世元金行：三大要点解读耶伦证词 金价反弹恐成强弩之末

　　昨日晚间，受到美联储主席耶伦的听证会影响，黄金价格再度上扬。盘中最高触及1336.1美元/盎司，而后出现小幅技术性回落，最终收于每盎司1330.9美元，微涨0.04%。现货白银也表现不俗，早盘探底4130附近后随即开始迅速回升，晚间最高至4230，并最终以4184的价格结束了一天的激烈交投。

　　备受世人瞩目的美联储主席耶伦的国会听证会终于尘埃落定，究其内容主要可以总结出三方面的要点，即：“成绩很大，问题不少，前途光明”。

　　首先，眼下的美联储货币政策已经取得了很大的成绩。由于耶伦昨日为参议院金融委员会听证会准备的讲稿与2月11日众议院证词内容一致，因而在评价QE政策和目前的锁紧进程方面并没有新的亮点。耶伦表示，美联储宽松的货币政策在相当长时期内仍然适用，联储将基本延续现行货币政策。其本人也强烈支持当前政策，并称迄今全球市场的波动不会导致美联储改变立场。

　　笔者认为这也再次凸显了其“鸽”派立场，并且向市场传递出了一个明确的信号——美联储将会按部就班的实施缩减QE政策，并不会在短期内增大缩减购债的规模，而完全结束将有可能会在今年秋天。

　　其次，目前经济复苏进程中依然存在不少问题。在提及目前美国经济复苏动能是否开始衰减的问题上，耶伦表示自上次出席众议院金融服务委员会听证会以来，部分经济数据表明经济复苏出现疲软迹象，但目前难以判断有多少是因为天气原因。并称美联储将试图查明天气因素对经济数据所造成影响的大小。美国经济需要数年时间才能恢复正常，而房地产市场回到正常态也需要一段时间。

　　最后，经济复苏前景依然是光明的。关于劳动力市场的问题，耶伦表示预计美国就业市场将在2014-2015年温和增长。并且在判断劳动力市场的情况时，美联储会考虑很多指标，包括工资增幅。并预计美国经济也将在2014-2015年温和增长。

　　尽管昨日的听证会有些乏善可陈，但也不是亮点全无。如耶伦明确表示美联储近期不会加息，直到失业率远低于6.5%。受此影响，金价晚间二度走高。

　　而从目前的技术面来分析，黄金前日下破1330美元/盎司一线有部分原因是由于多头的获利平仓回补，因而跌势被快速放大。而目前日线图中，金价依然位于布林上轨附近，多头势力较为强劲。但从时间周期来看，若本次反弹无法在近期实现突破的话，短期价格将会筑顶回落。

　　本次的反弹已经持续了42个交易日，即将迎来变盘节点，若短期无法再创新高，则投资者可以中线布局空单。今日日间将有可能延续昨日的上行态势，但多头势力已经明显减弱，“强弩之末，不能穿缟”，建议投资者逢高做空，上方阻力1345美元/盎司，支撑1325美元/盎司附近。现货白银的研判参照黄金，日内以逢高做空为主，上方阻力4240，支撑4130附近。注意风险防范。

　　以上观点 仅供参考

　　世元金行：李杉