博财金银：黄金勇攀高峰 白银举步维艰

　　金银走势回顾：

　　现货黄金昨日开盘1365.95美元/盎司，盘中最高触及1374.95美元/盎司，最低下探1364.40美元/盎司，日收盘1373.30美元/盎司，上涨7.15美元/盎司。现货白银昨日开盘21.25美元/盎司，盘中最高触及21.44美元/盎司，最低下探21.08美元/盎司，日收盘21.22美元/盎司，下跌0.04美元/盎司。

　　基本面分析：

　　乌克兰方面，乌克兰代总统图奇诺夫(Oleksander Turchinov)周四表示，俄罗斯军队在边境集结“准备入侵”，但他相信国际努力结束俄罗斯的“侵略”并能避免战争风险。俄罗斯总统普京则在13日表示，乌克兰危机首先是该国国内危机，俄方在此过程中没有过错。德国总理默克尔(Angela Merkel )在周四的议会发言中称，如果俄罗斯不改变在乌克兰问题上的立场，并按照此前的计划让乌克兰克里米亚地区进行公投，这可能会给俄罗斯带来“巨大的”政治和经济损失。乌克兰的局势仍然是支撑金价的重要因素。此外，对中国经济的担忧也没有消退，美国股市和铜价受此影响有下挫。中国第一债券违约以及疲软的出口数据让人担忧中国经济是否放缓。“在对中国经济的担忧和乌克兰的地区争端下，黄金显然是因为避险保值的属性而有需求的。”德国商业银行(Commerzbank)商品研究主管Eugen Weinberg说道。周四公布的美国零售销售及初请失业金数据优于预期，这让美联储3月缩减QE的预期升温。

　　周五(3月14日)亚市早盘，国际现货黄金价格再度走强，继续刷新六个月高位1376.36美元/盎司。因投资者担心中国经济成长放缓，同时，市场对俄罗斯和乌克兰就克里米亚危机再度升级的状况感到更加忧虑，地缘危机仍将支持走高。乌克兰局势自上周以来持续陷入僵持，在相当长一段时间内基本情况既没有好转也没有恶化，因美欧与俄罗斯仍在博弈过程中静观对方先出招。但随着预期中的克里米亚公投日期步步迫近，双方的耐心都已经耗尽，摊底牌的时机也已经到来，于是在谈判无果的情况下，局势陡然趋紧，全面军事冲突也再度迫近一触即发的边缘，这令市场投资者的信心惨遭打击。

　　美国国务卿克里(John Kerry)周四就表示，如果克里米亚地方公投继续在周日(3月16日)举行，那恐怕美国和欧盟(EU)就会在下周一(3月17日)对俄罗斯实施包括全面经济制裁在内的“一系列严肃措施”。不过克里仍表示称，他希望能避免对俄罗斯实施如上行动。他指出，美欧对于俄罗斯军方进一步染指乌克兰东部地区的预防性措施已经就位，希望能避免这样的情况。克里甚至威胁称，俄美两国之间关系因乌克兰而趋于紧张，可能会进一步影响到两国在叙利亚问题上的合作。他预计，俄罗斯在克里米亚部署了2万军人，但并未在关键性位置部署占领整个乌克兰的设施。分析师指出，在对中国经济以及俄罗斯和乌克兰地缘政治紧张局势的担忧仍在持续的状况下，黄金明显仍有避险需求。

　　上周，“超日债违约事件”引发了全球资本市场的连锁反应，大宗商品市场剧烈震荡，铜价大跌，商品属性较强的现货白银遭到空头猛烈打压，而现货黄金则继续维持箱体震荡。1月份以来，咖啡、天然气、玉米等部分期货品种出现较大涨幅。截至3月12日，现货黄金今年的累积涨幅仅为13%，相比上述品种贵金属反弹较为温和，同时恐慌性指数VIX一路下行，表明机构较为认可当前黄金的投资价值，将视作投资品或风险对冲类品种中线操作，而非避险式的短线投机炒作。目前来看，走势尚未进入真正的加速阶段，市场仍缺少打开金价上涨空间的投资逻辑。美国经济复苏已经毫无悬念，失业率也距离伯南克时代的利率前瞻指引也只是一步之遥,QE逐步退出已成为共识很难再对贵金属市场形成利空。此前，压制其走势的只有全球通缩与后QE时代美国利率变化问题。对于前者，GBP/USD、EUR/USD的多头趋势可以映射出资本市场对欧元区经济抱有足够的信心。美国2月份的非农就业人数增长17.5万人，远超14.9万人的预期数据，机构不得不重新审视极寒天气对宏观经济的影响，QE削减的路仍会延续下去，耶伦则必须正视来自货币市场的压力。

