上海世元:机构供求有分歧 预期5月有指向

　　昨日贵金属市场波动普遍增大，伦敦金涨幅为0.71%。国内现货白银(19.64，-0.06，-0.31%)涨幅达1.25%。主要受到美国数据的多空影响和区域矛盾升级的影响。日线来看黄金(1293.8，-2，-0.15%)白银纷纷呈现出下引线大于实体的K线形态，双双试探性的进行破位前低，特别是白银破位10天以来的新低。

　　当美国数据遇上政治激化升级，很明显后者的力量更强。昨日晚间20:30美国重要数据并发，美国3月耐用品订单公布2.0%，预期为0.6%，此前为为0.1%，此数据从2012年年底到本月17个月后的最高值，也是突发性最高值。一方面表明美国在重工业以及军工业提高产量以及更多的流通性。另外说明了美国主体市场的制造业活跃，这对美国经济有利好的表现。同时打压了贵金属市场价格。另一方面，突发性增高表明制造业有可能发展不均衡性，导致市场通胀的上升，长期来看不利于美元的上行。还有一组数据是美国周请失业金人数，实际值为329K，预期值为309K，前值为305K，此前有外围机构分析师称此次数据预期会上升，人数可能增加5000人，这导致市场和预期的同向性。而本次数据是2014年2月下旬以来首次上升，表明这个阶段里相对稳定，有缓慢扩大的走向。这也就表明美国劳动力市场疲软，经济走向不积极，支持贵金属市场的动能增量。

　　昨日，奥巴马称，如果俄罗斯不能对兑现日内瓦协议，那么将面临更多的制裁，我们已经准备好了。 另外他对俄罗斯可能有所变化不抱任何希望。乌克兰军队先前在一次行动中打死5名分裂分子，但是乌克兰分裂组织的领导人在顿涅茨克地区进行动员大会。俄罗斯总统普京警告基辅强劲的对抗活动。引发投资者担心美国将对莫斯科进行新一次的制裁，并把此次的范围和深度提高。有消息称，俄罗斯官方发言，有基辅来面对乌克兰目前危机的初步构想。地缘政治紧张局势总体黯然失色，正面的美国经济数据使其投资者追逐的避险日元的头寸，而市场采取了温和言论对待欧洲央行行长德拉吉的讲话。在阿姆斯特丹的会议上，德拉基表示，欧元(1.383，-0.0001，-0.01%)汇率是货币政策的一个“日益重要的因素。”汇率是不是一项政策目标本身，而是银行的货币政策立场可能会受到货币持续升值。他还表示，欧洲央行可能会推出一个“广泛性的”资产购买计划，其前提是如果中期通恶化。这也就是说一旦升值顺利，市场打压美元的预期就会上升，贵金属市场价格将会并发上行。

　　具数据显示，瑞银一份内部报告中预期，黄金在本年度第四季度的市场现金平均为728.00美元/盎司，目前的平均金价在1271.00美元/盎司，表明后市将由500元的盈利空间。而加上总体费用后成本为1205.00美元/盎司，则相对与盈利空间缩水至67美元。而关于成本问题，则要勘探、运营、开采、劳动力、设备等一些费用，要将其具体明细的表现出来是有一定的难度。另外，区域性水平差异也是一个大问题，具体表现为，北美和南美非常巨大的差异性上，就当下来看，进价下行的空间并不是很大，预期后市在一定程度上有所回落，但是后期也存在反弹的可能性很高。而刚刚过去的第一季度，进价呈现小牛市，上涨空间为7%左右，这也是矿业等企业利润增加。全球最大黄金ETF数据显示，黄金的持仓量较上一日维持不变。LEM铜的库存减少为239950吨。而贵金属使用大国，印度财年报告中黄金、白银进口下跌40%，这也是中期黄金在去年开始的下行空间，引发了投资者在供求过程中的变量关系，而导致的空方增加。有分析师称要关注5月份的经济数据给予的指向。

　　技术面：

　　伦敦金日线布林带平行，表明行情后市有区间整理的需要，注意中轨目前呈现的压制作用。 KDJ三线上拐归一，表明短期后市上行的需要。MACD中部双线交叉平行，并且能量能柱增加，表明后市多空争夺有分歧。注意确认量柱形成的底背离。

　　现货白银日线布林带发散平行，表明行情有区间整理的需要。KDJ中部交叉上行，表明后市短期有上行的需要。MACD平行归一，表明后市有区间整理的需要，注意钝化带来的行情不确定性。4H布林带量性发散，表明行情有整理的需要。KDJ单线下拐，表明短期有下行的需要。1H布林带单线收口，表明后市有整理的需要。目前中轨受到支撑。KDJ单线上拐，表明短期后市有上行的需要。注意MACD周期归一带来行情滞后。可以关注200均线在1H、4H周期的变化来选择市场方向和进场依据。

　　日内策略：

　　1、国内现货白银，多空点位3900，线下做空，线上做多，注意4030、3800的支撑和压力。

　　2、国际现货黄金，多空点位1299.2，线下做空，线上做多，注意1316、1268一线的支撑和压力。

　　耿鹏