兴业投资本周展望： 欧银、非农大戏刚落幕 FED会议纪要再来袭

　　兴业投资：

　　上周市场精彩纷呈，风险事件一波接一波。首先是继续呼喊澳元汇率过高的澳储行利率决议，但未能在市场上引起大的波澜。接着是按兵不动的欧洲央行利率决议，宣布继续保持指标利率在0.25%的记录低位不变，但德拉吉暗示将可能通过印钞等非传统工具来促进欧元区经济增长，着实令市场大吃一惊。作为当周的压轴戏，3月美国非农表现差强人意，失业率持稳于6.7%，就业人数增加19.2万，虽然这在一定程度上进一步确认了就业市场复苏的趋势，但其也并未强劲到可以扭转美联储既定的货币政策路径。在一系列风险事件的影响下，当周美元指数强势收高，大部分非美货币承压，而黄金也与千三关口失之交臂。

　　尽管此前上调消费税的举措曾令市场对日央行进一步宽松的预期甚嚣尘上，昨日日本央行公布利率决议决定维持当前的货币宽松政策不变，且随后黑田东彦对进一步增加刺激措施做出强有力的否认，大幅提振了日元和日股。接下来，美联储将公布3月会议纪要，目前越来越多的经济学家预期其将在2015年上半年加息，但就近期美联储官员讲话声称市场似乎误读了耶伦的声明，因此此次纪要关注的焦点是美联储何时开始加息的线索。此外，英国央行将4月利率决议和日本央行会议纪要、多国央行官员讲话、中国/德国/美国3月通胀数据也值得关注。

　　1. 2月德国工业生产，周一北京时间14:00

　　1月德国工业生产连续第三个月增长，因受到温和天气的提振。德国经济部的数据显示，1月季调后工业生产月率增长0.8%，符合预期，去年12月数据经修订后为上升0.1%，原先为下跌0.6%。与去年同期相比，经工作日调整后工业生产上升5%。据德国国家气象部门统计，欧元区最大的经济体经历了1881年以来第四温暖的动机，提振了该国受国内需求和出口驱动的经济复苏。兴业预计，德国2月工业生产数据增幅将小幅冷却，预计月率上升0.3%。

　　2. 3月瑞士消费者物价指数，周一北京时间15:15

　　今日瑞士将公布其通胀数据。该数据可能对瑞郎货币对产生影响。稍早2月，瑞士新鲜食物价格下滑0.3%，1月份上涨0.4%，交通和服务价格小幅上涨。整体上，大部分部门物价都有所上涨，为今年来连涨第二个月，消费者物价指数月率增长0.1%。兴业预计，3月瑞士消费者物价指数月率将进一步增长0.2%，因更加温和的天气将带动更多支出，但年率预计将持平。

　　3. 日本央行4月利率决议，周二北京时间11:00

　　考虑到经济中的进步以及权衡经济所面临的风险因素，今日日本央行将公布其利率决定。随着安倍晋三的掌权，尽管有益于经济，但很多人都认为他的一系列措施是相矛盾的，其他人则认为是激进但不落俗套。不过，日元兑一篮子货币表现良好，总体经济已经越来越强劲且在逐渐改善。但是，相对于经济所面临的风险因素，日本整体生产复苏还不足以强劲到在这次利率决议上加息。因此，兴业预计，日本央行此次利率决议仍将基准利率维持在0-0.1%不变。

　　4. 2月英国制造业和工业生产，周二北京时间16:30

　　1月英国工业生产增速超过预期，佐证了央行行长卡尼所说的英国经济复苏正在扩大。英国国家统计局的数据显示，1月制造业生产月率增长0.4%，12月亦呈增长势态，预期值增长0.3%。1月工业生产仅增长0.1%，不及预期值0.2%，主要因糟糕的天气使北海原油和天然气开采受阻。卡尼表示，尽管投资和出口需要继续增长才能维持经济，但复苏仍在进行中。英国央行已承诺在失业率降至7%之前，将基准利率维持在0.5%的记录低值，目前失业率为7.2%。兴业预计，2月工业生产和制造业生产月率将继续乐观，虽然不是特别强劲，年率仍然增幅较低。

