英皇金融：中国2月出口同比骤降18.1%

　　昨日回顾

　　昨日现货金价于1347美元开盘，全日最高价位水平1369.70美元，全日最低价位水平1344.30美元，全日波幅达14.80美元，收盘于1366.50美元，全日上升19.50美元。

　　昨日现货银开盘于20.82美元，全日最高价位水平21.38美元，全日最低价位水平20.77美元，全日波幅达0.61美元，收盘于21.25美元，全日上升0.43美元。

　　基本分析

　　周三非美货币普遍反弹，市场情绪有再度转好迹象。受益于欧元区数据向好，欧元领涨非美，欧元/美元收盘站上1.3900整数关口。纽约时段盘后，新西兰央行如市场预期加息25个基点，纽元在短暂回落之后，再度展开涨势，上破0.8500整数关。原油价格受美国释放原油库存影响继续大幅下跌，纽约原油期货收盘下跌2%，报于97.99美元/桶。美国COMEX 4月黄金期货价格周三收盘上涨23.80美元，涨幅1.8%，报1370.50美元/盎司，创2013年9月9日以来最高收盘位，盘中一度触及1371.30美元/盎司的高位。10年期美国国债收益率下跌4个基点，报2.73%

　　国际现货黄金周三(3月12日)纽约时段盘初进一步扩大涨幅，并刷新1368.40美元/盎司的近六个月高位，因七国集团对俄罗斯发出警告，令其停止怂恿克里米亚公投，否则将面临制裁，导致乌克兰紧张局势升级。另外，近期中国经济增速放缓以及更多企业违约风险也刺激黄金避险买盘增加。

　　路透社引述参与中国内部政策讨论的消息人士指，如果经济增长进一步放缓，增速降至7.5%之下，跌向7.0%，人民银行将采取2012年以来最强有力的行动，通过调低银行存款准备金比率来放松货币政策，并将继续执行现有的货币市场操作和通过国有银行进行的汇市干预。降低准备金比率除了为逐步放缓的经济提供支撑外，还将有助于缓解人行即将进行的金融改革给经济带来的冲击。投行瑞银发布最新报告表示，考虑到今年以来中国物价形势低于预期，瑞银将今年中国消费物价指数(CPI)预测由之前的3%调低为2.7%，但不认为中国将面临全面的通货紧缩。

　　德国外贸协会表示，乌克兰危机若引发德国和俄罗斯之间的贸易冲突，将对德国构成打击。外贸协会在声明中表示，对于与全球大部分地区的外贸业务感到乐观，但与俄罗斯并非如此。德国外贸协会还预计今年出口增长3%，进口增长2%，不过补充若克里米亚危机升级，这样的预估就如「废纸」一般。乌克兰政府向西方求援，要求其帮助阻止俄罗斯并吞克里米亚。但俄军控制下的克里米亚似乎决心在几天后就正式加入俄罗斯联邦举行公投。由于在克里米亚的本国军队实际上已被困在基地之中，乌克兰新政府认为形势非常严峻。他们宣布招募一支新的国民卫队，人员来自退伍兵中的志愿者。

　　英皇金融集团：高级业务经理蔡若瑜还指出，中国上周爆出公司债出现违约，2月出口同比骤降18.1%，市场担忧中国经济增长前景，铜的需求前景蒙受阴影，同时将铜作为融资品种的交易存在不确定性，投资人和投机客的抛售力度加大，伦敦期铜周二(3月11日)大跌至逾三年低位。八国集团变“七国”俄罗斯四面皆楚歌，乌克兰克里米亚将在3月16日举行从乌克兰分离出来加入俄罗斯的公投，而近期西方领导人频发威胁对俄罗斯进行制裁，相信届时局势将进入白热化。七国集团(G7)领导人周三(3月12日)发布声明警告俄罗斯，停止在克里米亚公投上做文章，并且“停止所有改变克里米亚地位的活动”，否则将面临制裁。制裁内容可能包括对俄罗斯政府官员和军官施行签证制裁，并将冻结列入制裁名单人员的资产。

　　七国领导人在由白宫发布的声明中称，“除了对乌克兰统一、主权和领土完整产生影响以外，吞并克里米亚将对保护所有国家统一和主权的法律秩序产生严重影响。”G7领导人在声明中还指出，“ 不会承认克里米亚公投结果，因为公投违反了乌克兰宪法。”此前据俄罗斯“中央社”报道，俄罗斯外交部3月11日表示，美国打算向乌克兰提供援助是非法的举动，不符合美国法律规范，这将是资助非法政府。警告美国无条件纵容乌克兰“激进分子”的后果。据俄罗斯《生意人报》3月11日消息，在乌克兰局势发展的背景下，英国政府已取消部分与俄罗斯之间的部长级会谈，并可能暂停与俄罗斯在军事领域的合作。

　　此外美国总统奥巴马(Barack Obama)计划周三会见乌克兰总理Arseniy Yatsenyuk，商讨局势。除了近期乌克兰危机之外，当前市场也正密切关注3月18-19日召开的美联储3月货币政策会议。尽管此前多数美国经济数据因严寒天气而走软，但市场普遍认为这并不足以阻止美联储在此次会议后继续缩减100亿美元的购债规模。

　　短期内，如果美、欧开始对俄制裁，俄罗斯很可能将如普京此前所宣称，动用央行美元及黄金储备进行反击，虽然在这种可能下，俄央行的一部分储备黄金将被抛售，但市场总体的避险情绪将利多黄金。时间上，3月16日克里米亚将进行入俄公投，而3月17日欧盟则将讨论对俄的制裁措施，本周日，我们将遭遇一段敏感时间的起始节点，下周一开盘市场有可能经历剧烈波动，而在这一段时间内，避险情绪或继续担当市场主角。另外习近平主席将于本月底访问欧盟，亦对事态的发展具有重要意义。

　　英皇金融集团：高级业务经理蔡若瑜还指出，今年2月全球黄金ETP已经累计流入5亿美元的资金，结束了此前连续13个月的外流，这表明黄金投资者的情绪正在转变。受中国及美国经济增速放缓的提振，2014年国际金价已累计反弹13%，几乎收复了去年一半的跌幅。不过，金价快步上涨也打压了全球的实物金和黄金首饰的需求。据上海黄金交易所公布的最新数据显示，中国作为当今全球头号黄金消费国，周三该国金价对国际金价折价约3美元/盎司，远不及此前农历春节20美元/盎司的溢价水平。

　　全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust JYT.com.hk截至3月12日黄金持仓量减少1.5吨，至811.20吨。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust JYT.com.hk截至3月12日的白银持仓量持平，至10164.74吨。

　　入市策略：

　　本日波幅目标预测：

　　现货金：1360至1385美元。

　　现货银：21.00至22.00美元。

　　现货黄金：

　　计划一：在1360(美元)做多，止赚设在1380(美元)，止损设在1350(美元)。

　　计划二：在1385(美元)做空，止赚设在1365(美元)，止损设在1395(美元)。

　　现货白银：

　　计划一：21.00(美元)做多，止赚设在22.00(美元)，止损设在20.40(美元)。