博财金银：金银跌势有所减弱 后市迷离谨慎做空

　　金银走势回顾：

　　现货黄金上周五开盘1292.95美元/盎司，盘中最高触及1298.65美元/盎司，最低下探1285.55美元/盎司，日收盘1292.55美元/盎司，下跌0.50美元/盎司。现货白银上周五开盘19.73美元/盎司，盘中最高触及19.92美元/盎司，最低下探19.63美元/盎司，日收盘19.79美元/盎司，上涨0.07美元/盎司。

　　基本面分析：

　　在乌克兰局势暂时得到缓解、美国经济数据向好的影响下，国际黄金市场上越来越多的投资者选择获利了结，导致当周黄金“失色”，纽约市场金价跌穿1300美元关口，全周跌幅超过3%。当周，有关乌克兰国内局势的担忧有所减轻，市场分析人士普遍认为，目前各方倾向于通过外交途径解决乌克兰问题，这一判断弱化了黄金的避险属性。在此前一周，正是乌克兰局势骤然紧张将金价推升到最近6个月来的高点。美国经济数据向好，推升美元走高，也对国际金价构成下行压力。美国商务部当周向上修正了去年四季度美国经济增速，按年率计算增长2.6%，高于此前估测的2.4%。美国劳工部发布的数据也显示，截至3月22日的一周，美国首次申请失业救济人数为31 .1万，环比减少1万人，申请救济人数低于经济学家的平均预期，表明美国就业市场仍在缓慢恢复当中。此外，投资者预期美国联邦储备委员会最早明年提高利率，将提升美元并打压以美元计价的黄金。

　　据悉 ，此前驱动黄金上涨的重要利好因素之一是美元实际利率在低位徘徊，然而，美联储主席耶伦在3月会议后的新闻发布会上表示，放弃6.5%的失业率加息门槛，预计将在2015年秋季加息，并重申QE项目有可能在今年秋季结束，暗示美国货币政策“拐点”已现。有市场分析人士对经济导报记者表示，美元实际利率上升将引发连锁反应，美元对其他非美货币走强，并且提高黄金的租赁利率，而黄金租赁利率是衡量持有黄金的机会成本的最直接指标，未来借黄金换美元的套利交易将重新升温 ，金价前景不容乐观。

　　最近连续两个交易日，全球最大的黄金ETF SPDR减仓，贵金属市场遭遇获利盘抛压，天誉金泰提醒投资者，后市应该多关注国际基金持仓动向，而非贵金属的实物需求。伊拉克央行在声明中表示，2014年3月至今该央行已大量买入36公吨的黄金储备(价值15.6亿美元)，为3年多来之最，以维持本币第纳尔的汇价。此次伊拉克央行月度购买的黄金储备已经超过去年部分大型工业国家的需求。然而，此次意外大量购买黄金储备对市场造成的影响很难量化，黄金市场反而延续下跌，白银跟随下跌。面临有限的政策选项，中国经济实现7.5%这一增长目标面临着越来越大的压力，外界对于中国经济的乐观情绪逐渐消散。高盛、瑞银集团等知名投行近期纷纷下调对中国的经济增速预期。人民币汇率一直呈现下跌状态，上周上海黄金交易所的黄金溢价小幅反弹0.25美元至1美元/盎司，但需求远不及上月和去年同期，可能意味着金价无法继续获得实物需求的支撑。天誉金泰认为，市场预期美国经济将会在踏入春季后保持稳定复苏，而美联储重申将继续缩减购债规模，促使资金流入美元市场，远离避险资产，加之全球最大黄金支持上市交易基金持仓量连续下降，可能会导致未来贵金属价格处于疲弱状态。

　　周五(4月4日)将迎来目前可谓对外汇及贵金属市场影响最大的经济数据——美国3月季调后非农就业人口。市场预期逃脱“严寒诅咒”的3月非农较为强劲。但市场对此次非农的预期莫衷一是，因为冬天还没走，有关严寒在多大程度上打击劳动市场的问题很难解答。外媒所统计的多位经济学家的预估中值显示，美国3月季调后非农就业人口料增加19万，失业率也将进一步下滑至6.6%。上周公布的数据显示，美国第四季度国内生产总值(GDP)终值上修至2.6%，因消费支出飙升至近三年以来最高位。美国第四季度消费支出年化季率增长3.3%，创2010年四季度以来最大增幅。此外美国四季度消费支出为GDP贡献2.2个百分点。值得注意的是，消费支出占经济总量的70%左右。美国上周初请失业金人数意外下跌，创近四个月以来最水平，或表明美国的企业对于需求前景信心满满。数据显示，3月22日当周季调后初请失业金人数下降1万人至31.1万人，预期32.5万人，前值修正为32.1万人。

