国鑫黄金：通胀走高金银回落 市场情绪再趋避险

　　基本面

　　隔夜美国公布的多项美国经济数据大都表现强劲，其中4月CPI从1.5%升至2.0%，4月核心CPI为1.8%，基本接近接近美联储的2%通胀目标。通胀走高缓解了投资者对物价持续低迷的担忧。上周初请失业金人数为29.7万，创次贷危机以来新低，表明美国就业市场复苏势头明显。

　　金银再次高位跳水，投资者或许可以认为通胀上行及利好就业数据使得美联储尽早结束宽松及提早加息的预期增强从而打压金银，不过昨日强劲美国数据并未明显提振美元，又让"向好数据改变了美联储货币政策预期提振美元反过来打压贵金属"这种逻辑存在疑问。另外从市场情绪的角度看，全球风险资产短期遭遇抛售，欧美股市纷纷大幅下挫，德国、美国等国家长期债券受追捧收益率大幅下滑，避险情绪上升并未造成资金显著涌入黄金为首的贵金属市场。金银的弱势或许可以简单解释为仅仅是多头上攻乏力，目前的基本面环境下，押多金银的投资者依旧显得信心不足。

　　今日亚市早盘数据面寥寥，金银承接昨晚美盘走势，目前维持在回落后的低位整理。耶伦今晨在美国小型企业周活动上讲话，表示眼下经济复苏，但离实现健康增长还有一段路要走，当前小企业对创造就业的影响比通常情况更为关键，耶伦并未对美联储货币政策前景作出评论。因此未能引起市场显著波动。

　　欧洲时段，适当关注欧元区3月贸易帐，或短暂造成欧元汇率波动加大，市场预期欧元区预期贸易顺差或将上升，不过因数据相对滞后且并非欧央行货币政策制定依据，因此指引意义不大。昨日欧元区发布的一季度GDP逊于预期，4月通胀数据亦无意外维持在0.7%的低位，欧央行下调了2014通胀预期至0.9%。欧元区数据表现不佳加上欧央行官员不断释放进一步宽松的信号，令欧元维持弱势。而英国银行最新季度通胀报告中也有意抑制提早加息预期令英镑走低，相比美国自身的经济数据，欧系货币近期走弱为美元指数提供更多反弹动能，关注后市欧元区和美国的利率差异走高预期能否推动欧系货币进一步走低从而持续为美元上行注入更多上行动能。

　　投资者短期还需着重关注市场情绪的变化，从欧美股票市场或债券收益率的表现中或可窥探一二。

　　黄金技术分析

　　依旧未脱离宽幅震荡(大概1277-1315)区间，上涨再度受阻50日均线和2012年10月以来的下行趋势线1310，昨日大幅回落，短期下方支持暂时关注20日均线1294附近，持稳有望再次反弹，下破则可能再次指向1280-1275一线。而突破震荡区间之前或缺乏明确的单边趋势。

　　


　　黄金操作建议

　　稳健者观望；激进者1290附近做多，1310附近做空，止损盈利分别7美元和15美元。

　　白银技术分析

　　银价依旧未脱离中期宽幅震荡区间(大概3730-4030之间)，周内反弹再度受阻50日均线和4月24日高点，目前再次回落到20日均线3855附近，持稳有望再次反弹，下破则可能再次指向3750一线。而突破中期震荡区间之前或缺乏明确的单边趋势。

　　


　　白银(19.45，0.04，0.21%)操作建议

　　稳健者观望，激进者3850附近尝试做多，止损3810，目标3900-3940；3970做空，止损4000之上，目标3900-3860。