英皇金融：多国局势动荡促避险买盘 金价触四个月高位

　　昨日回顾

　　现货金周二(2月25日)以1337.1美元/盎司开市，最高触及1342.7美元/盎司，最低下探至1330.8美元/盎司，收报1342.2美元/盎司，全日波幅11.9美元。日K线图显示，现货金周二收于带上下影线的阳线。

　　基本分析

　　国际现货金价周二(2月25日)升至四个月高位，连续第四日录得上涨，此前令人失望的美国消费者信心资料和房价升幅乏善可陈，燃点对美国经济复苏步伐的忧虑，导致对黄金的避险买盘增加。美国12月标普/Case-Shiller房价指数升幅放缓，突显楼市复苏失去动能，另一报告则显示2月消费者信心下降。在糟糕的资料推动下，现货金触及10月31日来最高的1342.7美元，盘末升0.4%，报1342.2美元。投资人同时也也关注周四美联储主席耶伦(Janet Yellen)在参议院金融委员会就货币政策所作的半年度证词。该次听证会此前因遭遇暴风雪天气而被延迟两周。

　　全球最大黄金支持上市交易基金(ETF)-SPDR Gold Shares GLD 周一的黄金持仓量较上周五(2月21日)的798.31吨增加0.41%，至801.61吨。其他贵金属方面，现货银跌0.1%，报每盎司21.93美元。周二(2月25日)纽约时段尾盘，美元指数徘徊在80.15一线，虽然跌幅不大，但日内则剧烈波动几经起落，显示市场情绪在不确定性消息云集袭来的背景下开始变得越来越不淡定。由于各方投资者对美欧经济的前景仍有着可能截然相反的解读，使得任何些微的基本面消息状况就会带动汇市、金市、债市和股市出现急剧的短时震荡，这自本周开始以来已经成为了市场新的基调。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周二美国方面新发布的各项经济资料状况仍然不佳，似乎对此能给出的解释仍是入冬以来持续至今的寒冷恶劣天气状况，而当天侵袭包括纽约在内的美国东北部地区的新一轮暴风雪天气似乎也左证了这一猜想。然而，在经济资料没完没了地表现低迷的状况下，无论如何用外部状况来掩饰，投资者逐渐开始失去耐心或已是定局，这可能会使之后的市场走势波动变得更加剧烈，直至美联储下月的会议决议尘埃落定。美国咨商会当天公布的报告显示，美国消费者信心在2014年2月份意外下降至78.1，脱离此前连续第二两月的上升趋势和五个月高位，具体数据显示，美国2月咨商会消费者信心指数意外下降至78.1，受到预期指数的拖累，预期会上升至80.3，1月份由80.7(2013年8月份以来最高)修正为79.4。

　　咨商会总监表示，消费信心在2月份回落，主要是对商业环境、就业和收益的短期前景忧心忡忡；预期指数已经在最近数月小幅回落，但现况指数已经持续处于上行趋势，表明消费者认为美国经济已经得到改善，但他们并不认为这样的情况会在未来数月获得可观的动能。消费信心指数预期数值的疲软的状况颇为令人担心，因为这很可能显示美联储缩减购债规模的做法已对市场造成了长期性的负面影响，如此的影响即使在天气转暖后也无法消除，这显然不是个好兆头。这也意味着美联储在下月的会议上仍会在在缩减量化宽松(QE)措施问题上三思，而不是想当然地继续缩减100亿美元。

　　同日还有数据显示，美国2月里奇蒙德联储制造业指数降至-6，主指标和各个分项指标均降至2013年7月份以来新低，且订单和招聘欠佳。另外，美国2月达拉斯联储服务业活动指数骤降至6.8，前值为16.8。在糟糕的经济数据推动下，美元指数一度快速下行再度逼近80关口，但此后突然间快速反弹一度升至平盘上方，原因是欧洲方面再度传来利空消息。俄罗斯副财长当天扬言，乌克兰目前的经济形势岌岌可危，存在主权债务违约风险。俄国副财长指出，乌克兰国内的经济与财政状况目前看起来相当糟糕，而一旦俄罗斯方面此后因该国新政府的背信弃义而断绝对该国的经济援助，那么，该国的经济状况就将直接走向崩溃边缘。这番言论导致与该国关联密切的欧元区市场信心状况受到重创，欧元因此出现高台跳水式的下跌。

