国鑫黄金：公投危机过周末 联储会议重点多

　　随着克里米亚公投结束之后，各方反应依然非常符合之前预判，西方世界否定其合法性，而俄罗斯支持其合法性，明面的焦点已经成为互试底线的角力，已经连涨2个月黄金选择加速赶顶后高位整理，而现货白银则维持了区间震荡走势，不过随着议息会议的临近市场继续收敛的的走势有望得到延续。

　　一. 基本面

　　美国方面，上周美国主要数据显得比较清淡，2个月的非农虽然不足以改变美联储缩短速度和政策。但是对美国就业市场的复苏和看法，在本周三的议息会议上可能得到一些正面的回复，所以市场并不急于走出方向。

　　上一周克里米亚的公投结果，没有出乎市场各方预判，95%的人认为需要加入俄罗斯联邦。我分析下可能的走势：

　　


　　首先克里米亚是否独立并不是主要的，主要的是双方的博弈的利益和损失比，解释下，俄罗斯方面一旦获得克里米亚的控制权之后，则保持原有地区优势和实际的影响力，但是会面临包括军事制裁的等一系列损害。(注意这种损害只是可能存在，不是一定存在)，但是俄罗斯一但放弃克里米亚的地区，整个黑海舰队将失去根基，美国可能在土耳其和乌克兰地区获得更大的自由度来进行军事监控。这种损害必然存在。一旦放弃则有百害而无一利。

　　以美国为代表的西方社会方面一旦维护了乌克兰所谓的统一之后，则高度削弱了俄罗斯对欧洲的原有地区优势和实际的影响力，但是会面临包括能源等一系列实际问题的干涉和武装干涉。欧洲美国和乌克兰3者损害程度不同。乌克兰最重美国和欧洲其次，(注意这种损害是一定存在因为俄罗斯)，但是西方一但放弃克里米亚的地区，将失去进军黑海的时机，美国可能在土耳其和乌克兰地区获得更大的自由度来进行军事监控。实在有利而无害。西方并非有铁板一块，欧洲倚仗的能源供给，美国未必肯完全承担，毕竟美国没有必要释放多年储备来争取克里米亚这个地区，代价是过大，收益过小。而欧洲显然对黑海的野心不如乌克兰，乌克兰本身对是否要有决心当炮灰也是一个未知数。毕竟美国远水不解近渴。

　　分析可知，无论俄罗斯坚持与否都可能面临战略威胁和经济制裁。如果坚持可能西方妥协，而妥协西方必然得寸进尺，所以俄罗斯必然坚持。美国方面坚持与妥协收益和损失差异很大。美国目前是采用高压策略让俄罗斯发现坚持的损失更大的时候，逼迫俄罗斯让步，但事实未必奏效，目前的特点也是没有奏效的状态。因此笔者大胆推测，最后走势俄罗斯是博弈赢家。

　　第二目前市场对货币政策的关注依然没有走出美联储的货币政策但是美股市场却选择延续调整。主要外汇市场除了欧元走出了相对明确涨幅，英镑震荡收阴。而其他大宗商品，铜，镍日线走势分化明显。

　　美国目前缩减购债节奏，是大势所趋，而且市场反应相对确定，50亿和150亿都是本次所在的合理预估区间，因为在4月底还有议息会议，本次的决议只影响一个月的资产购买，所以本次缩减50亿利好程度和缩减150亿的利空程度可能是比较有限的。而如果不缩减和缩减200亿则是明确的利好和利空。

　　最后，无论如何，美国的目前的宽松利率环境将至少维到2014年底，那么之前美联储缩减QE的政策的灵活性体现将不仅仅是更少的购买或者是抛售，甚至有可能是进行类似OT操作的来调整债务市场结构等等。大家都知道没有定量的投放的时候市场并非马上紧缩的话，市场走高可能是因为品种的独立原因，比如黄金目前很可能是因为中国外汇储备的调整需求影响所致。而至印尼停止红土镍出口之后镍的走高态势就不可遏制来形容了。

　　ETF方面黄金白银均保持相对平稳态势。

　　二. 技术分析

　　黄金方面

　　


　　红线上自去年5月10以来周收盘价从未站上的位置，而白线则是5月15日以来日收盘未能站上的价格1414。在完成了反压线和均线的回撤确认之后，上周也完成了对60周均线的突破，但是数次较大回吐都遭遇比较强势的买入行为，让价格持续停留在高位。4小时上已经出现为实体5倍左右的上影线，周初维持高位震荡是大概率事件，等黄金一个充分回调是保守策略。高位追入则必须采用小止损策略。收盘支撑位置在1370附近。而盘中支撑位置在1360。

　　黄金这波从1月到现在1189到1392整整200点用这个一次短期高点还不能完全终结！而且这时美盘加欧盘赶出高点，历史的顶部点都是亚盘的做出来的！而且是都大周期完成2次探顶。

　　所以这次一旦黄金回调1370甚至1360必须要形成杀多效果！然后套阶段性低位的空，让多单不敢做了2次逼空的上涨行情，之后破新高做头，技术上黄金往往是后头高于前头的做头方式！因此不要主观预判黄金做头。

　　白银方面

　　


　　白银经历了半个月的震荡、交易量有所萎缩，持仓量也出现震荡，周线收盘位置依然没有突破下行压制线，但是日线走势中，纽约银指的技术图依然较强支撑，4小时均线系统支撑上涨。在高位。和黄金的比价持续放大，中期存在一个修复过程，而且议息会议的前商品市场的大跌可能让白银涨幅有限，逢低做多依然主要的思路。

　　虽然金融市场大幅下跌的概率虽然不高，操作上短期选择4350以下看空依然可以，克里米亚等地缘政治的意外只是改变了震荡节奏和方式。但是做空止损并不明确，但是逢低做多的技术止损直接指向4050，只要在4050不跌破的前提下，4200下方逢低看多思路依然有较大的获利可能。议息会议下跌依然看成区间震荡。白银看震荡箱体。

　　铜和镍方面

　　由于铜的刚刚上线，我们采用伦铜分析，文华代码4161。

　　逢高空是铜的主要思路，当然月线和日线上显示可能小支撑，但是铜的主要方向依然下跌。本周收盘如果不能收复上周跌幅，铜将开始一波加速下行走势，而且即便收复上周跌幅，7000美元/吨附近的压力依然可能让铜长期走软。

　　镍方面，日线方面回调位置可能在97到至96之间，短期冲高力度可能不如黄金，但是技术形态明显支撑震荡走高，逢低买入，大的止损在90附近。所以在回调之后买入是比较划算的。不能追涨，追空，镍短期技术中，周线6连阳。短期调整压力也是充分存在的。

　　三. 主要操作

　　白银方面，周初激进操作议息会议前见4100附近介入多单。止损4050。如果保守在议息会议之后，适度做多，止损50点即可。看前期顶部4300附近。