天津黄金日:金银非农前低位震荡

　　核心摘要

　　从耶伦的讲话来看，就业市场仍然是美联储货币政策前景的重要考量指标，本周五即将公布美国非农就业数据，其重要性不言而喻。金银依然维持弱势格局，短期仍未看到止跌迹象，尤其是美国非农就业数据一旦摆脱冬季天气因素的阴影，可能表现得异常强劲，乌克兰局势仍是本周重要的政治事件，但随着该事件逐渐解决，黄金此前获得的风险溢价正在快速消退。

　　市场焦点

　　美国

　　美国2月零售销售三个月来首次环比增长

　　近来公布的美国房地产数据无论销量还是开工都低于预期，美国经济本轮向上的弹性取决于房地产和就业市场的复苏力度，就业市场的改善仍在继续，但结构性问题(劳动参与率下降)制约了居民收入和消费支出增长。不过，从供给端来看，目前可供销售房产数量处于历史低位。在相对偏紧供给之下，需求的小幅改善也足以确立房地产市场向上拐点出现，未来一段时间房地产仍然会持续复苏

　　


　　美国3月ISM制造业PMI较上月回升

　　美国3月ISM制造业PMI 53.7，不及市场预期的54.0，较2月的53.2有所攀升。其中，新订单指数由54.5增至55.1，生产指数由48.2大增至55.9，就业指数由52.3降至51.1，创九个月新低。尽管3月ISM制造业数据略不及预期，但较此前两月有明显好转

　　美国3月Markit制造业PMI终值确认为55.5，低于2月

　　数据显示，美国3月Markit制造业PMI终值为55.5，与初值一致，但低于2月终值57.1。PMI高于50表明行业活动扩张。

　　美国2月营建支出月率上升0.1%，超出预期

　　美国商务部(DOC)周二(4月1日)公布的数据显示，美国营建支出在2月份意外加速扩张。具体数据显示，美国2月营建支出月率上升0.1%，预期持平，1月份由上升0.1%修正为下降0.2%。

　　===事件解读===

　　近期美国数据继续向好，欧洲复苏却现反复，日本将从4 月1 日开始上调消费税至8%。基于对近期数据的跟踪，特此提示一种可能，发达国家重现QE 的概率正在提升，二季度全球流动性紧张将会明显缓解，新兴市场遭受资金流出与货币超卖的压力会走到阶段性拐点。

　　欧洲

　　欧元区2月失业率降至11.9% 意大利失业率创历史新高

　　欧元区2月失业率意外下降至11.9%，低于预期的12.0%，此前1月的失业率也由12.0%下修至11.9%。但这一数据仍显示出欧元区内各国复苏速度严重不均衡的现象，在德国就业市场稳步回暖的同时，意大利失业率创下历史新高。

　　复苏不平衡的状况也给欧洲央行增加了一些挑战，本周四欧洲央行将召开议息会议，在通缩风险上升的背景下，欧洲央行是否会推出进一步刺激政策来促进经济复苏是市场关注的焦点。

　　欧元区3月CPI创四年新低 通缩风险增加

　　欧盟统计局(Eurostat)公布数据显示，欧元区3月CPI初值同比上升0.5%，低于预期的0.6%，创2009年11月以来最低水平。由于3月欧元区通胀水平进一步下降，市场人士认为欧洲央行推出量化宽松举措的可能性有所增加。

　　


　　===事件解读===

　　整体来看，欧元区3 月经济表现仍可圈可点，法国和边缘国家经济普遍回暖带动了欧洲市场间需求进一步改善。另外，企业采购活动、工作积压、产成品库存指数转好均表明需求后期增长仍有潜力。欧元区经济向上趋势明朗，经济预期和投资信心等均保持乐观。不过，结合近期欧元区通胀表现，CPI 保持微幅增长，通缩风险仍在。对此，预计欧央行或将在4 月3 日的议息会议上有所行动，以抵抗外部风险对欧洲经济的冲击及改善物价环境。

　　技术分析

　　现货黄金技术分析

　　


　　近期市场遭受到严重的技术破坏，尤其是周一的跌势。日线图上呈现了3周的下行趋势。近期熊市获得整体的技术优势。黄金看涨的新一个高位目标会突破技术阻力位$1,300美元。看跌的下一个低位目标会跌破固定技术支持位$1,250美元。今天的第一阻力位是$1,290美元，然后便是$1,300美元。第一支持位在$1,283.1美元，然后为$1,275美元。

　　现货白银技术分析

　　


　　白银价格徘徊在接近7周的低位。日线图上呈现5周的下行趋势，近期熊市获得技术优势。白银看涨的新一个高位目标会突破技术阻力位$21美元。看跌的下一个低位目标会跌破固定技术支持位$20.63美元。今天的第一阻力位是$20.01美元，然后便是$20.25美元。第一支持位在$19.575美元，然后为$19.5美元。