英伦金业：黄金分析师对话 黄金再成避险天堂？

　　1、本周黄金交易焦点：美股泡沫是否即将爆破，黄金再成避风港？

　　英伦金业邓伟基: 美股过去攀升是反映投资者对美国经济复苏的期望，也受惠于超宽松的货币政策，但没有迹像显示形成泡沫。事实上，并非所有升势就必定是泡沫。当然，目前美国的货币政策正处于转折期，可能会引致美股出现较大调整，不过，当其经济复苏具足够动力，无须宽松货币政策去支撑的话，走势可能会转趋平稳。至于现时的状况，对利率周期转向的预期，虽然会对美股构成压力，但过去数天的反弹，反映股价已跌至一个反复整固区域，或可称为进入消化期或观察期，可是金价的反弹仍然持续，可见美股及金价虽然在较长期的时间框架内会呈现逆相关的关系，但关联程度并非”一一对应”，因此，在过去三个交易日，我们见到美股和金价齐齐攀升，而推动金价升至近日高位1287美元的重要因素，若说是美股的调整，不如说是美元的回落，期间，欧元已回升1.4%，其对金价的影响显然更大。

　　英伦金业陆汉深:正如格林斯潘表示，金融泡沫只是爆破后才知道有关市场曾出现泡沫，事前无法确认。但由1970年开始，无论是伏尔克，格林斯潘还是伯南克，每次有新联储局主席履新，美股首三年都会跌逾10%，无一例外。其中格老刚上任不足二个半个月，1987年10月19日便出现黑色星期一股灾。当时全球股灾最早由香港引爆，最后感染到华尔街，令道指急挫508点。金价由1月至10月弹升了20%。至于伯南克自于2006年2月1日履新后，金融海啸便于2007年10月10日发生。最后道指于2009年3月6日才于6470见底，总共下跌了54%。金价则录得81%升幅。

　　倘若有关股灾的历史重演，耶伦于2017年底前，便随时会见证全球股市会同时暴泻，黄金自会再次受追捧，成为资金避险天堂。

　　2、本周黄金投资焦点：本周耶伦登台讲话，对黄金有何影响？

　　英伦金业邓伟基:耶伦就任联邦储备局主席之后，今晚会在国会发言，谈及自已的政策理念，基于耶伦本身的理论背景，早已被评为鸽派。另一方面，储备局减少购债已在进行中，故此，耶伦只能够根据经济表现调适减少购债的步伐而己，除非有迹像经济增长大幅放缓，否则目前的结束量化宽松政策速度应难有改变。因此，对于耶伦的发言，预计焦点会放在她对经济增长情况的判断之上，尤其近日外汇市场忧虑增长动力的持续性。若美元受到其言论影响而下跌，料将有助黄金进一步攀升。

　　英伦金业陆汉深:耶伦甚少公开演说。不过由于其最关心就业市场，并一向大力支持量宽，所于便被传媒归纳为联储局内的政策鸽派份子。今晚其出席众议院听证会，向议员解释其货币政策取向时，市场便有机会评估究竟由耶伦主导的政策会偏向鸽派、鹰派还是中立。

　　不过，碍于今年中美两国都同时收紧银根，适逢阿根廷、印尼、土耳奇、南非及巴西等国的双赤问题严重，极须外资填补赤字，但联储局却退市，吸引欧美资金流出新兴市场，引致受影响的国家出现金融风暴。与此同时，部份新兴国家又会于今年举行大选，其执政党及反对党为了博取选票，相信都不敢落实一些如缩减公共开支或将货币贬值的合适政策，避免刺激国内消费通账，失去选民支特。反之，预期会以高息支持本国币值。但此举却是权宜之策，未能鼓励出口，减少流动帐逆差之余，亦无法收窄财政赤字，所以今年新兴市场风暴仍会不时爆发，非常不利一些美资跨国企业，有机会直接影响美股。

　　另外，上周五美公布的1月就业数据好坏参半。12月的74,000份新增职位只向上微调至75,000份。1月亦只录得113,000份新工，比预期的180,000份少。不过失业率就由6.7%跌至6.6%，为2008年10月最低。劳工市场亦多了失业人士寻找工作。美股受消息影响而造稳。但10年美公债孶息却低企于2.68厘。

　　因此，今晚耶伦作证时，虽会重申联储局并没有责任支持股市，但在面对以上的不稳定前景时，预估不会作出一些声明增加市场避险情绪，所以相信会继续贯彻其鸽派作风。不过若其表示退市政策不会一成不变，会随着经济表现而弹性执行。届时，不难令金市憧憬局方的QE会延长结束时间，肯定对短线金价有利。

　　


　　非农数据来源：美国劳工部；英伦金业

　　


　　美国失业率来源：美国劳工部；英伦金业

　　3、本周黄金投资焦点：本周金银的方向如何？重要支撑位和阻力位在哪里？

　　英伦金业邓伟基:正如上面所指出，市场正担心美国经济增长的动力，加上欧洲货币兑日圆在交叉汇率呈现强势的影响，美元近日显著回软，若情况持续，预料有利黄金继续近月以来的反弹走势，由于1280美元阻力已破，估计下一个阻力位在1295美元，而短期支持位则在1250美元。在黄金的带动下，白银也呈现升势，虽然已在20.30美元前遇到阻力，但如金价进一步上扬，白银有机会上试下一个阻力位20.60美元，至于短期支持位，预期在19.70美元附近。

　　英伦金业陆汉深:黄金阻力: 1278，1293.93，1300；

　　支持: 1255.95 ，1242.30 ，1237.94；

　　白银阻力: 20.33，20.41，20.58；

　　支持:19.86，19.61，19.25。

　　4、本周黄金投资焦点：本周炒黄金尚应关注什么事项？

　　英伦金业邓伟基:就如上面指出，由于是就任后第一次公布发言，耶伦在周二出席国会听证会会受到注视；另一方面，在衡量美国经济状况方面，本周公布的1月份零售销售和工业生产，与及2月份的密兹根大学消费情绪指数，相信都会影响汇市和金价的走势。

　　英伦金业陆汉深: 周四零售销量及周五密歇尔大学消费者信心指数。

　　英伦金业现货黄金走势图周图

　　


　　英伦金业现货黄金走势图1小时图

　　


　　英伦金业现货白银走势图周图

　　


　　英伦金业现货白银走势图1小时图