国储汇金：政治不确定性消退，黄金走势逐步明朗

　　从近几周国际资金动态来看，部分机构投资者由于美国加息的逐步明朗化及正在缓解的乌克兰局势。国际市场上的多头黄金头寸明显持减少趋势。根据美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission，简称CFTC)提供的数据显示。截止周四(3月27)日每盎司黄金交割价为1294.70美元，较3月14日历史高位下降6.1%，同时价格在过去九个交易日中，有七个交易日是处于下跌中。

　　在2014年的第一季度中，投资者因为新兴市场的热钱流出及美国经济数据的疲弱，把资金转到相对避险的资金市场中——黄金市场。但2014年第一季度的黄金实物需求却2013年第四季度同比下降17.8%。广州某媒体对实体黄金销售的采访曾出现这样的报告：去年(2013年)4月中旬，金价下跌很厉害。有客户一天买金超过1200万元，连续5天每天超过1000万元。但现在的投资者比较淡定。没有当时中国大妈式的冲动。同时表示，今年，首饰金的销售要比投资金好一点，但如果看整体的话，跟去年无法比。没有需求的支撑，黄金在面对良好经济数据起到有力的支撑。单是需求市场的冷淡，已经给予投资者的减持黄金起到关键的理由。

　　此外，俄罗斯和乌克兰因克里米亚地区引发的地缘政治纷争亦是投资者在3月增持黄金的另一原因，但因为克里米亚地区的归属逐步落定，欧盟及美国对持态度不一，投资者所忧虑的爆发军事冲突机会逐步缩小。黄金的避险性亦随之冷却。

　　回顾历史，黄金及其他贵金属大幅上升的时期，更多集中市场低利率的市场环境。随着美国股票市场逐步火热，道琼斯及纳斯达的不断创出新高，黄金的投资性自然逐步下降。因为黄金并不像股票及债券，投资黄金不能获得股息及红利。因此在目前的市场环境中，机构投资者及基金经理因为市场波动不确定性逐步下降，他们更偏爱于股票及高收益债券。

　　当然有极少部分的机构投资者以预防市场通货膨胀而进行黄金资产的配置，但从美国及欧元区国际的通胀水平来看。这样策略市场占有率在逐步减少。