世元金行：硝烟弥漫，黄金多头能否迎来新契机

　　隔夜，暂时休整后的乌克兰再度硝烟弥漫，战火的重燃激发了大量的投机资金从风险市场撤退回避险市场，资金流的重新划拨给近期疲弱的黄金带来了新的希望，受此影响盘中黄金一路上扬。截止到昨日收盘，国际现货金上涨0.88个百分点至1308.63美元/盎司，国际现货银上涨0.85个百分点至20.04美元/盎司。

　　在经过3月中旬到4月初的一路阴跌之后，上周五，凭借着略差于预期的非农就业数据，黄金终于洗净昔日尘埃，再度迎来了艰难的上涨之旅。纵观近期黄金的小幅反弹趋势，有几个方面的因素不容忽视。

　　首先，疲弱非农成黄金小反弹的开国功臣。数据显示，3月美国的非农就业人口增幅意外放缓至19.2万，失业率也继续持稳于6.7%，均差于数据公布前市场的普遍预期。在疲弱的非农数据公布后，黄金借助着市场的恐慌情绪一路上冲，最终在周五成功站上了千三美元的关键堡垒。然而，纵观3月的非农报告，笔者发现，美国劳动力市场的真实复苏水平远比市场看到的乐观。尽管3月的非农就业人数增幅有所放缓，但相比于年初而言，劳动力市场仍出现了显著的改善，目前已经基本恢复到了天气因素所致的劳动力市场衰退之前的水平。与此同时，3月劳动参与率的小幅增长，也彰显了美国劳动者对于劳动市场信心的稳步提升，这就表明，虽然目前美国劳动力市场的表现仍未达到市场所预期的那种蓬勃状态，但总体而言，美国就业市场的整体状态相对比较健康，整体的复苏动能也十分强劲，而且预计随着天气负面影响的进一步消散，企业生产动能的恢复会继续提升劳动者的信心，从而令未来的就业市场出现加速复苏的趋势。

　　其次，乌克兰局势趋紧助推黄金持续上扬。在消停了一段时间后，近期乌克兰地缘政治冲突再度成为了市场关注的焦点。随着亲俄分裂人士占领东乌克兰几座城市的政府大楼并要求举行全民公投并入俄罗斯之后，乌克兰与俄罗斯之间的冲突再度升级。目前随着欧美和俄罗斯几大经济体博弈的日益激烈，市场对于俄罗斯和西方国家间爆发更大冲突的担忧与日升温，受此影响，盘中黄金的避险需求再次被引爆，一度升至了近两周的新高点。然而，就各方的利益而言，目前美欧和俄罗斯之间真正爆发严重暴力冲突的概率依然偏小，预计此次地缘政治的升温仍然只是短暂的昙花一现，最终逃不开和平解决的结局。因此，在这种背景下，避险需求能支撑黄金多头走多远仍然值得我们怀疑。

　　最后，技术买盘为黄金上涨添油加醋。众所周知，1300美元的关口是黄金重要的多空分水岭，该位置不仅是投资者的心理关口而且也是200日均线的所在，在上周黄金成功冲破1300美元的整数关口后，引发了一部分埋在此位置的空头回补和止损买盘，而买盘的激增无疑也对推动金价的进一步上扬起到了不可磨灭的作用。但是，从黄金的总体走势来看，尽管短期内黄金的上行几率较大，但上方1320和1334两个重要阻力位的作用仍不容小觑。若后市黄金无法有效突破该位置的阻力，那么盘中再度跌破1300美元进一步下探1277将成为大概率事件。

　　世元金行：丁卯

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