国储汇金：耶伦由鸽变鹰 黄金将继续探底

　　伯南克时代，市场普遍对耶伦的看法是，她的货币政策立场倾向于鸽派的。然而3月的FOMC新闻发布会上，耶伦上任美联储主席以后的“首秀”频吹鹰风，又削债又加息，这不符合她以前鸽派的风格， 令到市场突然一头雾水。

　　但是，什么导致耶伦一反常态呢？原因在于劳动力市场已经与伯南克当时的情况明显改善，美国失业率由2013年初的接近8%下降到目前的6.7%。就业市场出现的进展明显高于美联储过去的预期。其次，美国2013年GDP增长可能达到2.6%，完全超过美联储当时预期的2.2%。最后，从QE1实施到目前QE4的阶段，的确在美国经济危机的时候起到关键作用，但继续QE已经无法为经济增长带来更多的动力。所以，QE必然要退出历史舞台。

　　最大变化则是关于加息，目前联邦利率为0～0.25%，但随着经济提速，再加上通胀预期，美联储根本不可以长期地维持生长期的低利率状态。美国进入加息周期，也将是无法避免的。加息将导致实际利率的升高，这对股票和国债利率都有明显的影响。美联储似乎尝试淡化这种影响，向市场提早地“透露”有关加息的事宜。由此来看，耶伦由鸽变鹰是合情合理。

　　受到加息预期的影响，黄金出现大幅下跌的迹象，现货黄金周K线图及预测：

　　


　　从黄金的周线图分析，首选为下跌的5浪结构，如果按目前浪形来估算，黄金至少会有5浪的下跌。而周线级别的长期均线目前方向明显向下，对黄金的反弹产生强压力。RSI以及KD指标也在80附近的超买区域产生筑顶共振，黄金也需要回落才能修复指标。因此，在消息面和基本面同时配合的情况下，黄金很可能再度探底，甚至可能会跌破1150的位置。

　　(国储汇金金融研究院郭永富)