纵横国际：金价进入上涨趋势末端 关注1270美元区间阻力

　　昨日最高1343.3,最低1331.2,收盘1339.5,ETF抢仓量增加2.09吨,至803.7吨，黄金ETF持仓跌至3年来的水平区域，因2013年黄金录得逾30年来最差年度表现。黄金亚盘初小幅走低，随后于1332-1336间横向整理,欧盘黄金在1332-1338间震荡，美盘黄金扩大涨幅，并持续走高至1343四个月高位。

　　


　　欧盟(EU)在周二的欧元区经济预期报告中指出，欧元区通胀增速或将低于预期。其将对欧元区2014年通胀率预期由1.5%下调至1%，将对欧元区2015年通胀率预期由1.4%下调至1.3%。报告中，欧盟表示，“欧元区经济仍面临下行的风险，而这些风险源自于欧元区国家不实施或者部分实施结构性改革。”

　　因周二公布的一系列美国经济数据均不及预期，令投资者对美国经济复苏的忧虑升温，金价升至四个月来高位。同时由于近日人民币接连贬值，料推动更多中国投资者转向黄金市场，为金价提供支撑。标准普尔(Standard & Poor’s)公司周二公布的数据显示，美国12月S&P/CS20座大城市房价指数年率上涨13.42%，为去年6月以来首次放缓，预期增长13.3%，前值修正为增长13.71%，初值增长13.72%。美国谘商会(Conference Board)周二发布报告称，该国2月份消费者信心不及预期，显示出美国民众对经济的信心下降，对商业和就业前景的预期下滑。其中，谘商会消费者现状指数创下2008年四月来的最低值。数据显示，美国2月谘商会消费者信心指数为78.1，预期为80.0；1月份指数经修正后为79.4，初值为80.7。

　　达拉斯联储主席费舍尔(Richard Fisher)周一表示，他希望美联储(Fed)未来每次会议上继续以100亿美元的速度缩减购债规模。美国里奇蒙德联储(Richmond Fed)周二发布的报告显示，美国2月里奇蒙德联储制造业指数为-6，远低于1月份的12，大幅跌破荣枯线，更令市场担忧近期美国经济数据表现不佳不仅仅是天气受天气的影响。其中的船运和新订单分项指标也大幅跌破荣枯线，令该地区经济活动的前景蒙上一层阴影。美国国际购物中心协会(ICSC)和高盛集团(Goldman Sachs)周二公布的数据显示，美国2月22日当周ICSC-高盛连锁店销售较上周下跌0.6%，前值增长2.5%。

　　因全球最大黄金消费国–中国的黄金珠宝及制造商预计农历春节过后国内的实物金需求将回落，导致2014年1月中国大陆从香港进口的黄金规模下滑。据香港统计局周二(2月25日)公布的数据显示，2014年1月中国大陆从香港进口的黄金总规模达102.637公吨(包括碎金)，较2013年12月的的126.6公吨小幅下滑，较去年同期的51.3公吨上升。与此同时，1月国大陆从香港的黄金净进口规模达83.6公吨(扣除两岸流动)，较2013年12月的91.9公吨小幅下滑，但与去年同期的19.6公吨相比还是大幅上升。此外，数据还显示2014年1月香港从中国大陆进口的黄金规模从去年12月的34.8公吨下降至19公吨。中国大陆方面尚未公布类似数据。世界黄金协会(WGC)上周曾发布报告称，2013年中国的黄金消费量创下1066公吨的记录，金条、金币及黄金首饰需求涨幅达32%，因去年国际金价录得30年来最大年度跌幅。

　　因预计中国农历新年后需求将走软，不少制造商已经削减的黄金原料的购买量。不过，目前总体的进口水平还是远高于去年同期，因此中国最大黄金消费国的头衔短期料难以动摇。数据显示，1月上海黄金交易所99.99纯度金的价格累计上涨4%，为5个月来首次录得涨幅。期货日报2月26日报道：昨日，中国人民银行在公开市场继续开展正回购操作，期限14天，规模增至1000亿元。鉴于本周公开市场既无正、逆回购到期也无央票到期，则当前已提前实现资金净回笼1000亿元。自上周开始，央行时隔逾8个月重启正回购操作，周二正回购480亿元，周四增至600亿元。值得注意的是，本次央行正回购操作仍采取了期限偏短的14天正回购，正回购期限并未拉长，显示央行当前的回笼操作仍主要为了对冲当前多余流动性，维护资金面整体稳定的政策意图未变。

