仟家信：欧银非农同时登场，黄金短线承压

　　现货黄金(1321.7，-5.55，-0.42%)周三收盘价1326.50元/盎司，盘中最高1331.93美元/盎司，最低1321.00美元/盎司；现货白银(21.04，-0.1，-0.47%)周三收盘价21.14元/盎司，盘中最高21.28美元/盎司，最低20.89美元/盎司。

　　周三公布的美国6月ADP就业人数增加28.1万，远远超出市场预期20.3万和前值17.9万，创下2012年11月以来的新高，一定程度上表明美国就业市场继续延续强劲复苏势头。ADP数据通常能为非农就业数据提供前瞻性指引，尽管两者之间仍然存在偏差。Renaissance Macro Research的首席美国经济学家Neil Dutta表示：“即便我们认为ADP数据可能夸大了就业市场的乐观程度，但12个月增量均值已达到20万，这足以持续压低失业率，就业市场正在改善且复苏势头更猛。”此外，美国商务部公布的数据显示，美国5月工厂订单月率下跌0.5%，预期下跌0.3%，其中耐用品订单修正值月率下跌0.9%，初值下跌1.0%，军用装备需求下降使得美国5月工厂订单降幅大于预期，但私营领域投资表现较好，显示经济拥有更广泛的动力，投资需求预计将支持今年经济增速持续加快。意外良好的就业数据和波折反复的经济数据相互矛盾，金价受此影响先跌再涨，在经历一次小型过山车行情后仍未走出原先的震荡区间，但后市走向预计将在今天这个巅峰数据日后变得明朗。

　　美联储主席耶伦昨日在参加国际货币基金组织(IMF)举行的活动上发表讲话，她提到使用货币政策作为提高金融稳定性的工具时面临很大局限性，宏观审慎的监管需要扮演主要角色。在货币政策讨论中增加对金融稳定的关注是合适的，可能有时要调整货币政策来应对金融稳定风险，对风险如何影响政策立场需要清晰的沟通。虽然目前美国公司债和杠杆贷款的风险在增加，但美国目前没有迫切的金融稳定忧虑，这令货币政策得以专注于通胀和就业目标。因此在分析美联储采取的货币政策时，还是要从这两个方面进行分析，目前看来通胀走强的趋势越来越明显，而就业目标尚未达到，短期内的政策或存在调整的可能性。耶伦近期多次表述目前金融稳定性的威胁不大且将维持较长时间的低利率政策，一方面可以减轻美元的上涨压力(舒缓欧美的利差交易)，二来也是决定了冒着未来资产泡沫高企的风险换取更长时间上货币政策对美国经济复苏的支持。效果如何需要时间来证明，但是在全球资产泡沫化的大潮中，只要能成为支撑到最后的赢家就好，因为输家已经在滔天洪水中成为了泄洪区。

　　今晚17：45欧洲央行将宣布利率决议，在非农数据公布的同一时间欧洲央行行长德拉基将召开新闻发布会，因此德拉基的讲话会对黄金的价格走势影响更持久一些。市场共识认为欧洲央行将维持6月利率会议上的0.15%的主要再融资利率， 0.40%的隔夜贷款利率，以及-0.1%的隔夜存款利率不变，目的在于刺激疲软的经济增长和防止通缩。但是负利率政策在打压欧元(1.3653，-0.0003，-0.02%)汇率的作用上效果并不如欧洲央行所预料的那样好，因此德拉基的新闻发布会讲话将比利率决议更为重要。关于通胀，最新6月总体CPI保持0.5%，这是2009年来的最低数值。德国物价指数小有上升，但仍仅录得欧央行2%目标一半水平，欧元区整体情况更为糟糕，意大利6月CPI自0.4%跌至2009年9月以来最低水平0.2%，欧元区还远未走开通缩阴影，预期德拉基将在会上继续强调在对抗通缩的措施方面保持进一步行动空间。关于欧元区经济方面，昨天我们提到欧元区各国家的PMI表现不尽人意，尤其是法国这一欧元区第二大经济体正遭受着经济停滞、债务高企的问题，如法国债务继续以当前步伐增加，未来12个月债务/GDP比率将到达100%的比率水平，这将成为阻碍其经济发展的重要问题。预计在欧洲央行会议将讨论该议题，如欧洲央行表达对法国的担忧，市场或出现恐慌。关于利率指引政策，此前欧洲央行6月会议上就已经公布了中长期的措施，包括下调利率水平和TLTRO(定向长期再融资操作)，法兴银行分析师Anatoli Annenkov认为，欧洲央行在作出其他任何新的行动之前，要先观察TLTRO的效果，新的指引政策或许并不会很快推出。关于QE政策，德拉基曾表示如果通胀前景恶化，欧洲央行将考虑实行QE，以维持借款成本在低位，并提振支出。目前在国际货币基金组织和法国政府施压下，市场预计德拉基此次料继续保持采取这种举措的可能性，那么欧元可能会遭遇新的一波抛压。

　　晚间另一重头的美国非农数据则预期良好，彭博市场预期6月非农就业增长21.5万，《华尔街日报》的调查则预计该数据能够达到21.8万。如果今晚公布的数据高于20万，将是美国非农就业连续第五个月录得超过20万的增长。昨日优异的ADP数据更强化了市场的乐观预期。除此之外，近期的首次申领失业金人数、线上就业招聘情况和小型企业雇佣数量等数据都有力地支持了乐观的市场预期。当然，这对已较长时间徘徊在千三美元上方的金价可不是一个好消息，太长时间的等待消磨着多头的耐心，但反过来也印证了多头的强势还有爆发的可能。

　　今日后市关注欧元区6月服务业和综合PMI终值，欧元区5月零售销售数据，重点关注晚间欧元区欧洲央行公布利率决议，美国5月进出口贸易帐，6月季调后非农就业人口和美国6月失业率。

　　全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust截至7月2日黄金持仓保持不变，净持仓量为796.392吨。全球最大的iShares Silver Trust白银ETF截至7月2日白银持仓减少3.95吨，净持仓量为10038.52吨。

　　现货黄金方面，国际金价周三仍旧收于十字星线，市场表现出超级日前夕的谨慎态度。日线图上金价围绕短期均线上下波动，短期均线有拐头向下运行的趋势，布林线继续向上运行，开口幅度开始转向收缩，金价运行在上轨道之间的区域。MACD指标显示上涨动能柱还在衰减，快线走势趋向平稳有下穿慢线形成金叉的迹象，短期RSI震荡指标开始回落有从超买区域重回买方区域的迹象。金价连续测试上方阻力位置未果，针对前期走势存在较大回落调整的概率。但就今日金价走向的关键仍将由晚间的非农数据决定。

　　【国际现货黄金操作建议】

　　交易策略：金价短线如在1324美元附近遇阻可介入空单，下看1313美元，有效上破1328美元离场，快速下滑可持有至1306美元；数据后金价如快速上行可追多上看1331美元，强势上破可继续持有。(机构观点，仅供参考)

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