英伦金业：现货黄金假摔还是真摔？

　　上周国际地缘政治局势此起彼伏，推动金价(1311.49，4.54，0.35%)突破两周以来的盘整区间，极大提振了市场做多气氛；同时葡萄牙银行业危机也引发了全球金融市场的担忧，推动避险情绪升温。不过美联储将于10月份完全结束QE，并且推出货币政策工具来回收流动性，金价涨幅受到压制。本周美联储主席耶伦将再次讲话，美国也将披露褐皮书，美联储的货币政策路径将更为清楚，如何解读当前金融市场的重大消息面，金价下跌后是否有反弹空间，相信英伦金业专家会给出一个满意的答案。那么后市金价走势如何，本周应该如何操作？英伦金业分析师对此有何看法？金银的重要支撑位和阻力位在哪里？英伦金业投资部主管邓伟基及英伦金业交易部董事陆汉深接受专访，分别从宏观经济及技术分析角度发表对现货黄金走势的看法。

　　一、中东和乌克兰局势是否会继续升级？

　　陆汉深：自西方国家向多名与普京关系密切的俄罗斯政商界要人施加制裁后，俄的确已减少支持反乌克兰政府的亲俄武装分离份子，导致乌军频频报捷，更已慢慢迫向被前者视为主要反乌重镇之一的乌克兰东部城市顿涅茨克。不过，由于这些分离份子可溶入普通市民之间，并会采用游击战略于乌东部各城镇流窜，避免与乌军正面冲突。因此，双方的军事冲突恐怕不是一时半刻便可解决，难保局势不会忽然发生突变，再次驱使热钱流入金市避险。

　　不过，伊拉克危机对中东各国的震撼性却非乌克兰局势可及。主要是中东原油(100.1，-0.95，-0.94%)对全球能源供应都具举足轻重之用。巴格达之南的油田一旦被伊斯兰圣战极端武子截断供应，全球经济皆会大受影响。因此，全球大部份国家都寄望伊拉克政府军可反击并收复失地。不过，伊政府内部却正闹分裂，国会内的逊尼派，什叶派及库尔德人都无法恊商选出新一届总统，总理及议会发言人。但同－时间，声称会为建立一个伊斯兰国而不惜重整伊拉克，叙利亚及约旦国界的伊斯兰圣战极端武装组织又出现内讧，削弱了其强悍的军事行动。因此，其与伊拉克政府军现只继续于接近巴格达北面各小镇争夺控制权。未来该伊斯兰国可否攻占该伊拉克首都有待观察。金价在这些不明的前景下，相信仍会继续获一定的捧场资金支持。

　　香港英伦金业邓伟基：关于地缘政治的局势，近日又多一项变故，但不见得有所升级。先讲乌克兰，基辅政府军向东部的卢甘斯克发动空袭，但得到俄罗斯的暗中支持，西方国家则呼吁对话，正如我们过去指出，冲突规模有限。至于伊拉克，执政什叶派向逊尼派叛军的据点发动空袭，而叛军则继续向巴格达以北的城镇进攻，攻占游戏继续，但没有扩大迹象。最新备受市场关注的军事冲突，是以色列为报复哈马斯组织的火箭炮袭击，连续六天空袭加沙地带北部，由于强弱悬殊，各国祇能劝告以色列停火，难以插手，因此，事件可能会要待以色列认为炸够才会停止，所以，所谓升级的机会亦不大。黄金价格昨天在1335美元以上遭受强力沽售，也证实市场对地缘政治于金价所产生的支持作用存疑。

　　二、本周美联储主席耶伦讲话有何关注点？

　　香港英伦金业陆汉深：耶伦将于周二晚上十时就经济表现，就业，金融市场系统性风险，退市，监管及货币政策等议题向参议院银行委员会作证。其中最受市场关注的相信是联储局对加息的看法。不过由于耶伦已表示决定收紧息率的条件会由多个不同的经济数据表现而定，故预估其不会透露太多消息，避免削弱联储局制定政策时的弹性。但整体而言，相信市场最关心的是耶伦作证时偏向鸽派还是鹰派。假若是前者，预期会对金价有利，反之亦然。