　　此外，近期美联储会议纪要暗示或提前加息，这将削弱贵金属的投资需求。近期FOMC会议纪要显示，美联储的鹰派高官正在挑战近几年美联储决策层从未改口的方针——提出要加息，而此前缩减QE已经成为美联储的既定路线，失业率意外迅速下降迫使美联储官员开始讨论最终加息的计划，市场预计2014年底加息可能较大。从大周期来看，过去30年美国始终处于实际利率下行的通道，未来一旦联储退出QE而进入加息通道，则美国实际利率将从底部逐渐走强，这对金价长期来看是大利空。1980年初，美联储曾进行多次加息后，美国实际利率大幅飙升至6%，而金价则从800美元暴跌至300美元附近，因实际利率上行和经济好转预期将推动资金偏好高风险的股票等金融市场，黄金的投资需求将大幅下滑。

　　周三关注重点

　　英国第四季度GDP修正值

　　美国1月新屋销售

　　美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至0219)

　　墨尔本 澳洲联储主席史蒂文斯出席澳洲-加拿大经济领袖论坛

　　伍斯特 美国克利夫兰联储主席皮纳尔托发布演讲，主题为“联邦储备体系35年回顾”

　　埼玉县 日本央行政策委员会审议委员石田浩二向商界领袖发表演说

　　斯德哥尔摩 瑞典央行公布2月货币政策会议记录

　　伦敦英国央行货币政策委员布罗德班特在国际能源署(IEA)会议上进行演说，主题为“英国经济展望：实现均衡可持续增长”

　　美联储的货币政策，前任主席伯南克在退休之前顺利开启了“QE”缩减计划，而新任主席耶伦就位之后，在1月底的利率决议会议中延续了之前的缩减的节奏。在连续两次缩减之后，目前美联储每月的购债规模为650亿美元，预计在今年年底之前将彻底退出“QE”(2014年还有7次联储会议)。之前的2013年市场一直在猜测何时退出，因此每次的风吹草动都成为空头打压市场的良好契机。而这个闸门一旦被打开，市场一旦对此形成共识，空头也就没有了炒作的空间。

　　美联储(Fed)主席耶伦(Janet Yellen)在参议院的听证会将于本周四(2月27日)进行，耶伦此前听证会因为暴风雪而取消。这一次，耶伦将向国会提交一份美联储半年度货币政策报告的更新版本。这将是其第二次在国会提交政策报告，耶伦届时将接受参议院金融委员会的考验。委员会表示，耶伦将会提到美联储对于经济和货币政策的前景展望等问题。在2月11日众议院金融服务委员会(Senate Banking Committee)上，耶伦做了长达6个小时的证词，为第一次陈述美联储的半年度货币政策报告。

　　在首次国会听证中，耶伦基本延续了前任伯南克(Ben Bernanke)的施政方略。她的证词中强调了劳动力市场累计实现的进展，但也注意到“劳动力市场的复苏远未完成”，同时“在评估美国劳动力市场环境时考虑失业率以外的因素”是重要的，暗示当前认为美国劳动力市场仍然萎靡。耶伦表示只要未来经济与预期大体一致，很可能在未来的利率决议上以当前的节奏每个月缩减100亿的购债规模进一步缩减资产购买的速度，她还重申了失业率到达6.5%并非是自动触发加息的门槛，暗指美联储继续保持缩减QE的步伐但强调了未来继续宽松的货币政策

　　上周黄金突破200日均线，在1308附近受到支撑，周线收出小阳K线，周一继续创出新高。月线上黄金上行阻力直指1430一线，周线形成双底格局，日线突破200日均线1300后中短线与1360一线形成阻力，本周区间关注1360－1300区间震荡为主。

　　从2013.2.1截止到2014.02.21从1655-1180波动475美金，实盘赢利扣除点差统计赢利1951美金的波段。

　　综上：1200下方中短线多持有，1241多上移保护,短线勿追多，中短线与1350上方空为主。(点位决定持仓底气，方向点位重要，仓位管理更重要)

　　阻力：1344　 1355　1364

　　支撑：1325　1315 　1308