罗羿金格：季节完美风暴落幕，金银重陷弱势震荡

　　基本面分析

　　中国春节实需，加上美国严寒引起的经济增长担忧和乌克兰地缘政治紧张，以及对冲基金的抄底布局，结合在一起形成了2014年初以来黄金价格反弹的完美风暴，黄金取得了六年里最好的开局，自年初以来已上涨了11.0%。

　　CFTC上周五(3月10日)公布的数据显示，对冲基金和其他投机者持有的Comex 黄金期货多头合约连续四周上升，达到2012年12月以来的最高水平。

　　黄金ETF持有量也在2月份增加持仓，这也是2012年以来首次月度上升。全球最大的黄金ETF基金SPDR基金持有量在去年下跌41.0%后(价值损失418亿美元)，今年以来上升了0.9%。著名黄金“死多头”，对冲基金经理鲍尔森(John Paulson)，是SPDR基金的最大持有者，他在2月份主要的收益来自黄金多头头寸。

　　乌克兰危机继续演变中，在乌反对派上台后，欧美并未取得优势，相反俄罗斯加紧对克里米亚的实质控制，并威胁可能切断乌克兰天然气供应，美国继上周进行金融限制后，威胁采取更多的制裁措施。市场由于担心供应会被中断，不断升级的紧张局势推动能源和谷物价格升高。乌克兰地缘政治危机会在短期内支撑金银价格上行，但从中长期分析，随着中国节日需求的减弱，市场的焦点终究要回归于美国经济增长及其货币政策上。

　　上周五(3月7日)美国公布了2月非农就业数据，出乎市场预料，就业数字增加17.5万，超过了预期的15人，这表明美国经济开始摆脱严寒天气的影响，且未出现结构性问题。随着美国经济的逐渐恢复，对金银的承压力度也会与日俱增，金银价格将重陷弱势震荡。

　　笔者认为，在乌克兰危机中，俄罗斯只要牢牢控制住乃至克里米亚独立，并握紧乌克兰和欧洲的能源开关，基本上就可以立于不败之地。在能源为王的今天，欧美的制裁并不会对俄罗斯产生实质的伤害，乌克兰危机终究会以乌克兰承认克里米亚独立，而俄罗斯承认乌反对派政府而收场。一旦地缘政治风险溢价消退，短期推高金价的因素也会风消云散，市场焦点仍将回归美国经济及其政策，金价预期在2014年第二季度重陷跌势。

　　技术面分析操作

　　罗羿标银：金银价格走势幅度，目前背离严重。日间银价在4085，4152的区间内震荡，由于前日下跌幅度过大，此或为银价技术性反弹。操作上，建议关注对4152的价格突破，如上破企稳则可继建多仓；否则，宜观望，或多仓止盈、反手短空。

　　现货黄金：日间价格在1330的黄金压力位之上，上行动能并未减弱。操作上，建议关注1330的支撑强度，若有效企稳可在附近继续补建多仓。

　　今日财经事件

　　0:00 日央行公布3月利率决议

　　0:00 欧洲经济暨财政事务理事会(ECOFIN)会议

　　0:40 美国芝加哥联储主席埃文斯就当前经济情势和货币政策发表演说

　　今日财经指标

　　时间 指标 周期 重要性 前值 预期值 实际值

　　11:00 日本央行公布利率决议 3月 高 0.0-0.1%

　　15:00 德国经常帐 1月 中 235.0亿欧元 153.0亿欧元

　　15:00 德国贸易帐(季调后) 1月 中 185.0亿欧元 165.0亿欧元

　　15:00 德国贸易帐(未季调) 1月 中 142.0亿欧元 150.0亿欧元

　　17:30 英国制造业生产年率 1月 中 1.50% 3.30%

　　17:30 英国制造业生产月率 1月 中 0.30% 0.30%

　　17:30 英国工业生产年率 1月 中 1.80% 3.00%

　　17:30 英国工业生产月率 1月 中 0.40% 0.20%

　　22:00 美国批发库存月率 1月 低 0.30% 0.40%

　　22:00 美国批发销售月率 1月 低 0.50% 0.20%