之江贵金属:房地产拐点论再起，黄金投资受热捧

　　马年春节刚过，敏感的投资者可能已经感受到了国内房地产业的阵阵寒意，不久前，多家券商对房地产信托发出预警信号后，关于银行业收紧房贷的传言正在市场中蔓延。我们了解到，兴业银行春节前下发相关通知，将部分与房地产贷款有关的业务暂停至今年3月底，随后招商、交通、民生等股份制银行，纷纷对房地产开发贷款趋于谨慎。显而易见的是银行对房地产业的态度正在发生微妙的变化。

　　近日，杭州、常州等城市的部分楼盘采取力度较大的降价促销，引发外界对部分开发商资金链骤紧、房地产市场可能转向的猜测。 业内专家预测，未来银行对房地产相关贷款将持续采取谨慎态度，尤其是对风险较大的二、三线城市和中小型开发商的业务将会进行更严格的审核，必要时不排除暂停的可能。

　　中国宏观经济2014年面临经济减速、产能过剩、影子银行、地方债务以及房地产等五大风险。在经济放缓、流动性偏紧、融资成本提升的背景下，房地产投资高增长恐难以为继，同时，美国加大QE退出力度以及由此引发的新兴市场的动荡更加剧了中国房地产市场未来的不确定。无独有偶，近期人民币出现罕见的急速贬值，更是创下去年8月23日以来的最低水平。人民币短期升值可能结束的预期势必严重打击国内房地产业信心。市场在对房价未来的预判上，看空者明显增多。综合各项政策和市场因素，房价很难一直涨下去，房地产的“黄金年代”将面临终结。

　　相比房地产市场的寒气逼人，从春节前开始的这波黄金反弹行情正如火如荼的展开中，进入2014年以来，黄金价格已经累计上涨近9%，令不少前年抄底黄金的投资者喜笑颜开。从黄金近期走势来看，上涨态势是市场避险情绪和投资需求回升共振的结果，一方面外部经济环境疲弱导致资金短期避险需求增加，另一方面，人民币贬值预期的抬头以及国内房地产市场的遇冷，导致投资资金回流黄金市场。我们认为2014年上半年将是投资黄金的最佳时点，黄金价格的这波反弹有望得到延续。