则增长0.5%，预期增长0.6%，前值增长0.6%。5月份商业库存增幅延续涨势，且接近2013年10月以来最大单月升幅。近几个月的商业库存波动较为平稳，未见太大的增加或减少，表明目前经济活动较为稳健，生产的商品和销售的商品基本供需平衡，这将助力经济复苏的步伐。

　　周二美联储主席耶伦国会证词意外展露鹰派姿态。耶伦说道，“尽管就业市场正在好转，但我们尚未实现目标，经济复苏仍面临强大阻力。在这些阻力完全消退前，仍需要宽松货币政策的支持。薪资增长基本为零，国家的收入逐步从劳动收入转向资本收入，在触发通胀忧虑前，薪资仍有增长的空间。”如果美国就业市场改善速度快于联邦公开市场委员会的预期，美联储可能更早更快地加息。此前失业率意外快速下降给美联储官员们施加压力考虑提前加息，但就业岗位和薪资方面的表现还达不到美联储预期，因此尽管市场投资者对加息的呼声很高，美联储仍未有所表态。美国6月份失业率降至近六年来低点6.1%，接近大多数美联储官员预计会在年底达到的水平，非农就业人数猛增28.8万，推动今年迄今月均新增就业人数接近23.1万。耶伦此次讲话基调较上次讲话更为鹰派，也更为明晰，首次暗示了美联储多数票委官员倾向于2015年加息，且为市场近期升息考量亮明了标准，即就业考量高于通胀。对于通胀问题，耶伦表示，经济仍在继续创造就业，成长相对稳定。美联储决策者目前预计，他们关注的通胀指标在2014年将处于1.5%-1.75%之间，不及联储设定的2%的目标。高盛集团首席财务官Harvey Schwartz在耶伦讲话后作出评论，“美联储的逐渐退出政策执行良好取得了成功，市场已对此政策做出调整，在可预见的未来看不到通胀，升息的影响将取决于市场预期。”德意志银行驻纽约的G10货币全球主管Alan Ruskin表示，“美国就业市场继续以超预期速度好转可能性很大，这让人们感觉货币紧缩会来得更早、更快。”巴克莱银行对此表示，“耶伦的国会证词并没有改变我们对美联储的预期，但这也支持了我们的观点，即如果劳动力市场改善步伐持续快于FOMC的预期，就存在首次加息可能会早于2015年6月的预期的可能性。”

　　耶伦在参议院金融委员会所做的证词陈述中表示，股票市场整体估值情况仍大致符合长期平均水准。但美联储报告中称，小盘股、生物科技以及社交媒体类股的预估市盈率看起来比历史正常水平要高。有分析人士指出：美联储主席从微观角度对某一特定板块发表看法是很罕见的；通常他们的评论都是非常宏观的。也有部分人士认为这并不代表耶伦的观点，因为她在作证时并未提及这些。我们也同样认为耶伦对股市整体估值仍较合理的表态给予更高的权重，美股仍在上行通道的运行也在短期另金价承压。

　　今日重点关注下午欧元(1.3551，-0.0016，-0.12%)区5月贸易帐，晚间美国6月生产者物价指数，美国5月国际资本净流入，美国6月产能利用率和6月工业产出。

　　全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust截至7月15日黄金持仓不变，净持仓量为808.728吨。全球最大的iShares Silver Trust白银ETF截至7月15日白银持仓不变，净持仓量为10038.52吨。

　　现货黄金方面，周二金价弱势反弹之后下穿1300美元的关键位置，后市继续下跌的概率增大。目前短期均线快速拐头向下，接近下穿中期均线，布林线开口继续收紧，金价在布林线下轨附近受到支撑，MACD死叉之后空头量能继续放大，RSI震荡指标进入超卖区域后拐头向上。整体而言金价继续后续还有下跌空间，但在趋势启动之前还需要一段时间和反弹高度来修正盘面。

　　【国际现货黄金操作建议】

　　交易策略：稳健者观望为宜；激进者短线仍维持高空策略为主，金价反弹至1300-1302美元附近介入空单，有效上破1306美元止损，暂下看1294附近，强势下破可继续持有，如支撑有效双底构筑情况下可考虑反手。(机构观点，仅供参考)

责任编辑：夏柠