天津黄金日：耶伦讲话重申超低利率政策

　　北京时间4月17日凌晨，美联储主席耶伦发表了题为《货币政策和经济复苏》的讲话。

　　耶伦强调：美联储承诺宽松的货币政策以支持复苏。重申预计QE结束和首次加息时间相隔“相当长”。 维持近零利率的时间将取决于美国经济达到就业和通胀目标的距离。

　　耶伦重声：与通胀大幅超过2%相比，美国更可能出现低通胀。首次升息不是基于任何一个经济指标，而是有关就业、通胀、金融状况等广泛信息。重申随着美国就业市场消除闲置，预计通胀率将上升。一旦美国经济前景发生实质改变，FOMC准备调整购债步伐。到2016年底达到美联储的就业和通胀目标是合理的。目前，工资增长速度持续位于历史低位，没有迹象显示工资增长广泛加速。美国经济前景依然不稳定，美联储在制定政策时会考虑对于经济环境的影响。

　　耶伦表示：美联储的前瞻指引能起到“自动稳定器”的作用，可以帮助投资者避免对前所未见的经济事件作出过度反应。随着美联储获得了关于经济运行的更多证据，美联储的前瞻指引也会随之发生变化。某种程度上，低通胀是由一些暂时性因素引起的。美联储预期劳动力市场逐渐复苏将减少对通胀复苏的拖累。低通胀限制了货币政策支持经济的能力。美联储的主要任务是应对经济波动，相信两年内美国经济将会恢复。美国经济前景依然不稳定，美联储在制定政策时会考虑对于经济环境的影响。

　　===讲话解读===

　　3月20日的美联储利率决议公布后，耶伦首次以联储主席的身份召开新闻发布会，会上在记者“穷追猛打”下，给出“相当长时间”是“六个月”，即2015年春的加息时间表，市场一度对加息的预期升温。

　　但是4月10日公布的美联储会议纪要上，并无任何关于“六个月”的时间表示，让市场大失所望，市场彼时才明白，“六个月”的时间表仅仅只是耶伦个人的观点，而非全体美联储官员的一致性意见。

　　本次耶伦讲话，内容与市场预期，与以往并无大出入，也没有了“六个月”这样点动贵金属市场神经的字眼，美指及贵金属市场反应平淡，黄金，白银相比前一交易日波动狭小，单边过后，陷入窄幅整理。

　　美国经济褐皮书报告

　　随后凌晨2点公布的美国经济褐皮书显示美联储褐皮书：美国的大部分地区经济增长上升。在天气好转的情况下，美国大部分地区经济活动上升。劳动力市场状况喜忧参半，但是总体偏向积极，工资压力受到控制。在12个地区中，其中8个称，经济增长 “温和或稳健”。10个地区认为经济增长有所提升，3月份为8个。

　　===报告解读===

　　总体而言，此次美国褐皮书报告，与前期粉墨登场的美联储官员们的讲话内容以及与市场预期大抵相一致，没有超市场预期的内容，没有出“黑天鹅”，美股反应较为积极，道琼斯指数上扬收复前面下跌大部分失地，美指及黄金白银市场反应任然平淡，比较无动于衷。

　　美国3月工业产出超预期，新屋开工与营建许可均不及预期

　　美国3月工业产出月率+0.7%，预期+0.5%，前值由+0.6%修正至+1.2%。美国3月产能利用率79.2%，预期78.7%，前值由78.8%修正至78.4%。美国3月制造业产出月率+0.5%，预期+0.5%，前值+0.8%修正至+1.4%。

　　美国3月营建许可总数99万户，预期101万户，前值由101.8万户修正至101.4万户。美国3月营建许可月率-2.4%，预期-0.4%，前值由+7.7%修正至+7.3%。

　　===数据解读===

　　数据好坏参半，美指震荡。

　　原油库存数据好坏参半

　　美国4月12日当周EIA原油库存+1001.3万桶，预期+175万桶，前值+403万桶。美国4月12日当周EIA精炼油库存-127.8万桶，预期+0万桶，前值+23.9万桶。 美国4月12日当周EIA汽油库存-15.4万桶，预期-175万桶，前值-518.8万桶。美国4月12日当周EIA精炼厂设备利用率88.8%，前值87.5%。

　　===数据解读===

　　原油库存数据好坏参半，其中当周EIA原油库存暴增，但是精炼油库存剧减，反应到盘面，就是美原油指上冲前高105一线后回落，震荡，但是依然偏强，因为有乌克兰事件支撑。

