泰信黄金周评：本周非农展现就业现状，金银或结束拉锯

　　【上周回顾】

　　走势回顾

　　上周(2月24日至2月28日)现货黄金累计下跌4.33美元，跌幅0.33%，最高触及1345.35美元/盎司，最低下探1318.71美元/盎司。国际金价周五回落，因美国股市上扬遏制了黄金买需，但黄金价格在2月仍录得自去年7月以来最大单月涨幅。白银走势继续弱于黄金，周五以21.21,美元收盘，结束连续3周的阳线。

　　基本面

　　从整体情况来看，金价仍然受到中国、印度等新兴国家实物买盘的提振，此外乌克兰的紧张局势也支撑金价，美国近期经济数据疲弱也对金价有一定的支撑，金价整体依然处于多头状态。

　　耶伦证词偏于鸽派支撑金价。美联储(FED)主席耶伦周四在国会参院参加了半年度例行政策听证会，该次听证会原本拟于2月13日举行，但是正巧遇上了一场袭卷包括首都华盛顿特区在内的美国东部地区的暴风雪，被迫推迟至今。时隔半个月以后，耶伦在参院照本宣科宣读的证词讲稿，仍与此前在众院所宣读者别无二致。

　　对于暂停缩减量化宽松(QE)政策，耶伦表示，天气可能已经对近期疲软的经济数据产生一定程度的影响，美联储将试图查明天气因素对经济数据所造成影响的大小；需要更准确地掌握疲软数据多大程度上市因为天气，多大程度上又是因为前景转弱；如果前景发生重大改变，美联储会在缩减购债上重新考虑。

　　美国经济数据总体较为疲弱支撑金价。周一发布的数据显示，美国2月Markit服务业PMI初值52.7，为去年10月以来最低，前值56.7。当天数据也显示，美国1月芝加哥联储全国活动指数下降，前值亦遭下修。此后公布的，达拉斯联储调查指数显示，美国2月达拉斯联储制造业产出指数升至10.8，创三个月新高，与纽约联储和费城联储制造业指数走势截然相反。

　　周三发布的1月份新屋销售数据向好。数据显示，美国新屋销售在2014年1月份意外大幅激增，在住房市场近期一系列疲软数据之后意外出现强劲扩张迹象。具体数据显示，美国1月新屋销售总数年化意外大幅增至46.8万户，创2008年7月份以来五年半新高，与此同时，美国1月新屋销售年化月率上升9.6%，相比预期的下降3.4%更是有天壤之别。

　　美国商务部美周五公布的数据显示，美国第四季国内生产总值(GDP)环比年率修正值为成长2.4%，预估为增长2.5%，前值为增长3.2%，第三季为大涨4.1%。数据引发对美联储可能暂停缩减月度购债计划的担忧，分析师表示，美联储购债会帮助拉低利率，带动资金流入美国以外较高收益资产，这对美元不利。而如果之后的数据和今年看到的一样疲弱，美联储可能放缓缩减宽松货币政策。

　　乌克兰危机引市场担忧，避险情绪支撑金价。乌克兰宣布该国货币与美元脱钩。自本月初该国政治局势恶化以来，乌克兰本国货币就面临着巨大的贬值压力，而为了维持固定汇率，该国已付出了外汇储备大幅缩水的代价。该国央行发布报告称，自本月初至今，该国外汇储备规模已由178亿美元减少到了150亿美元，长此以往，势必难以为继。本周以来，乌克兰货币格里夫纳相对美元的汇价已经下跌10%。分析师表示，在欧盟斡旋下，乌克兰反对派领导人同总统亚努科维奇周五达成的停火协议也支持欧元兑美元上涨，因消除了一个欧洲贸易的风险源。在本周乌克兰的内乱中，至少77人丧生，为1991年从前苏联解体后该国最严重的暴力冲突。

　　印度有望放缓进口管制，始终支撑金价。印度方面传来消息，本周印央行可能将黄金进口关税下调2%-4%。为了平衡经常帐赤字，印度央行目前仍维持10%的黄金进口税率，而进口关税也是2013年中国超越印度成为世界最大黄金消费国的重要原因。如印度黄金关税得以下调，短期内或激发一波投机走势，而印度的实物黄金需求将在更长时间框架内支撑金价。