　　花旗集团(Citigroup)明显看好本次非农表现，其预计3月份美国非农就业人数料将增加约24万人。该行指出，在遭遇了此前的冬季严寒恶劣天气影响之后，美国非农就业人数增幅状况料会在春季录得报复性反弹，在未来数月间可能会录得单月增加逾30万就业人口的巨大增幅。花旗还称，美国就业人数增幅究竟在何时才会录得逾30万的巨大增幅，目前仍无法确定，但至少在3月份就出现这一状况的可能性不大，原因在于，因此虽然3月份的非农就业人数增幅状况可能相比2月份进一步好转，但期待中的就业“井喷”还要再等上一段时间，至少要到4月份才会出现。由于严寒天气影响去年12月此数据大幅回落，但进入2014年来连续两月录得增长，本次非农就业人口预期增加19万，2月非农为增加17.5万，随着天气影响因素转好，美国大部分数据均录得较好表现，部分市场人士预计3月非农也可能持续靓丽登场。但非农数据已经不是第一次让人跌破眼镜了，考虑到美国严寒天气迟迟不肯离去，持续冲击经济及就业市场，也许这次的数据又要让人第一次眼镜，反正愚人节来了被耍了也不许生气。花旗表示，虽然冬季气候在当月已经接近尾声，但影响犹存，今年3月份美国多数地区的平均气温仍然比常年同期明显偏低。以波士顿为中心的美国东北部新英格兰地区最近再遭暴风雪袭击，使得气象意义上的春回大地时间似乎遥遥无期。而这也可能会对下周发布的3月份非农就业数据造成更多拖累。对于3月非农数据的预估，各机构的预期值也相差悬殊，显示在经历了奇寒冬季的搅局后，大家实际上对真实就业市场的表现都心里没谱，因此下周非农就业数据对全球金融市场的影响料大于往常，由此引起的汇市异动也值得加强关注。

　　黄金白银持仓报告：

　　美国ETF黄金基金SPDR Gold Shares截至03月31日，其黄金持有量为816.97吨，较前一日未变。

　　全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust截至03月31日的白银持仓量为10164.74吨 ，较前一日未变。

　　数据关注：

　　14:00 德国 2月实际零售销售月率 前值2.5% 预测-0.5% 市场影响★

　　14:00 德国 2月实际零售销售年率 前值0.9% 预测0.8%

　　14:45 法国 第四季度GDP终值年率 前值0.8%

　　14:45 法国 第四季度GDP终值季率 前值0.3% 预测0.3%

　　17:00 欧元区 3月CPI初值年率 前值0.7% 预测0.6% 市场影响★★

　　17:00 意大利 3月CPI初值年率 前值0.5% 预测0.4%

　　17:00 意大利 3月CPI初值月率 前值-0.1% 预测0.1%

　　17:00 意大利 3月调和CPI初值年率 前值+0.4% 预测+0.3%

　　17:00 意大利 3月调和CPI初值月率 前值-0.3% 预测+2.2%

　　21:45 美国 3月芝加哥PMI前值交付指数 前值57.4

　　21:45 美国 3月芝加哥采购经理人指数 前值59.8 预测58.5 市场影响★

　　21:45 美国 3月芝加哥PMI就业指数 前值59.3

　　21:45 美国 3月芝加哥PMI物价支付指数 前值59.1

　　21:45 美国 3月芝加哥PMI新订单指数 前值63.6

　　22:30 美国 3月达拉斯联储产能利用率指数 前值9.1

　　22:30 美国 3月达拉斯联储新订单指数 前值9.5

　　22:30 美国 3月达拉斯联储制成品价格指数 前值11.2

　　22:30 美国 3月达拉斯联储制造业产出指数 前值10.8 市场影响★

　　22:30 美国 3月达拉斯联储制造业就业指数 前值9.9

　　22:30 美国 3月达拉斯联储制造业原材料支付价格指数 前值21.9

　　22:30 美国 3月达拉斯联储制造业装船指数 前值13.3

　　技术面分析：

　　黄金方面，金价上周五小幅冲高回落，日K线收出小阴十字星。日图上来看，布林带开口趋空，目前价格运行在中轨下方，短线依旧承压于200日均线，主要短期均线向下趋空。日图MACD指标双线趋势向下，快线下穿0轴，绿色动能柱略有放缓，KDJ指标超卖区呈现金叉。4小时图布林带呈走平趋势，目前价格仍受中轨压制，5、10日均线粘合走平。MACD指标低位形成金叉，红色动能柱增长，KDJ指标50上方运行。整体来看，下行趋势有所减缓，但价格依旧处于弱势区，日内关注1300-1305区域压力，建议激进者等待价格反弹受阻高空思路操作，止损1310之上，目标关注1285附近。稳健者建议保持观望，关注区域底部企稳情况。

　　白银方面，银价上周五维持小区间震荡格局，日K线收出带上下影线的小阳线。日图上来看，布林带开口向下趋空，目前价格运行在中轨下方，价格沿5日均线震荡波动，10日均线向下形成日内短线重要阻力。日图MACD指标快慢线下穿0轴后趋势略有放缓，绿色动能柱渐低，KDJ指标低位金叉运行。4小时图布林带呈走平趋势，目前价格在中轨附近震荡波动。MACD指标0轴下方金叉运行，KDJ指标50上方运行。从指标整体走势来看，白银下跌趋势有所减弱，但整体行情仍在弱势区，日内建议激进者可于20-20.1区域做空，止损20.3之上，目标关注19.5附近。保守者建议暂且观望为主。