英伦金业：伊战火是否继续刺激金价走高？

　　上周美联储在6月决策例会中继续维持目标利率在接近零点的0%到0.25%不变，并强调长期维持低利率政策，美联储主席耶伦也宣称失业率仍过高，美联储将长期持有此前购买证券资产，以支持经济。此外伊拉克国内局势愈演愈烈，美国出动航母，是否支持伊拉克政府军对反对派实行空袭仍待观察。本周黄金(1317.21，3.5，0.27%)投资的主线依然集中在地缘局势方面，伊拉克局势将如何演绎？对金价是否有重要影响？英伦金业分析师对后市看法如何？重要支撑位和阻力位看哪里？英伦金业投资部主管邓伟基及英伦金业交易部董事陆汉深接受专访，分别从宏观经济及技术分析角度发表对现货黄金走势的看法。

　　一、伊拉克战火是否继续影响金价？

　　香港英伦金业陆汉深: 预期市场最关心的是伊拉克危机:

　　(1)、怎样影响油价？

　　由于出口到世界各地的伊拉克油田都集中于巴格达之南，所以该伊拉克首都不容失守，否则只怕会刺激油价急升。届时，尽管美国近年受益于国内开采页岩油，依赖原油(106.02，0.31，0.29%)入口供应量已大减，由2009年每日输入1000万桶减至现时的800万桶，但恐怕亦无法全面避免油价急涨对全球经济造成的负面影响。况且，伊拉克是全球第七大产油国，利比亚及伊朗的原油出口，又各自为了不同原因而大减，所以－旦连伊拉克的石油供应因战乱而不稳，今年美国人为了支付更高的汽油价，恐怕将不得不减少其它消费支出。届时，若布伦特油价由今日的114美元升越至125美元之上，美国每加仑汽油造价便会攀升至4美元之上，会创出六年新高，预估汽油价格每上升0.10美元，美经济便会损失110亿美元。通胀率亦难免会趋升，这对金价自然有利。

　　但另－方面，由于巴格达什叶派人占了大多数，与其目前失去的逊尼派地区不同，所以巴格达相信不易失守。但短期内却无助稳定整个乱局，预估来自中东的热钱仍会源源不绝地流入金市避险，始终会利好金价表现

　　(2)、是否蔓延到其它国家？

　　由于此次逊尼派圣战组织(伊拉克与黎凡特伊斯兰国ISIL)经过连日来闪电战后，已打通了叙利亚南部至伊拉克北部的供应线，让其可以将大批军备南调，军力已大增。伊拉克政府希望美方可利用空袭削弱该ISIL的军力，只是奥巴马却不为所动，旨藉此迫使现任伊首相马利基落台。但亲马的伊朗什叶派最高精神领袖哈米尼已大力反对美国介入伊拉克内战。与此同时，逊尼派的沙地亚拉伯又警告外来势力不要随便插手此次的伊乱局，暗指伊朗不要借机增加其对伊政府的影响力。因此，美，沙地及伊朗会否同时干预今次伊拉克危机值得关注。原因都是中东地区政局愈乱，便愈会影响全球资源供应。黄金作为资金避风港，便愈会受益。

　　香港英伦金业邓伟基：伊拉克的伊斯兰逊尼派叛军ISIS继续攻占城市，继摩苏尔(Mosul)、提克里特(Tikrit)及塔尔阿法尔(Tal Afar)，鲁特拜亦已失陷，亦即伊拉克的西北部已落入ISIS手上，攻势直指向首都巴格达。虽然，美国已派遣航空母舰开进波斯湾，130名军事顾问亦飞赴巴格达协助伊拉克政府防卫，但在国内民意压力与及本身的财政状况低下，加上伊拉克邻国伊朗的反对，相信美国难以像过去伊拉克战争中直接派兵参与战争，以美国这种半心半意的协防，伊拉克政府能否收复失去的土地，甚至能否抵御叛军的攻势，均成为未知之因素，也引起市场担心伊拉克的石油供应会否受到影响，原油价格因而上升，8月期货已升至107.5美元，是今年以来的最高水平。由于美国联储局暂仍无意加快转向紧缩的货币政策，故此，对于通胀恶化的优虑，就刺激黄金ETF的买盘进场，也成为推动黄金急升至1321美元的原因。但是，原油价格升至高位后转呈反复，而黄金的升势也初步遇阻，可见买盘已转为观望，若短期仍无法突破阻力，买家可能失去耐性而陆续平仓，导致金价出现调整。