　　欧盟货币及经济事务专员瑞恩(Olli Rehn)此前曾在周日(2月23日)的G20会议上表示，只要乌克兰方面愿与欧盟加强合作，欧盟将会不惜一切代价来向该国提供援助。但许多投资者认为欧盟自身的状况目前尚且是泥菩萨过江自身难保，此时出于政治目的腾出手来援建乌克兰将会使欧元区的经济复苏进程更加步履蹒跚，因此，乌克兰经济状况恶化的消息，对欧元造成了直接打压。不过，乌克兰方面消息对市场走势的影响仍相对短暂，原因是美欧央行官员的讲话在此后重新主导了市场。而美联储官员相对谨慎的措辞与欧洲央行的乐观预期一同，重新打压了美元并提振了金价。

　　美联储理事塔鲁洛表示，金融机构大而不能倒这一问题并没有明确的答案，监管方尚未接近解决这样的问题；QE政策已经产生积极影响，但仅此还不足以推动经济迈入理想轨道，个人已经考虑到美联储政策对新兴市场所造成的影响，美联储也必须兼顾这方面，美联储与新兴市场的关系可能会得到强化。而塔鲁洛同时也表示，量化宽松措施(QE)的必要性是毋庸质疑的，而美国经济目前也暂无存在泡沫的迹象，因此在QE结束之后，美联储的低利率仍会维持一段时间，这等于是驳斥了此前部分投资者对美联储可能提前加息的揣测。这使得美元指数再度承压。而目前，大家更加关注的是美联储主席耶伦(Janet Yellen)之后于周四(2月27日)在国会参院所作的证词。时隔两周之后，美国经济资料仍不见有好转迹象，这意味着耶伦届时可能会对此作出进一步的解释。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，同日，欧洲央行官员则显得底气十足，欧洲央行(ECB)管理委员会成员莱茵内施(Gaston Reinesch)周二表示，欧元区经济正在缓慢回升，当前并不存在通缩风险。同时兼任卢森堡央行行长的莱茵内施指出，欧洲央行已经在采取行动上准备就绪，将在必要时引入适当的货币政策工具。他指出，一旦欧元区所面临的通缩风险上升，欧洲央行肯定就会采取适当的行动，但目前并不存在这样的风险。而事实上，欧元区经济复苏似乎正慢慢获得动能。同时，欧洲央行(ECB)管理委员会成员诺沃特尼(Ewald Nowotny)表示，欧元区通胀率可能会在2016年之前明显低于欧洲央行略低于2.0%的通胀目标，但他强调，欧元区当前绝无陷入通缩的风险。

　　他同时表示，欧元区银行业不会因为欧洲央行实施负存款利率政策而改变自身行为。鉴于欧元区银行业存放在欧洲央行短期存款的利率已经非常接近零，因而在欧洲央行实施负存款利率的情况下，银行业也不会改变其行为模式；这样一来，负存款利率恐怕将会成为一种保险费。欧洲央行将于下周四(3月6日)举行政策会议，之前，市场投资者一直认为欧洲央行倾向于扩大宽松力度的前景会使欧元汇价承压，但开年以来欧元走势却持续保持稳健。而在当前的消息面背景下，预计欧洲央行下周有更大可能会继续按兵不动，一旦如此，将会使欧元兑美元汇价在高位继续维持相当一段时间。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，而在美国资料不佳且乌克兰经济存在风险的背景下，黄金市场成为当天最大的赢家。对于金价而言，美联储缩减QE的做法事实上是把双刃剑。一方面美联储缩减流动性供给会抑制对黄金的对冲需求，但是由此引发的发展中经济体金融市场动荡格局却反而迫使更多资金买入黄金避险。这也是开年至今金价不跌反涨的一大主因。另外，近期诸如乌克兰、委内瑞拉以及泰国等国局势动荡的状况，也令大量资金流入黄金市场，除此之外，美国近期经济资料持续不振也打压了美元指数，并利多以美元计价的黄金价格。并且，市场还忌惮中国金融市场流动性之后进一步紧缩所可能带来的影响。现货黄金稍早曾走高至1342.7美元/盎司的日内高位，为自去年10月30日以来最高。

