【金情观察室】乌克兰挑起美俄对峙 多头势如破竹

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　　法国外贸银行：大周期看跌 近期金价有望上1400

　　摘要：法国外贸银行商品研究主管Nic Brown认为短期金价会上升至1400上方。但该行对大周期依然看跌，并提醒投资者，提防走出极端天气之后美国数据的反弹。 法国外贸银行(Natixis)的商品研究主管Nic Brown认为尽管近期金价还有更大的上涨空间，但对于目前水平，投资者们应该谨慎，并且不要对受天气影响的经济有太多解读。

　　Brown称，在过去几个月金价有所上涨是因为美国经济持续增长的不确定性。然而，他称法国外贸银行长期仍然对黄金看跌，因预期美国和全球经济会在未来几个月加强。

　　“自从金融危机以来，黄金就扮演着很重要的角色，并且它会持续扮演这个重要角色，但我不会想要投资黄金，”Brown说，“我们不如去年对黄金的那么看跌，但我们仍然比较偏负面。”

　　Brown认为，金价有潜力在近期上涨到1400美元/盎司，但该行的观点是黄金过分扩张，会随着改善的经济数据而有所修正。

　　差于预期的数据使得美国国债收益率处在较低水平，并且给美元带来压力，Brown认为这降低了贵金属的机会成本，“并且让投资者更容易持有黄金。”

　　不过Brown认为这些经济数据很有可能是受到了近期糟糕天气的影响，一旦经济数据好转，国债收益率和美元上升，都会对黄金造成压力。

　　不要过度解读天气因素对美国数据的影响

　　“我们预计市场看穿这些较弱的数据，会出现国债收益率的增加和更强的美元。现在所出现的是正好相反的情景，”Brown说，“我们认为一旦突破了极端天气，进入比较正常的气候中，就会有更强的数据。”

　　Brown认为金价会在3月开始下跌，尤其是如果春天来得早的话。改善的经济会让美联储继续缩减购债规模。

　　Brown也提到目前较弱的经济当然也可能并非和天气相关，可能有经济增长放缓的危险，但这需要一些时间来建立这样的趋势。

　　“我认为数据方面有很大的障碍要跨越，”Brown说，“现在看起来美联储会继续缩减。”

　　对于金价可能会跌到哪里，Brown认为金价的下跌会是比较有限的。

　　从ETF来说，Brown认为不会再出现去年那样的持有量大减。事实上，2月中黄金ETF的持有量有了自2012年12月以来第一次的月度增加。

　　“这是市场中一个很大的负面因素的消除，”Brown说，“市场比之前平衡很多。”

　　此外，黄金的供应也会为金价下跌提供限度。Brown认为一旦金价跌到1100美元/盎司的水平，会为很多矿企带来痛苦。“如果美国经济数据有所改善，会出现一些下跌。但技术经济表现更好，价格也可能只会跌到这样，我们不认为金价会跌到1100美元/盎司下方。”