世元金行：乌克兰步步惊心 贵金属节节升高

　　隔夜尽管美国谘商会就业趋势数据、ISM非制造业采购经理人指数等数据都表现出强势，但也无法阻止黄金(1309.43，-0.39，-0.03%)的升势，昨日黄金高开高走，最高见于1315一线，虽然随即回落收盘于1310，但也录得了0.81%的涨幅。而白银(19.57，-0.04，-0.20%)则要弱一些，虽然同黄金一样呈现涨势，涨幅不及黄金，最高见于19.73，收盘于19.59。

　　1.什么叫该跌不跌？

　　笔者关注的市场上有很多言论，认为黄金是该跌不跌，是为多头强势的表现，后市将一望无限。笔者并不认同这种观点，昨日美国的数据包括谘商会就业趋势数据、ISM非制造业采购经理人指数、Markit服务业采购经理人指数等，这些数据并不能算得上是有影响力的数据。再往前回溯，说美国非农数据大幅利空黄金也不跌，要知道市场关注的不仅仅是单纯的非农就业新增人数和失业率这两个干巴巴的数据，非农就业报告长达数十页，是一个可以对美国劳务市场做出深度剖析的报告，其中以劳动参与率为代表的数据同样值得我们去关注，为什么说非农数据很糟糕随后再谈。

　　由于乌克兰局势不见平静反而愈演愈凶的因素，金价节节升高并不奇怪，美国十年期的国债收益率就是一个很好的佐证，昨日美国十年期国债收益率盘中一度下滑至2.566%，创下2013年11月1日以来的新低，这也是乌克兰局势所造成的影响，目前的乌克兰已经成为了俄罗斯和西方传统势力角力的舞台，目前的乱局远未结束，金价还将受到持续的支撑。

　　2.为何“强势非农”助涨了金银？

　　非农数据看似强势，单纯从最重要的两个指标来看，确实是理论上应重磅利空金银，但看一个分数的大小，怎么可能只看分子不看分母？总体来说，美国目前劳务市场出现的问题是结构性的，因此我们应理性、全面的看待美国劳务市场的情况。上周的报告显示：上月美国劳动参与人数减少了80.6万，劳动参与率下降至62.8%，是35年来的最低水平。而正是因为适龄人口中求职者人数的下降，令美国4月失业率降至了2008年9月来低位6.3%。失业率低不一定是真的好就是缘于此，因此，非农可以说也是助涨金银的因素之一，因为非农至少不会大幅利空。当然，耶伦即将参加的听证会相信也会对美国劳务市场做出一个比较官方的评价。

　　3.金银是否会继续节节升高？

　　从技术面上来看，黄金目前只是震荡偏强而已，我们对后市目前应该持中性的态度，有效升破1332一线可以改为谨慎乐观的态度。日线级别形成了一个类似于双底的形态，昨日黄金也顺利的突破了1306一线的阻力，该位置是包括黄金分割回撤位、双底颈线等多重指标粘合的位置，突破意义重大。今日可关注是否会回踩1306一线，若测试有效则可以适当逢低做多，止损在1300下方，目标看1317、1328两个位置。至于白银，则依然在围绕19.6一线运行，多空双方难言输赢，笔者的观点是对该品种持观望态度。目前的上方阻力在19.9-20.0一线，支撑在18.9-19.0。