　　显然，对于投资者而言，在目前基本面一片形势大好的背景下，是否可以大胆做多呢？我们似乎暂时找不到什么理由说不。当然，在这里还是要提醒那些已经做多或者准备做多的投资者，需时刻防范回调风险。而从逆向思维的角度看，投资者也可留意有什么是可能触发金价回调的价位，虽然市场人士大多不认为金价短期会出现大跌。但从交易方面来说，一些比较深的回调也可能令市场措手不及。

　　对此，一些机构的分析也许值得投资者借鉴，而在这里，我们也罗列三个目前被不少机构所提过的关键下行价位，来看看触及这些价位，行情可能怎样演绎：

　　此外，黄金涨幅触及10%，那么投资者就要注意获利了结的情况了。而一旦获利了结开始，黄金可能会下跌大约20美元。目前黄金持稳在了一些关键移动均线上方，尤其是200日移动均线1308美元/盎司。上行阻力应着眼于1351.0美元/盎司，该价位2013年12月末双底1182美元/盎司的38%斐波那契回弹位。

　　尽管黄金在2月表现出色，但3月可能将会迎来显著的回调。从历史资料来看，3月才是黄金表现最差的月份。再加上目前场内净多头增加了114%，有获利回吐的动力。预计国际金价在3月份可能会回调至1280美元/盎司。但同时，跌至1280美元是一个买入机会。此前，金价正从彻底看跌转变到中性/略看多，如果金价跌回1265美元/盎司，则是一个买入机会。我们预计金价会在三个月内涨至1350美元/盎司，因为市场情绪的改善使得投资者们增持，而且黄金被更多用在尾部风险对冲。

　　图表分析

　　日线方面，周四欧盘开始又涨起来，1338的阻力没成为阻力，所以昨日太多的支撑也没有很好的成为支撑，日线今日围绕1342展开，1332是日线60周期均线的位置，再者就是布尔带中轨的1324，一系列的支撑位，日线MACD小金叉，但是两线粘合的较为明显，KD属于强势的勾头向下，日线布尔带缩口明显，一般急剧缩口后寻找基本面刺激以此来洞悉大行情的来临，日线目前强支撑是日线1332及1324，阻力就是1345及1350。四小时目前跌势，蜡烛图昨日跌破布尔带中轨，目前的阻力是在1344，四小时KD目前处于20下方发散，关注其在20下方的时间和空间，四小时目前的支撑是在1336。

　　今日支持位：1332，1324；

　　今日阻力位：1345，1350。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货金价周二(2月25日)升至四个月高位，连续第四日录得上涨，此前令人失望的美国消费者信心资料和房价升幅乏善可陈，燃点对美国经济复苏步伐的忧虑，导致对黄金的避险买盘增加。美国12月标普/Case-Shiller房价指数升幅放缓，突显楼市复苏失去动能，另一报告则显示2月消费者信心下降。在糟糕的资料推动下，现货金触及10月31日来最高的1342.7美元，盘末升0.4%，报1342.2美元。上市交易基金(ETF)-SPDR Gold Shares GLD 周一的黄金持仓量较上周五(2月21日)的798.31吨增加0.41%，至801.61吨。其他贵金属方面，现货银跌0.1%，报每盎司21.93美元。

　　日内预计乌克兰寻求援助的相关问题将继续发酵。数据不算太密集，但欧美均有重要数据出炉，包括：德国3月Gfk消费者信心指数、英国第四季度GDP修正值、美国1月新屋销售总数年化。目前大家更加关注的是美联储主席耶伦(Janet Yellen)之后于周四(2月27日)在国会参院所作的证词。时隔两周之后，美国经济资料仍不见有好转迹象，这意味着耶伦届时可能会对此作出进一步的解释，显然对于投资者而言，在目前基本面一片形势大好的背景下，是否可以大胆做多呢？我们似乎暂时找不到什么理由说不。当然，在这里还是要提醒那些已经做多或者准备做多的投资者，需时刻防范回调风险。而从逆向思维的角度看，投资者也可留意有什么是可能触发金价回调的价位。

　　今天波幅预计为1330美元/盎司 至1354美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1354(美元)做空，止赚设在1334(美元)；如金价再上调至1364(美元)再加第二注，止赚设在1344(美元)，止损设在1374(美元)。

　　计划二：第一注在1330(美元)做多，止赚设在1350(美元)；如金价再下调至1320(美元)再加第二注，止赚设在1340(美元)，止损设在1310(美元)。

　　本操作建议仅供参考

　　英皇金融：刘海霖