　　印度对黄金整体需求依然强劲，根据WGC (世界黄金协会)数据，2013年需求达974.8吨，较上年增长13%。但关键是大部分需求是由国内规模不断增大的回收黄金所满足、而非进口，尽管委员会亦认为走私量也已大幅增加。虽然印度可能会放松进口关税及所谓的80-20规定，但不太可能在第二季度前这样做，所以在此以前进口需求应会持续受抑。

　　IMF数据显示，新兴市场减持黄金，增添了市场对新兴市场危机的忧虑。据国际货币基金组织(IMF)周二公布的数据显示，2014年1月土耳其央行黄金储备骤降，可能是因为1月土耳其里拉暴跌，致使当地商业银行从央行大量取出黄金。土耳其央行是唯一一家将商业银行黄金储存一并计入官方黄金储备的央行。

　　具体数据显示，今年1月土耳其央行黄金储备减少31.171公吨，环比跌6%，至488.578公吨，为一年多来首次。2014年1月由于美联储此前宣布缩减QE，导致新兴市场资产遭遇严重抛售，土耳其里拉汇率出现暴跌，1月28日里拉兑美元汇价触及2.39的历史低位。这也刺激土耳其央行随后大幅上调利率。

　　中国内地1月黄金进口大增，中国实物买盘支撑金价。香港统计署最新数据显示，今年1月份，中国内地自香港地区进口的黄金数量达到83.6吨，与去年1月进口的19.6吨相比，增幅达到了326%。不过，与去年12月91.9吨的进口量相比，则环比小幅下降了9%。事实上，近年来中国黄金进口量都在大幅增长。彭博数据显示，中国在2013年是全球第一大黄金进口国，中国内地从香港地区进口黄金达1158吨，较2012年增长107%；在2011~2013年，香港累计向中国内地净出口黄金高达1930吨。

　　综合近期的一些情况，我们可以得出结论：黄金和白银在未来一段时间将持续得到来自消息面的支持，本周金价1345的高点预计不会是今年的高点，但是本周金银或许还将维持一段时间的多空拉锯。本周请重点关注周五晚上的非农数据。

　　【数据方面】

　　2月截至目前，黄金ETF的整体黄金持仓量共增加了7.3吨，其中SPDR的黄金持仓量增加了10.5吨，不过一些小型ETF的黄金持仓量还是出现了小幅下降。这表明，除非周五出现大规模黄金流出，2014年2月SPDR的黄金持仓量将为2012年12月以来首次月度增加。

　　由此可以确定，机构尚未出现看空黄金的情况，上周行情可以认作是上升过程的中续。

　　【技术面】

　　


　　黄金方面：日图显示，5日均线位于10日均线上方，RSI指标由70一线的高位趋势向下，两条随机指标走势向下，同时出现了顶背离。金价目前涨到了近期交易的顶部，投资者们关心的水平是在1345.00美元/盎司附近。如果能比较好的打破1345.00美元/盎司的水平，会带来很多轧空头的动作，在1350.00下方附近空头止损密布，这些轧空头很可能推动金价向更高水平上升，到1400.00上方甚至高到1445.00美元/盎司。

　　


　　白银方面：从周线形态来看，白银经历了连续3周的阳线走势，上周出现行情转折信号，布林线开始收窄，预示着多空力量的对比开始向着多转空态势变化。从另一个角度来看，近期整体的布林线呈现出“紧口”的态势，预示长期来看白银很有可能进入上涨行情。本周白银将会继续在20.5-21.8美元/盎司区间内拉锯，积蓄足够力量之后，或将突破前期高点测试23.3/盎司美元压力.

　　【本周关注】

　　周一(3月3日)

　　21:30 美国1月个人消费支出物价指数

　　23:00 美国2月ISM制造业指数

　　周二(3月4日)

　　18:00 欧元区1月生产者物价指数

　　周三(3月5日)

　　18:00 欧元区1月零售销售

　　18:00 欧元区第四季度GDP修正值

　　21:15 美国2月ADP就业人数变化

　　23:00 美国2月ISM非制造业指数

　　23:30 美国上周EIA原油/汽油/精炼油库存变化

　　周四(3月6日)

　　21:30 美国上周初请/续请失业金人数

　　周五(3月7日)

　　21:30 美国2月失业率

　　21:30 美国2月非农就业人数变化