　　香港英伦金业邓伟基：美国联储局上周公布6月17-18日例会的会议纪录，就像预期一样，带来的信息与会后的声明没有重大改变。但是，据“华尔街日报”在上周六的报导，储备局内部对于是否提早加息有强烈的讨论，尤其前周公布的5月份失业率降至6.1%，时间比预期早，令部份地区的联邦储备银行总裁认为应提早加息，报导引起市场关注，尤其对于储备局主席耶伦周二和周三在国会听证会的发言，更成为焦点。不过，在出席听证会前，耶伦在接受传媒访问时指出: “即使美国经济恢复到期望的水平，储备局仍需采取异常宽松的货币政策”，显示无意改变既定的退市步伐，相信真正的发言未必会引起市场的太大波动。

　　三、如何分析本周的美联储褐皮书报告？

　　香港英伦金业陆汉深：本次发表的褐皮书会是两周后联储局召开议息会议时，必读的参考资料。原因是这揭皮书包括的数据，由消费，就业，放贷或通胀等都是最新的，亦是联储局自行向全国十二个具代表性的地区作民调所得。因此，褐皮书统计的数据往往都可以影响议息方向。

　　回看该褐皮书上次公开的民调结果皆显示受访的地区都录得温和的经济增长，无论是就业，消费信心，零售，信贷或物业市场等表现皆有改善之象。因此，预期本次的褐皮书结果都会偏好，理论上应会利淡金价方向。不过，跟据经济所得，其对金价的实际影响力往往都较为温和及短暂，预估本次不会有意外。

　　香港英伦金业邓伟基：美国联邦储备局会在周三公布褐皮书报告，披露各区经济的状况，当然，经过上述的“华尔街日报”报导之后，美国各区的经济表现，会成为市场判断储备局会否提早加息的因素，但是，由于储备局处理的是全国性的政策，故此，各区经济状况可能只当参考。政策取向的关键仍在全国性的经济数据，何况，结束购债的行动尚未结束，据估计要到10月才完结；换言之，在10月以前，相信政策难有清晰的改动。被视为鸽派的主席耶伦，虽然未必能够逆势推出温和政策，但在立场保守或个别经济表现温和地区的储备银行总裁的支持下，要加快加息料不容易。

　　四、本周金银方向及交易策略如何？

　　香港英伦金业陆汉深：上周现货金全面造好，突破了一个三顶位1332之余，更调整了其三至六月跌幅61.8%。与此同时，已连续四周企稳于周图保力加通道中轴之上收市，且摆脱了一个维持了十六周的波动区，拓展了一个更高的上升空间。目前14周RSI只报50.924，未有超买。同期ADX趋势指标见16.44，未能确认金价正处于一个呈强的趋势中，上升动力仍有待改进。至于随机指标则已于超买区呈死义，利淡。不过只要其可以继续力守该1332及保力加通道中轴1306.50不失，避免回试三周前低位1305.60，金价纵使回调，下跌幅度有限。不然，一个由10天，14天，20天及50天线于1295.90至1305.68构成的支持区不容有失，让金价呈见顶讯号，旨为下调势铺路。反之，现货金若可以稳守该1332阻力不失，目前离下一个阻力目标，即三月中旬高位1387.9至1391.76之间已没有较为显著的重要阻力，足以阻碍其升幅。

　　白银(20.98，0.07，0.33%)方面，上周承接一个连升五周的强势下，成功再创新高，且于50周线20.70出现颇强的承托力。银价连续四周皆以该移动平均线为支持，无疑已成为其今次升势的一个重要承接位。今日14周RSI报54.770，未有超买。惟随机指标KD线却于超买区初现死义，酝酿着一个跌市讯号。因此，今周银价只需企稳于该50周线20.70之上，不用威胁六月下旬底20.66，后市相信仍可维持一定稳势，且会尝试回试三月上旬至中旬的高位21.62，21.70及21.76。但上周五银价收高位十字，又未尝突破一个日图上升楔形，增加了其周初下跌风险。不过，只要其可以力守过去两周于20.66至20.75区间构造的牛皮区不失，不会造顶。

　　香港英伦金业邓伟基：黄金于周一的急跌，已导致过去三周反复攀升的幅度完全丧失，同时，也反映金价在1330-1335美元以上的阻力强大，而吸引获利回吐沽盘积极进场的原因，是上周曾经引致市场忧虑过一阵子的葡萄牙银行危机已获得舒缓。当然，作为近周支持位的1305美元，至今尚能稳守，不过，一旦跌破此位，则可能引致调整幅度扩大，以1280美元为下一目标。所以，我们仍然认为趁高沽出的策略是较佳的选择。同时，白银的回落已确认21.50美元的阻力，若跌破20.70美元，则可能会下试20.20美元。

责任编辑：HXR玉