世元金行:2014年金价狂涨背后的隐忧

　　相比2013年的暴跌，2014年的金价用狂涨来形容一点都不为过，涨幅最大时一度达到14.29%，要知道去年一整年的跌幅才28%，如此凌厉的涨势让不少抄底的投资者窃喜不已，然而，在这疯狂上涨的背后笔者看到的更多的却是隐忧——金价的下跌只是时间问题。

　　在2008年发生金融危机时，美联储向市场投放了大量的资金，美元变得越来越不值钱了，由于美元的缩水，直接导致以美元计价的黄金价格大涨。可是现在，美国逐渐调整其货币政策，开始退出量化宽松，这样的结果就是市场上的美元将会变得越来越少，美元越来越强，美元的不断升值就会使得黄金越来越便宜。并且，市场上还有一种超前的反映，如果市场认为未来美元会越来越值钱，那么市场就会疯狂的追捧美元，而把黄金作为一种被抛弃的避险工具。

　　在这样的大环境下，任何的上涨都只是熊市过程中的一个小反弹而已，丝毫不足为惧。回顾一下去年6月底和今年年初的两轮反弹，6月底的反弹历时44个交易日，幅度约为18%，今年年初的反弹历时54个交易日，幅度约为14.3%，这也可以看出，后一轮反弹持续的时间虽然比前一轮时间长，但幅度却反而比较小，这说明金价反弹的动能越来越不足，一旦遇到合适的契机，金价的下跌将会一发不可收拾。

　　再来看今年金价上涨的原因，一方面是美国疲软的经济数据，另一方面则是乌克兰政治危机推动避险买盘所致。经历过寒冬的洗礼之后，美国的经济已经走出低谷，3月份的非农就业人数达到19.2万人，虽略微不及预期，但数据表现却非常强劲，从2013年1月份至今共计15个月的非农平均值才仅有16.37万人，此次非农数据的强劲也可见一斑了。对于乌克兰危机，已经沸沸扬扬吵闹了这么久，其对金价的提振作用早已如同强弩之末，更何况地缘政治因素往往炒作的是其预期，一旦成为了事实，对金价的影响也就失去了魅力。

　　古人云“水则资车，旱则资舟”，居安应思危，正所谓“福兮祸之所伏，祸兮福之所倚”，不能仅仅只看到金价上涨之势比较凌厉就贸然入市，其实金价狂涨的背后早已埋下了下跌的种子，利好因素出尽之日就是金价下跌之时。

　　个人观点，仅供参考

　　世元金行 杨雪研