英皇金融：预计3月美国非农就业岗位增加20万，这个数字是划分经济健康的分水岭！

　　昨日回顾

　　周四(4月3日)以1289.9美元/盎司开市，最高触及1293.7美元/盎司，最低下探至1281.7美元/盎司，收报1285.8美元/盎司，全日波幅12美元。日K线图显示，现货金周四收于阴线。

　　基本分析

　　国际现货黄金价格在周四(4月3日) 国际现货黄金周四收跌，价格回吐昨天超过半数的涨幅，不过由于日内公布的美国初请失业金数据不佳，跌幅最终缩减。昨天美国经济数据方面，美国劳工部周四公布的数据显示，美国3月29日当周季调后初请失业金人数增加1.6万人至32.6万人，创近五周以来的最高水平，预期31.6万人。美国2月贸易帐赤字规模扩大至423亿美元，创去年9月以来最大水平，预期赤字385亿美元。

　　数据编制机构Markit周四(4月3日)公布的调查显示，美国3月Markit服务业采购经理人指数(PMI)终值为55.3，较初值55.5下修，但高于2月终值53.3，不过聘雇步伐连续第三个月放缓，至一年最慢。欧元区3月服务业PMI终值52.2，预期52.4，初值52.4。欧元区3月综合PMI终值53.1，预期53.2，初值53.2。尽管综合PMI53.1低于2月53.3和初值53.2，Markit据此推算欧元区一季度GDP有望实现0.5%的增长。欧元区的经济状况是自2011年上半年以来最好的。另一方面，美联储周四宣布，负责美联储金融稳定事务的理事将于今年离任，主要因为和美联储大部分成员存在理念不合，他是坚定的鹰派，主张货币政策应当适度收紧。

　　昨日欧洲央行将主要利率维持在0.25%不变,将存款利率维持在0%,将边际贷款利率维持在0.75%。尽管欧洲央行维持利率不变，但美元仍告走强。欧元已经达到问世以来最大的看空时点，预测1.40是其目前的极限。看空理由主要是因为整个欧盟的经济都极其疲弱，欧元不可能再回到问世之初的那种强势了。欧元区希望也需要欧元汇率走低。但欧洲央行可能没有太多手段和意愿使欧元走的比别国更低，目前对于欧洲央行是个比较纠结的阶段。而且，德国央行最近对量化宽松的反对态度有所缓和，这不是个好迹象，因为在各个国家竞相贬值本币时，德国央行是少数捍卫货币健康的央行之一。

　　英皇金融集团：高级业务经理蔡若瑜指出，去年5月份，美联储突然宣布将会很快开始缩减QE，虽然事后来看，美联储的这个很快是指半年以后，但在当时还是给全球金融市场带来了不小的震动，债券市场波动的剧烈程度超出了大多数人的想象。美联储缩减QE实际上标志着全球货币政策正常化的开始。之后，美国国债收益率开始上升，期间虽有波动，但至少都维持在2013年债券收益率最低点的上方，但联邦基金利率，包括其他发达经济体的政策利率都维持在接近于零的水平。这次货币政策的收紧带来的效果与2004～2006年货币政策紧缩带来的效果截然相反，当时的情况是联邦基金利率上升了425个基点，而长期债券利率几乎保持不变。与1994年的紧缩周期也不相同，当时投资者对政策预期的改变曾带来了债券市场的大抛售。

　　对于实行浮动汇率的国家来说，短期内他们的政策利率决策可以独立于美联储的政策利率；但在长期内，全球金融市场是一个整体，一旦美国债券收益率上升，其他国家的债券收益率也将上升，那些宏观经济和金融市场状况不佳的国家的债券收益率甚至会上升的更多。自美联储宣布收缩QE以来，新兴市场国家普遍出现了外国投资大量流出的现象，因为外国投资者们发现他们在新兴市场的投资面临双重风险。首先是利率风险，利率上升带来的资产价格的下跌可能会让他们损失惨重；其次是汇率风险，新兴市场国家货币贬值的风险几乎威胁着他们在新兴市场国家所有的投资。

　　当然，利率风险并不仅仅存在于新兴市场国家。在过去几年里，发达国家为了刺激经济增长发行了大量的低利率债券，持有这些债券的投资者面临巨大的利率风险。养老基金、银行和保险公司是市场上利率风险敞口最大的玩家，如果市场利率上升的程度超出他们此前的预期，他们又该如何应对？况且，利率风险的上升会降低金融机构的信用评级，这会反过来进一步放大金融机构的风险敞口。短期融资成本依然非常低，这意味着银行依然可以通过借短贷长来获取丰厚的利润。目前来看，美联储有意将几乎等于零的短期利率维持到年底，之后缓慢上升。

　　英皇金融集团：高级业务经理蔡若瑜还指出，现在乌克兰局势暂时难以对金价造成一点影响，俄罗斯外长拉夫罗夫周四(4月3日)表示，等待北大西洋公约组织(NATO)对于在东欧的活动给个说法。拉夫罗夫还指出，俄罗斯有权在境内调动部队，而目前在乌克兰边境的军队将会在完成军事演习后回到常驻基地。今天首先投资者要关注英国的房价指数和德国的制造业订单数据。连日来英国数据疲弱令英镑承压，本次数据将会给出市场更多指引。德国的经济数据也值得关注，在欧洲央行做好宽松准备的时候，欧元区任何疲弱的数据都有可能成为欧洲央行宽松政策的导火索。加拿大的失业率和季调后PMI也值得投资者关注，加拿大近来公布的数据表现强劲，而该国政策却偏于宽松，这使得加元缺乏方向性指引。本次加拿大数据能否打开新的局面同样值得期待。

　　今日将密切关注非农就业报告，从中寻找寒冷天气年初拖累经济表现后经济前景改善的迹象，以及美联储未来货币政策走向的线索。美联储主席耶伦在3月19日暗示，练出可能较预期提前升息。预计3月非农就业岗位增加20万，这个数字是划分经济健康和经济仍需刺激支持的分水岭，非农就业人数要增加20万以上才能支持经济在适当增长的观点。失业率预计将下降0.1个百分点,至6.6%。若周五就业报告强劲,如非农就业岗位增加超过25万人,可能引进大量黄金卖压。若仅增加14万人或更低,则黄金可能上涨。

　　入市策略：

　　本日波幅目标预测：

　　现货金：1265至1300美元。

　　现货银：19.10至20.10美元。

　　现货黄金：

　　计划一：在1265(美元)做多，止赚设在1285(美元)，止损设在1255(美元)。

　　计划二：在1300(美元)做空，止赚设在1280(美元)，止损设在1310(美元)。

　　现货白银：

　　计划一：19.10(美元)做多，止赚设在20.10(美元)，止损设在18.50(美元)。