　　Ø欧洲

　　英国就业数据高于预期

　　英国至2月三个月ILO失业率6.9%，为2009年2月来新低，预期7.1%，前值7.2%。英国至2月三个月ILO失业人数变化-7.7万人，前值-10.5万人。

　　英国至2月三个月包括红利的平均工资年率+1.7%，为2012年4月以来首次高于CPI，预期+1.8%，前值+1.4%。

　　英国至2月三个月不包括红利的平均工资年率+1.4%，预期+1.7%，前值由+1.3%修正至+1.2%。

　　英国3月失业金申请人数-3.04万人，预期-3.0万人，前值修正为-3.7万人，初值-3.46万人。

　　英国3月失业率3.4%，预期3.4%，前值3.5%。

　　===数据解读===

　　英镑走势也符合数据，强劲上扬，再次逼近前期1.6820高点，英镑此次有越过这一线的可能。

　　欧元区3月消费者物价指数表现好坏参半

　　欧元区3月CPI终值年率+0.5%，预期+0.5%，初值+0.5%。 欧元区3月CPI月率+0.9%，预期+1.0%，前值+0.3%。

　　欧元区3月核心CPI终值年率+0.7%，预期+0.8%，初值+0.8%。欧元区3月核心CPI月率+1.5%，预期+0.5%，前值+0.5%。

　　===数据解读===

　　好坏参半的数据，变现在盘面上就是震荡，隔夜欧元冲高回落，以“长手十字星”报收的走势，也基本与数据相符合。隔夜整个汇市对耶伦讲话和美国经济褐皮书反应都比较平淡，这是相当少见的。未来欧元上方1.40是一个强大的关口，迈过，难! 另外镑强欧弱的格局持续，欧元/英镑跌至6周低位。

　　Ø加拿大

　　加拿大央行利率决议无行动，央行表态如常

　　加拿大央行维持利率1.00%不变，符合预期。加拿大央行重申，通胀下降的风险仍然重要，家庭不平衡的风险仍然有所上升，未来政策取决于经济数据。 把加拿大2014年经济前景预期从2.5%调降至2.3%。认为一季度经济增长为1.5%，之前预期为2.5%；认为二季度经济增长为2.5%，之前预期为2.5%。认为2014年总体通胀会超预期。加元走弱应该支撑出口。

　　===数据解读===

　　长线上看，商品货币加元的贬值是大趋势，短线上看美元/加元上方1.1040是强阻力位。

　　Ø中国

　　中国公布GDP数据

　　北京时间2014.4.16上午10:00发布中国一季度GDP、月度工业增加值、城镇固定投资、社会消费品零售等数据。

　　中国1-3月城镇固定资产投资年率+17.6%，预期+18%，前值+17.9%。中国3月城镇固定资产投资月率+1.24%，前值+1.33%。中国3月社会消费品零售总额年率+12.1%，预期+12.2%。

　　中国1-3月社会消费品零售总额年率+12.0%，预期+11.9%，前值+11.8%。中国3月规模以上工业增加值年率+8.8%，预期+9.0%。中国1-3月规模以上工业增加值年率+8.7%，预期+8.8%，前值+8.6%。中国3月规模以上工业增加值月率+0.81%。

　　10:00中国第一季度GDP年率+7.4%，预期+7.3%，前值+7.7%。

　　中国第一季度GDP季率+1.4%，预期+1.5%，前值从+1.8%修正为+1.7%。

　　===数据解读===

　　总体而言，中国一季度GDP数据虽然低于前置，但却略高于预期，还不算太差。中国GDP公布后，澳元快速刷新日内新高，铜价收复前一日跌幅，后市继续看反弹。上证大盘回踩10日均线后，小幅上扬，短期大盘还是有调整压力。

　　技术分析

　　Ø现货黄金技术分析

　　


　　从现货黄金日线图形上看，黄金本周经历黑色星期二，盘中一度单日下跌43美元，未来只要不过1331即默认自1392以来继续下跌，上方阻力1307,1313，下方波段目标1216。

　　Ø现货白银技术分析

　　


　　从现货白银日线图形上看，2013年底至2014年初，一直处于3690-4030区间震荡整理，空间300点左右，2014年2月中旬突破区间上轨，见4364，刚好符合标准的区间300点度量，今年3月份再次跌回前期3690-4030区间，未来上不破4030，下不破3690则延续看区间震荡，直到区间边缘被打破。