英皇金融：美国近月非农逐渐走出气候阴霾，美联储料继续缩减QE！

　　上周回顾

　　周一(31日)现货金价于1295.50美元开盘，周五(4日)触及全周最高价位水平1307.00

　　美元，周二(1日)触及全周最低价位水平1277.60美元，全周波幅达29.40美元，周五收盘于1303.00美元，全周上升7.50美元。

　　周一(31日)现货银开盘于19.84美元，周五(4日)触及全周最高价位水平20.21美元，周四(3日)触及全周最低价位水平19.67美元，全周波幅达0.54美元，周五收盘于19.92美元，全周上升0.08美元。

　　基本分析

　　国际现货黄金上周整体呈先抑后扬走势，周中一度触及1277.29美元/盎司的一个多月低位，但随后因投资者回补空头以及周五(4月4日)公布的美国3月非农数据略低于预期而最终收在1300整数关口(200日均线)上方。不过，3月非农实际上并没有那么糟糕，而2月数值也大幅向上修正，暗示美联储仍将继续以当前步伐缩减QE。因此，下周千三关口俨然成为多空周旋的必争之地。

　　汇丰调查显示，3月新兴市场企业活动连续第四个月下降，四大新兴经济体中，中国、印度及俄罗斯等三国产出均呈现衰退。3月汇丰新兴市场制造业及服务业综合指数降至50.3，上月则为51.1。3月指数低于2013年均值51.7及长期水平54.0。这项对17国约8,000家企业采购经理人所作调查显示，中国连续第二个月下跌，印度跌入萎缩，而俄罗斯产出降幅则为2009年5月以来最大。3月新兴市场产出即在八个月来首度下滑，而服务业活动增速则为7月以来最低。汇丰亚洲经济研究部门主管Frederic Neumann表示这波放缓之势 归因为更深层的结构性问题，比如中国所进行的改革，在短期内即抑制经济成长及信贷管道。他补充道，中国成长放缓之势正波及其他新兴市场，主要是那些仰赖大宗商品出口的国家。

　　英皇金融集团：高级业务经理蔡若瑜指出，非农逐渐走出气候阴霾，美联储料继续缩减QE，美国劳工部(DOL)周五(4月4日)公布的数据显示，美国3月非农就业人数增加19.2万人，预期增加20万人，前值为增加17.5万人；美国3月份失业率录得6.7%，预期为6.6%，前值为6.7%。美国劳工部还将2月非农就业人数上修至增加19.7万人。基本面来看，近期美国经济数据持续改善，亚洲实物金需求也仍旧低迷，同时黄金ETF持仓又再度流出，金价前景并不向好。不过，眼下西方与俄罗斯就乌克兰局势的对峙还未结束，形势一旦升温金价必会受到避险情绪的支撑。总体来看，既然与天气有关的经济疲软已经渐渐离我们而去，我们预计非农每月增加幅度将继续接近20万，这将导致失业率逐渐下滑，并允许美联储继续缩减每月资产购买规模。非农数据显示美联储将会继续缩减购债规模，并且在其后开始升息。

　　欧洲央行(ECB)周四(4月3日)宣布维持当前指标再融资利率0.25%不变，维持隔夜贷款利率在0.75%不变，并持存款利率在0%不变，一如市场预期。但随后行长德拉基(Mario Draghi)却表示，“央行讨论了QE，这是一个可能的政策工具。设计量化宽松政策时，必须考虑欧元区经济对银行的依赖高于对资本市场的依赖。”

　　该言论一出欧元/美元当日快速跳水跌至1.3710附近，刷新周中低位。从黄金角度来看，当前欧元区的通胀前景仍不乐观，欧银降息或是推出QE将提振美元上涨，对金价构成下行压力。

　　对冲基金连续两周大幅削减黄金净多头，美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(4月4日)公布的周度报告称，上周对冲基金连续第二周减持黄金期货与期权的多头押注，因地缘政治风险放缓，同时有更多证据显示美国经济复苏步伐稳定刺激了抛售。数据显示，4月1日当周COMEX黄金净多头头寸减少13687张合约，至106354张合约。COMEX白银净多头头寸减少3998张合约，至5582张合约。

　　西方与俄罗斯困局未解，乌克兰自感压力山大，因克里米亚并入俄罗斯，在美国主导下，美欧已对俄罗斯实施了两轮制裁。G7国家也暂时冻结了俄罗斯的G8成员国资格。然而，俄罗斯也不甘示弱积极做出回应，4月3日俄罗斯称，在月初提价44%的基础上，将对出口乌克兰的天然气进一步提价25%。

　　乌克兰周六(4月5日)确认，该国2014年将向国际社会基金寻求135亿美元援助，因欧盟威胁对俄进一步制裁。此前国际评级机构穆迪(Moody’s)周五(4月4日)已将乌克兰的主权信用评级下调至Caa3，距离“违约级”仅高两级，展望负面。

　　英皇金融集团：高级业务经理蔡若瑜还指出，过去一个月中国的银行业者减少进口黄金，因农历春节过后需求减弱，此外，由于人民币走贬，拖累国内金价，亦打压进口买盘。中国黄金进口量若大幅下跌，可能压低国际金价。人民币在2月及3月共贬值2.5%，为1994年成立国内外汇市场以来最大双月跌幅。银行业消息人士指出，在需求疲软之际，银行不想再进口更多黄金到中国，而且人民币走软，可能会使银行出售黄金时蒙受损失。另一位元银行业消息人士指出，进口和将黄金运送至中国的成本在每盎司2.50-3美元之间，因此溢价要高于这个水平银行才会再开始积极买进。分析师曾警告称，中国今年进口将无法达到去年的创纪录水平，因价格波动可能影响买气，指由于溢价水平已呈现负值一段时间，并无诱因带动新进口黄金到中国。

　　全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至4月4日黄金持仓量减少1.80吨，至809.18吨。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust截至4月4日的白银持仓量增加20.93吨，至10228.97吨。

　　入市策略：

　　本日波幅目标预测：

　　现货金：1290至1312美元。

　　现货银：19.50至20.50美元。

　　现货黄金：

　　计划一：在1290(美元)做多，止赚设在1308(美元)，止损设在1280(美元)。

　　计划二：在1312(美元)做空，止赚设在1295(美元)，止损设在1322(美元)。

　　现货白银：

　　计划一：19.50(美元)做多，止赚设在20.50(美元)，止损设在18.90(美元)。