金顶集团：黄金白银裹足不前 非农数据无能为力

　　摘要：欧洲经济数据表现平淡，欧洲央行模拟QE的传言一度冲击市场，笔者认为对于欧洲央行推出QE不必过于担忧，短时间内可能性不大。美国方面的非农数据不及预期，支撑贵金属价格反弹，不过从更大的周期来看，美国就业市场已经走出低谷，发展趋势良好，中期对黄金白银走势不利。乌克兰新的局部动荡有可能引发新一轮的避险需求，投资者需要密切关注该地区动向。技术面上黄金白银都维持在低位盘整，交易中采用区间交易法，高空低多即可。

　　基本面分析：

　　在国内的清明节假期期间，欧洲的经济基本面并没有发生太大的变化，尤其是经济数据表现，平平淡淡。其中德国的2月份季调后制造业和工业产出月率都好于预期，显示德国作为欧元区的核心国家，其经济复苏能力还是值得信任的。昨天发布的欧元区4月Sentix投资者信心指数为14.1，好于前值而略不及预期。在经济数据表现一般的情况下，欧元汇率却出现了较大的波动，先抑后扬。为什么出现这种走势呢？这主要来源于一个市场传言，周末有消息称欧洲央行已模拟债券购买行动，规模高达一万亿欧元，测试显示通胀可能会提升0.2%至0.8%。按照这个消息的说法，欧洲央行实施QE的时间节点已经很近，不过随后该消息被欧洲央行否认。笔者认为，从近期欧洲央行以及德拉吉传递的信息来看，该行对欧元区陷入通缩的担忧并没有进一步上升，德拉吉在上周的议息会议后对经济发展形势的描述并没有比上一次更加悲观，所以笔者认为在美联储缩减QE的大背景下，欧洲央行短期内实施QE的可能性不大，除非欧元区的经济数据出现明显恶化。

　　美国方面上周五发布的3月非农数据对贵金属市场的冲击并不大。核心数据显示美国3月份新增非农就业人口为19.2万人，失业率为6.7%，两项数据均不及预期。数据发布之后黄金白银价格强势反弹，不过由于共布值和预期差别并不大，贵金属价格上涨的空间有限。并且经过市场的消化之后，投资者认识到虽然数据不及预期，但是美国就业市场已经从低谷中走了出来，新增就业恢复到20万人的水平。尤其值得注意的是美国私营部门就业创下历史新高，这充分说明美国的私营企业扩大经营的趋势。在美国面临缩减财政支出而导致政府部门新增就业岗位有限的压力下，私营部门的就业增加无疑是美国就业市场的中流砥柱。在市场认识到这一点之后，贵金属市场回吐涨幅，再次陷入低位震荡走势之中。

　　根据今天最新的消息乌克兰局势又有新的动荡，乌克兰东部三座城市顿涅茨克、哈尔科夫和卢甘斯克在6日发生亲俄民众的抗议活动，他们要求举行并入俄国的公投，亲俄民众要求俄罗斯总统普京出兵支持。对此乌克兰总理指责俄罗斯要“肢解乌克兰”。随着事件的发展，冲突有可能进一步升级，如此以来贵金属的避险属性有望再次回归。笔者认为事件的发展很大程度上取决于普京的态度和外交策略，而根据笔者前期的判断，普京继续采取强硬立场的可能性不大。不过事件的发展过程中波折是肯定会有的，而波折对黄金白银就是利好。

　　基金持仓：截止2014年04月08日全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓量为809.18吨，与前一日持平；全球最大的白银ETF--iShares Sliver Trust持仓量为10228.97吨，与前一日持平。SPDR的持仓在4月份已经连续3次减仓累计7.79吨，这个减仓幅度应该是该基金对于国际金价下跌的正常反应范围，不足以说明其对黄金价格的看空观点，因为整个2014年其持仓量是增加的。白银ETF方面，和3月份类似，在月初有一个小动作之后，白银ETF基金的持仓量又进入“休眠”状态。不过从2014年年初的9909.49吨，到目前的持仓量，白银ETF基金总持仓增加了319.48吨，其投资思路可见一斑，仍然是看多白银价格的。

　　技术面分析：

　　


　　黄金四小时图

　　美国非农数据推升现货黄金，不过昨天非农的影响已经渐渐削弱，金价自1300附近展开回调。四小时黄金价格走势图显示，国际黄金昨天小幅报跌，日线录得小阴线。近期多空双方围绕1300关口展开反复争夺，短线方向不甚明朗。日内关注1312和1292的破位情况，同时短线可在此区间内高空低多。

　　现货黄金操作策略：短线高空低多，价格突破则顺势跟进，反弹至1310一线入场做空，止损3美金，目标1302,1295，破位持有。日内回落1292附近做多，止损4美金，目标1300,1310。

　　支撑位：1292 1278 1262

　　阻力位：1312 1318 1330

　　


　　白银四小时图

　　经过美国3月非农数据的洗礼，现货白银价格并未出现什么惊人的变化，整体而言仍然维持在阶段低位震荡盘整，且目前没有看到这种情况发生变化的迹象。四小时白银价格走势图显示，白银价格昨天最高冲击4000大关，但并未站稳，价格随后快速回落至近期震荡区间内，并在下方趋势线前止跌企稳。从较大的周期来看，银价处于图中两条趋势线之间，向上突破则是多头市场，向下破位则空头天下，投资者需要关注短线的破位情况。

　　现货白银操作策略：日内可在3915和3990区间内高空低多，短线操作快进快出；破位之后顺势跟进即可。反弹3990附近做空，止损30个点，目标3950,3920。回调3920一线做多，止损30个点，目标3950,3985。向上突破4000则顺势做多，向下破位3910择机做空，止损不超过40个点，目标50点以上。

　　支撑位：3915 3870 3785

　　阻力位：4000 4040 4068