　　3月份FOMC会议势必给出明确的利率前瞻指引。就从联储近期发言来看，包括耶伦在内的多数成员均赞成延续超低利率政策，一旦美国利率问题得到彻底解决，贵金属便有望出现一波C5浪的多头行情，现货白银也将紧随其上，但这并不意味着再次开启黄金牛市。自2010年开始，二季度往往是各类债务问题爆发的敏感时期，“超日债”违约或许仅仅是一个开头。4月份开始，市场将面临着来自钢铁、有色、煤炭等产能过剩行业信用债与信托产品集中到期的双重考验，偿付风险将进一步升级。2011年的“城投债”危机有可能重新上演。中国作为全球第二大经济体，一旦出现债务性危机将引起市场巨大的恐慌，资金首先会考虑回流美国市场，而非进入贵金属市场避险。即使本月FOMC会议引发贵金属的上涨行情，投资者也不应掉以轻心，中国债券市场将是影响贵金属走向的下一个重要因素。

　　黄金白银持仓报告：

　　美国ETF黄金基金SPDR Gold Shares截至03月14日，其黄金持有量为813.30吨，较前一日增仓2.10吨。

　　全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust截至03月14日的白银持仓量为10164.74吨 ，较前一日未变。

　　数据关注：

　　15:00 德国 2月消费者物价指数月率终值 前值0.5% 预测0.5% 市场影响★★

　　15:00 德国 2月消费者物价指数年率终值 前值1.2% 预测1.2% 市场影响★★

　　15:00 德国 2月消费者物价调和指数月率终值 前值0.5% 预测0.5% 市场影响★★

　　15:00 德国 2月消费者物价调和指数年率终值 前值1% 预测1% 市场影响★

　　20:30 美国 2月PPI月率 前值+0.2% 市场影响★★★

　　20:30 美国 2月PPI年率 前值+1.2% 市场影响★★★

　　20:30 美国 2月核心PPI年率 前值+1.3 市场影响★★★

　　20:30 美国 2月核心PPI月率 前值+0.2% 市场影响★★★

　　22:00 美国 3月密歇根大学消费者信心指数初值 前值81.6 市场影响★★

　　22:00 美国 3月密歇根大学现况指数初值 前值95.4

　　22:00 美国 3月密歇根大学预期指数初值 前值72.7

　　技术面分析：

　　黄金方面，金价昨日在避险情绪的推动下延续强势上行，再刷新高。日图上来看，布林带开口向上，目前价格在上轨上方高位震荡，均线系统持续上扬呈多头排列和趋势，5日均线依旧向上成为日内重要支撑。日图MACD指标高位金叉运行，红色动能柱增长，KDJ指标强势区运行。4小时图布林带开口向上，目前价格运行在中轨上方，5日均线走平。MACD指标高位运行，红色动能柱放缓，KDJ指标50上方横向运行。指标整体走势来看，行情整体依旧强势格局，日内预计价格仍有上行空间。日内重点关注1375一线强劲阻力，若突破该阻力位，后市有望上攻千四大关。操作上建议价格回撤支撑低多为主，日内可于1360附近入场做多，止损1350之下，看1375、1380、1390附近。短线轻仓交易，注意做好风险保护。

　　白银昨日呈现小区间震荡格局，日K线收出小阴十字星。日图上来看，布林带呈收口走平趋势，目前价格承压于中轨一线，5日均线向上，有上穿10日均线之势，并于21.1~21区域形成日内重要支撑。日图MACD指标0轴上方运行，绿色动能柱缩短，KDJ指标低位金叉向上运行。4小时图布林带开口略偏上趋多，目前价格运行在中轨上方，5日均线下穿10日均线，价格在5、10日均线交汇一带震荡。MACD指标0轴上方走平，红色动能柱缩短，KDJ指标50下方运行。白银走势仍偏弱于黄金，但下方支撑明显，整体震荡偏强，后市存在补涨预期，或将跟随黄金震荡上行。日内建议稳健者等待价格回踩支撑低多操作，于21附近轻仓买入，止损20.6之下，看21.6、22附近。注意合理控制仓位，严设止损。