御金道：欧银日金银诡异逆反，非农夜空头暗流涌动

　　昨天晚上欧洲央行将存款利率降至-0.1%，并将指标再融资利率降至0.15%，并将隔夜贷款利率降至0.4%。成为首个实施负利率的世界主要央行。这表明欧元(1.3662，-0.0004，-0.03%)汇率的持续高位，以及持续的低通胀，使得通缩预期达到至高点，已经压断了欧洲央行可以承受的底线。令德拉吉怒吼，同时宣布了“降息、负存款利率、结束SMP冲销、准备欧版量化宽松(QE)、4000亿长期LTRO操作”，这几乎全部弹药都已经上膛。

　　这个举动是对欧元中长期极强极大的利空，在美国稳步缩减QE步伐的背景下，这毫无疑问将令欧元走入中期熊市；而尽管美国情况也不见得好的多么厉害，但至少美元对类似欧元这类低息货币而言更具吸引，同时作为主要结算货币的美元，也必定能够延续中期震荡上行的格局；这是一个大环境；

　　在昨晚欧洲央行宽松政策措施倾巢出动后，欧元由短线高点不到一个小时内大幅暴跌140点，但随后6个小时欧元逐步攀升，在美国盘收盘时，欧元回吐全部跌幅，甚至小幅收出日内新高，走势异常怪异，致使几乎所有交易策略失效。

　　黄金(1253.41，1.77，0.14%)和白银(19.02，0.06，0.32%)在昨日欧洲央行公布举措后，仅小幅走出日内新低，于20:50出现短线暴涨，黄金涨至1250上方，白银升至19.15美元附近。值得注意的是，此时欧元正处于暴跌低位，还未开始大幅反弹。市场对此的主流机构媒体的理解和解释是“卖消息买事实”，对此我个人认为过于片面：

　　首先，欧洲央行宣布利率决议，在市场中欧元和美元是主角，“卖消息买事实”应是欧元先行做出反应；

　　其次，在决议公布时，金银价格并未出现类似欧元这样的明显暴跌行情，“卖消息买事实”显得过于牵强，重点在先主动卖出，而后大幅平仓，并吸引进新的买盘，而显然在金银价格在没有出现大幅主动卖出的情况下，短时间瞬间拉伸，而后并没有吸引进新的买盘继续推动价格走高；

　　我认为昨晚的金银价格的逆反走势，主要在于下面几点：

　　第一，波动率低，3分钟拉伸了整波涨幅的90%以上，这说明在市场参与度极弱的情况下小资金拉动了大的价格区间；

　　第二，欧洲央行举措在预期之内，同时也是由于市场参与度低，波动低迷，不能引起主力的主动做空的打压兴趣；

　　第三，在欧洲利率决议后，紧接着就要公布非农就业数据，作为金银市场机构散户都争相交投的非农日，同时欧银决议内容在预期之内的情况下，大家都会将资金留待非农当日，那么昨夜3分钟的异常暴涨，极可能是使得主力提前为非农做局，营造短期金银价格将回升的假象，配合这种假象的，则是周三美国公布的ADP就业人数布局预期的佐证，这令非农前出现了不少的负面影响，认为低迷的ADP数据暗示非农就业数据不及预期；

　　综合分析，我认为无论今晚非农表现是否高于预期，只要没有明显偏离预期，都可能是对金银利空的；尽管ADP就业数据不佳，但该数据从来就不曾正面带动过非农数据，参考意义极低，市场过分暗示有夸大之嫌；相比之下更值得注意的是美国续请失业金人数创出了7年新低；尽管市场对就业参与率较为关注，但我认为领取失业金人员的基本是非农业中低端人群，这部分人群外流的量不会是主要的，流出的人才大多是些较为中高端的金融科技IT等；那么就业参与人数总量下降的情况下，失业率和领取失业金人数都在下降则说明基础就业市场应该是在持续走好的；

　　最为重要的大环境，则是由原来的欧美利差预期不断扩大，在欧银昨夜公布四项主打宽松措施后，已经演变为欧美间实际利差已经出现明显扩大；欧元下跌，美元上涨的大格局俨然已经形成，而欧洲央行行长德拉吉在防治通缩风险和打压欧元上面已经表现出空前的决心，并获得了议会的全数支撑。

　　归结一句：欧银日金银诡异逆反，非农夜空头暗流涌动。

　　对于看涨非农的客户，做多点推荐在1250附近参与，止损在1247；

　　对于看空非农的客户，做空点推荐在1260附近参与，止损在1263；

　　对于看涨非农的客户，白银做多点推荐在18.9美元(新华银3760)附近参与，止损在18.8；

　　对于看空非农的客户，白银做空点推荐在19.15美元(新华银3810)附近参与，止损在19.3；

　　如没有自己观点的客户：我建议白银在19.1-19.2(新华银3800-3820)布局空单，止损设在19.3(新华银3840)，等待非农就业数据出炉；

责任编辑：半东三土