　　5. 4月澳大利亚Westpec消费者信心指数，周三北京时间08:30

　　3月澳大利亚Westpec消费者信心指数月率下滑0.7%，当时澳元下滑，因澳大利亚消费者信心恶化及住房贷款增长停滞。由于担忧中国经济放缓及继上海超日太阳能公司之后可能出现更多公司债违约，投资者对澳元和纽元的需求受限。澳元兑纽元触底六周点，因投资者认为纽储行在不远的未来将进一步加息。兴业预计，3月澳大利亚Westpec消费者信心指数将小幅反弹。

　　6. 美联储公布3月会议纪要，周四北京时间02:00

　　今日美联储将公布3月18日-19日货币政策会议纪要。上个月美联储利率声明指出，美国经济活动继续扩张。就业市场喜忧参半，非农就业报告显示有进一步的改善，但失业率上升。家庭支出和企业固定投资继续攀升，但楼市复苏缓慢。美联储公开市场委员会(FOMC)的主要目标是促进就业最大化和物价稳定。随着失业率接近6.5%，委员会已经修改前瞻性指引。委员会决定退出其量化宽松政策时，将采取平衡的方式，与就业最大化和通胀2%的长期目标一致。持有美元货币对 的投资者需要警惕该事件对市场带来的波动。

　　7. 3月澳大利亚就业/失业数据，周四北京时间09:30

　　2月澳大利亚就业人数大幅飙升，为经济学家预测值的三倍，表明经济前景的改善促使澳储行采取中立的货币政策立场。澳大利亚统计局的数据显示，2月就业人数增加4.73万，预期增加1.5万，失业率持稳于6%。自2011年末以来，澳储行已经降息225个基点，至历史地位2.5%，预示一段时间内借贷较为稳定。就业数据和强劲的楼市数据暗示企业正在加强投资，政策制定者们预计其速度将加快。兴业预计，3月澳大利亚失业率将升至6.1%，就业人数将走弱，预计将仅增加0.5万。

　　8. 英国央行公布4月利率决议，周四北京时间19:00

　　英国央行将基准利率维持在记录低值已经有超过五年的时间。相对于美国和欧元区，经济学家预计今年英国经济将平稳促进物价增长。英国经济复苏相当明显，但英国央行都很谨慎，不会仓促做出决定。很多委员确信，至2015年上半期，利率将维持不变。这一事件非常重要，需加以关注，因为其会对货币市场带来波动。兴业预计，英国央行将利率维持在记录低值0.5%不变。

　　9. 3月中国通胀数据，周五北京时间09:30

　　2月中国通胀下滑超过预期，至13个月低点，生产者通缩加深，因物价随着节日而冷却。中国国家统计局的数据显示，2月消费者物价指数年率增长2%，不及预期值2.1%。生产者物价下滑2%，超过预期，为1999年来最大两年跌幅。通胀及生产者物价的下滑可能给予领导者更多空间来推行20世纪90年代以来最广泛的经济政策调整，同时允许放松信贷，防止经济过冷。早前李克强总理表示，今年要把通胀控制在3.5%左右，与2013年目标水平一致。兴业预计，3月中国消费者物价将增长2.4%。

　　10. 3月德国消费者物价指数终值，周五北京时间14:00

　　德国通胀有上行和下行的风险有限，月率平均水平在0.0%左右。3月消费者物价指数初值放缓，表明欧元区最大经济体物价疲弱的情况可能引发欧洲央行采取行动。德国统计局的数据显示，3月消费者物价调和指数年率初值增长0.9%，低于前值1%，符合预期。消费者物价调和指数月率初值增长0.3%，不及预期值。欧洲央行委员会早前警告，如果欧元区中期通胀前景恶化，已准备好采取进一步行动。同时，本月的复活节将有望推高欧元区物价。兴业预计，3月德国通胀数据终值将维持不变。