　　二、本周美国GDP季率数据如何解读？

　　香港英伦金业陆汉深: 本次的GDP修订只反映今年首季的美经济表现数据，跟本已没有前瞻性可言。因此，除非公布结果为 -2.0%或更低，方有机会刺激金价上升。不然预期不易左右金银上落。

　　香港英伦金业邓伟基：美国会在本周三公布第一季国内生产总值的第二次修订数字，其实，第一次修订比原公布较差，由-0.5%修订为-1.0%，本次，市场预期经济收缩的幅度会更大，代表着暴风雪所做成的打击比原来估计的严重，若公布结果如市场预期般恶劣，或会导致美元下跌，而对金价提供支持，不过，由于数字是历史数据的修订，对市场来说，其前瞻性有限，故其对市场的影响也可能短暂。

　　三、南非矿工罢工对金价走势有影响吗？

　　香港英伦金业陆汉深: 南非的矿工罢工已持续了5个月，但现货黄金与白金过去150日关联系数只有0.68%，同步升跌次数略高于一半。若以过去14日的纪录观之，关联系数更只有023%。因此，相信今次南非矿工工潮不会影响金价短线方向。

　　香港英伦金业邓伟基：南菲矿工由于薪酬谈判不果而宣布罢工，经过近半年的谈判仍无进展，不过，虽然，南菲的白金产量占全球供应约45%，但在谈判胶着期间，白金价格并未出现大升，期货只维持在1367-1497美元上落，与去年高位1736美元仍有相当距离，可见罢工除对南菲经济造成影响之外，对白金价格的作用不大，对黄金走势更无重大的影响。昨天，代表劳方的工会宣布，由于资方(Anglo American Platinum, Imapla Platinum 和Lonmin 三间矿务公司)答应大部份要求，故此结束罢工，不过，似乎黄金和白金对此亦反应不大。

　　四、本周交易策略及金银方向如何？

　　香港英伦金业陆汉深: 本周美国会有多个经济数据发表。例如对美经济复苏有举足轻重作用的二手楼及新屋销量公布。但对金银价(20.86，0.15，0.72%)格走势而言，莫过于个人消费支出指数公布。主要是联储局认为该数据最正确反映美国的实际消费通胀水平。但由于美5月消费物价指数按年升幅已高达2.1%，比联储局的目标2%高，理应对美联储构成加息压力。只不过耶伦上次议息时，却认为这只是量度经济表现的一些 “杂音” 所以便坚持会维持超低息政策一段长时间，亦为造成上周金价劲升的催化剂。因此，倘若今次的个人消费支出指数结果比预期高，小心会更利好金价表现。但纵使其公布的数据并无通胀上升风险，相信金价亦不易大跌。主因是伊拉克危机恐怕都不会于短期内解决，始终会吸引资金于低位吸纳，有助限制其回软幅度。

　　现货黄金

　　阻力: 1321.90 1330.90 1334.00

　　支持: 1306.25 1300.00 1286.70

　　现货白银

　　阻力: 21.00 21.14 21.22

　　支持: 20.53 20.33 20.00

　　香港英伦金业邓伟基：正如上面的分析，黄金的反弹在触及1321美元后转呈反复，似乎已初步遇到阻力，加上伊拉克的政局未必会严重恶化，因此，策略以趁高沽出较佳，止蚀价位可放在1320美元以上，若重新跌破1300美元，预料是调整走势开始的讯号，以1282美元为目标。同样地，白银在急弹后亦于21美元遇阻，若将止蚀放在此位之上，也可考虑趁高沽出策略，调整目标预期在20.20美元。

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