英皇金融：金价技术面上略胜其他风险资产一筹

　　昨日回顾

　　昨日现货金价于1290.90美元开盘，全日最高价位水平1295.70美元，全日最低价位水平1283.80美元，全日波幅达11.90美元，收盘于1291.60美元，全日上升0.70美元。

　　昨日现货银开盘于20.20美元，全日最高价位水平20.39美元，全日最低价位水平20.08美元，全日波幅达0.31美元，收盘于20.21美元，全日微升0.01美元。

　　基本分析

　　周三非美货币走势分化，欧系货币方面，英镑领涨汇市，英镑/美元上涨接近150基点。欧元则反对美元录得下跌。商品货币则均小幅冲高回落。美元指数在连跌八日后终于收获一根阳线。原油价格日内表现强劲，纽约原油期货收盘上涨0.43美元，报于100.37美元/桶。美国COMEX 4月黄金期货价格周三收盘上涨5.20美元，涨幅0.4%，报1295.00美元/盎司。同时，昨日的上涨也为该主力合约连续第六个交易日收盘上涨，创2012年6月15日以来最长上涨周期。

　　国际现货黄金价格周三(2月12日)纽约时段盘初扩大涨幅，并触及1295.10美元/盎司的三个月高位，尽管隔夜美联储新任主席耶伦在证词中暗示未来将继续缩减QE，最终黄金、美元美股均收高，但金价却在技术面上略胜其他风险资产一筹，促使更多投资者踊跃买入。另外，日内瑞士信贷以及高盛都表示200日均线水平是投资者急需关注的重要阻力。

　　国际货币基金会IMF发表报告，指澳元汇率过高，估计比应有水平高出5至10%。IMF估计澳元应处于兑美0.80至0.85水平，这亦是澳洲央行成员Heather Ridout在一月时所指能够让澳洲出口商竞争的汇率水平。IMF指2012年至2013矿物价格下跌，但澳元并没有正常地如预期贬值。IMF表示澳元高企主要因为资本流入采矿投资、澳洲相对地高的利率及境外投资者对持有澳洲资产的热衷所造成。IMF称澳洲政府官方曾表示对澳元汇率维持高位感到惊奇，央行表示干预市场仍然是政策工具的一部份，虽然最近只有在市场运作失效的时运用。财长Joe Hockey对报告表示欢迎，认为其预测与政府的一致。

　　英皇金融集团：高级业务经理蔡若瑜指出，国际现货金价在上冲形成年内高位后，黄金昨日回落收于开盘价格附近，昨日美元指数的下跌亦未能给黄金带来上涨动能。虽然黄金在2013年12月31日触底1178后开年强劲上涨至目前的1290附近，但相关市场走势表明，此番涨势或许很快就会结束了。 昨日10年期美国国债收益率在前日上破2.70%阻力位后，昨日再下一城，上破2.75%阻力位，目前位于2.78%。2月5日以来美股及美债收益率连续上涨，暗示着市场情绪正渐渐由偏好风险的参与者掌控，另外美国国债收益率的上升也会使同为避险保值工具的黄金吸引力降低。然而黄金2月5日以来仍是一路高歌，似乎丝毫没有受到这一市场整体情绪的影响。黄金市场与美国金融市场的此番背离或许将很快结束，目前的爬升也许意味着爬得高，跌得惨。

　　美联储新任主席耶伦(Janet Yellen)周二在众议院金融服务委员会听证会上称，如果较好的经济增长前景被证实，美联储将会继续有序缩减购债规模。并且联储只有在经济前景严重恶化的情况下才会增加购买资产的规模。周二美元指数脱离此前的两周低位，小涨0.2%，全球股市均录得不同程度的上扬。自2014年起至今，国际金价已累计上扬近7%，因受新兴市场动荡及中国经济增长担忧的提振。

　　2013年由于美联储暗示将缩减QE，国际金价最终大跌28%。当前黄金已经赢得一些技术面的支撑，短期金价有望上探1300美元，该位置也接近是200日均线水平。但如果你看到投资者正在做的事就可以发现，大部分人更愿意利用金价的反弹来减少风险敞口(多头获利平仓)。如果在接下几天金价上涨到1300美元/盎司上方我也不会太吃惊，但我认为目前的上行动能很快就会耗尽。

　　英皇金融集团：高级业务经理蔡若瑜还指出，若短期金价能够触及200日均线1306.39美元水平，则将确立从去年8月末至12月末下行趋势三段调整浪的形成，意味着中期金价将继续上行。相反，若200日均线水平无法触及，则意味着未来金价有跌至去年低位1180美元下方的风险。此外，中国实物黄金需求持续高温，支撑金价上行，美元在中国马年春节期间的短期疲弱对金银价格起到一定支撑作用，但从金银的技术图表走势形态上看，金银价格都有长达两个多月的反复筑底情形。这为2014年第一季度里黄金价格保持坚挺并稳步上行的运行趋势，创造了良好的技术形态支撑。

　　世界黄金协会(WGC)确认称生产1盎司黄金的全部生产成本为1200美元/盎司左右。中国黄金协会公布数据，2013年中国市场黄金消费1176.40吨，同比增长41.36%。这让市场对中国未来的金银消费需求继续保持高位更为乐观。国际金银价格也因此获得持续看涨的热情和信心。我们乐观的看待一季度黄金价格表现。

　　原油价格再度回到100美元整数关口，这与中国、日本、印度等新兴能源消费大国的需求持续增加有直接关系。虽然全球资本市场依然对2014年中国央行在流动性管控上还存在较大的松紧争议，但我们认为，中国市场M2的实际规模极大，只要能够理顺资金的流动管道，适当提高基础货币在实际经济应用中的货币乘数，同时伴随着全球金融效率的恢复，2014年我们认为中国以及全球金融市场还会有更好表现，金银价格也将在这样的金融大好环境下，摆脱持续一年半时间的低迷运行趋势，重新回到稳步上行的资产价格回升轨道中来。

　　全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust截至2月11日黄金持仓量持平，至797.05吨。全球最大的白银ETF--iShares Silver Trust截至2月11日的白银持仓量持平，至10090.68吨。

　　入市策略：

　　本日波幅目标预测：

　　现货金：1270至1295美元。

　　现货银：19.60至20.60美元。

　　现货黄金：

　　计划一：在1270(美元)做多，止赚设在1290(美元)，止损设在1260(美元)。

　　计划二：在1295(美元)做空，止赚设在1275(美元)，止损设在1305(美元)。

　　现货白银：

　　计划一：在19.60(美元)做多，止赚设在20.60(美元)，止损设在19.00(美元)。