仟家信：克里米亚尘埃落定 金银全线大幅回落

　　现货黄金昨日收盘价1350.40元/盎司，盘中最高1354.67美元/盎司，最低1323.43美元/盎司；现货白银昨日收盘价21.40元/盎司，盘中最高21.70美元/盎司，最低21.13美元/盎司。

　　昨日中国国家统计局公布的数据显示，中国2月非制造业采购经理人指数(PMI)升至55.0，比上月上升1.6个百分点，连续3个月在荣枯线上回落后，首次回升，表明扩张速度加快。分行业看，服务业商务活动指数为53.8%，比上月上升2.3个百分点；新订单指数51.4%，比上月回升0.5个百分点，为5个月以来首次回升；中间投入价格指数为52.1%，比上月回落2.4个百分点，已连续2个月回落；收费价格指数为49.0%，比上月下降1.1个百分点，滑落至临界点以下；业务活动预期指数为59.9%，在连续2个月回落后，本月上升1.8个百分点，并处于较高景气区间，表明非制造业企业对未来3个月市场预期继续持乐观的态度。同日公布的中国2月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)终值48.5，较初值48.3略微上修，但仍创七个月(去年7月以来)最低水平，1月终值为49.5，这是该指数连续第二个月处在荣枯线50下方。其中，2月制造业就业分项指数终值虽然亦较初值有所上修，至47.2，跌幅创五年以来最大(2009年3月以来最低水平)。汇丰银行经济学家屈宏斌称：汇丰中国制造业PMI终值证实了制造业增长疲软，GDP增长面临下行风险的这一迹象变得明显，这就要求进行政策微调，来稳定市场预期，并稳定未来几个季度的经济增速。

　　昨天欧美地区的制造业PMI数据普遍利好。Markit周一公布的数据显示，欧元区2月制造业活动较1月的两年半高位有所放缓，但近三年来首次出现区内四大经济体制造业产出全部增长的情况。德国数据依旧强劲，法国的产出亦上升，西班牙和意大利则强力反弹。具体数据显示，欧元区2月制造业采购经理人指数(PMI)终值上修为53.2，好于预期和初值的53.0。Markit公布的英国制造业PMI在2月成长速度快于预期，增添了该国经济复苏正在扩大的迹象。具体数据显示，英国2月制造业PMI升至56.9，高于预期的56.5和前值修正的56.6。分项数据显示英国制造业就业创造位于33个月高位。Markit的资深分析师Rob Dobson称，PMI报告反映出英国第一季度经济增长料继续强劲，制造业的小型复苏带动了2011年中以来的最强劲就业增长。这将提振消费者信心和支出，并进而支持经济复苏的层面扩大。晚间美国的制造业数据也较靓丽。美国供应管理协会(ISM)周一公布的2月ISM制造业采购经理人指数(PMI)超预期上升至53.2，预期会略微反弹至52.0，前值为51.3。调查显示，美国制造业扩张速度在2月升幅好于市场预期，脱离1月份所创2013年5月份以来最低水平，新订单指数在2月份反弹，为制造业整体情况的改善提供了很大支撑。此外。美国2月Markit制造业PMI终值57.1，也高于预期的56.6和初值56.7，创2010年5月以来最高，也显示出美国制造业扩张活动加快。

　　美国商务部昨天公布的数据显示，美国1月核心PCE物价指数年率上升1.1%，前值上升1.2%；月率上升0.1%，预期上升0.1%，前值上升0.1%。此外，美国1月个人收入月率上升0.3%，预期上升0.2%；个人支出月率上升0.4%，预期上升0.1%。数据显示，美国1月核心PCE物价指数年率仍保持温和升幅，美国1月个人收入及支出月率升幅超过预期。

　　综述评论，昨日全球主要经济体的经济数据基本维持了我们年初的预期，欧元区因地区不平衡原因，虽德国发展强劲，但整体呈现弱增长态势，欧元区低落的CPI数据也侧面反映出经济的不振，以至于欧洲央行行长德拉吉表示，通胀率处于极低位置，如持续下去将影响复苏，当前欧洲央行的货币政策非常宽松，欧洲央行已完全准备好在需要的时候激活OMT，为信贷计划提供融资是欧洲央行可能会利用的工具之一。英美仍保持较好的发展势头，特别是美国经济在摆脱恶劣气候影响后可能取得更快的进步。中国经济则在调结构和保增长上艰难的维系着平衡，加之打老虎和促改革，期间变数更多，如能最终平稳渡过，难度和成就堪比美联储QE的顺利退出。乌克兰局势转向缓和，上周，为保障俄黑海舰队军港和克里米亚地区俄基本盘的有效控制，俄罗斯动用了黑海舰队的兵力抢占克里米亚地区主要关键部门和封锁策反军事基地与军事力量，为有效威慑和防范意外情况发生，俄还在在邻近乌克兰的边境地区举行军事演习，包括俄空降部队、空军运输部队在内的15万名海陆空俄军士兵进入了高度警戒战备状态。在随后的几天内，俄向克里米亚地区连续投入兵力最终完成了有效控制克里米亚这一既定目标。而反观乌克兰方面原先的指望和救星，美国人玩起了呼吁、制裁的嘴炮，德、法在煽风点火惹来普京重拳后转为期望息事宁人，德媒甚至放言，能帮乌克兰的只有上帝了。在无北约军事压力的情况下，今日普京下令俄罗斯军事演习部队回到基地，克里米亚局势基本尘埃落定，俄乌冲突和乌内战风险几近消弭，避险资产全面回吐涨幅，金银和原油全线大幅下滑。

　　今日后市数据清淡，可关注英国2月Halifax季调后房价指数和2月建筑业PMI，欧元区1月PPI数据，晚间关注美国2月ISM纽约联储企业活动指数和3月IBD消费者信心指数。

　　全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust截至3月3日黄金净持仓量为803.70吨。全球最大的iShares Silver Trust白银ETF截至3月3日白银净持仓量为10168.47吨。

　　现货黄金方面，昨日金价受乌克兰局势影响收长阳，单日涨幅近2%，鉴于地缘政治因素产生的盘面异动在消息影响消退后势必回归，技术面观测，金价已触及1350上方阻力区间，预期目标业已达成，后市回落风险加剧。1小时布林向下开口，4小时图MACD有死叉迹象形成，如后市死叉成型并进一步滑落0轴下方，回调幅度将进一步加大。白银更较黄金为弱，因人民币转贬，PMI数据不利等引发铜价快速下挫而被拖累，预计后市陷入震荡盘跌格局并寻求下方有效支撑。今日交易方向，高空为宜。

　　【国际现货黄金操作建议】

　　交易策略：金价如反弹至1341-1343美元附近受阻可介入空单，下看1334-1323美元，有效上破1346美元离场；如强势下破，可继续持有。(机构观点，仅供参考)