富格林金业：本周非农能否消除美国经济放缓的担忧？

　　2月5号David贵金属短评：本周因中国市场农历新年假期缺席交易，市场交投相对清淡，加上1月非农周五将至，黄金多、空双方都较谨慎，目前呈窄幅波动，面临方向性的突破。

　　美国劳工部将在北京时间周五(2月7日)21:30发布外界颇为关注的非农就业报告。本周稍早的美国制造业数据表现令人诧异，更是引发人们对于美国经济复苏前景的疑虑；美国去年12月非农就业人数增长7.4万人，远不及预期，创2011年1月以来最小增幅；就业数据表现惨淡，一度动摇让市场陷入迷茫。分析师预计美国1月新增非农就业岗位将自三年低位反弹，就业岗位预计增加18.5万个，失业率料持稳在6.7%，这将有助于缓解投资者对经济大幅放缓的担忧情绪。

　　市场目前正在密切关注美国12月疲软的就业报告的出现是进一步偏离轨道的迹象还是开启一个新纪元，这有待更多的数据证明！同时注意美联储官员对经济前景发表的讲话，以从中寻找美联储货币政策前瞻指引是否出现变化。在美国12月非农就业数据大幅逊色的背景下，美联储12月的会议上仍坚持继续缩减QE。如果此后在天气条件好转后以非农就业为首的美国各项经济数据状况仍然低迷，那么市场对美国经济的实际健康程度就会再起疑虑，而在此状况下，美联储很可能会选择暂缓缩减量化宽松(QE)措施力度。

　　美国里奇蒙德联储主席莱克周二表示，预计美联储将在未来的利率决议上仍将进一步缩减债券购买计划规模，因其相信自2012年后期的经济刺激措施之后，美国劳工市场正在发生实质性改善。不过莱克对美国经济增长的预计仍相对悲观，他预计今年国内生产总值(GDP)增幅将“略高于”2%，低于各界之前普遍预计的3%以上的水平，并指出出现此状况的原因在于消费者和企业支出低迷，且预计生产率增幅仍将有限。莱克指出，美联储很有可能在此后数次会议上继续延续当前的步伐，每次均将量化宽松措施(QE)的债券收购规模缩减100亿美元。

　　他强调，当前只有在出现异常严峻的负面经济状况时，才可能使美联储停止继续缩减QE力度。莱克同时认为，虽然近日以来美国金融市场确实出现了巨大的波动状况，但这并未对美国就业市场的前景造成太过明显的冲击，而在就业前景仍向好的背景下，美联储也理所当然会选择继续缩减购债力度。

　　美国芝加哥联储主席埃文斯2月4日表示，美联储很有可能会把当前接近于零的政策利率水平至少维持到2015年底，并称在那之前升息以应对金融稳定风险可能是个“失策的选择”。美联储此前缩减量化宽松措施(QE)的做法是很合适的，而其行动步伐也是恰到好处，因而，他支撑美联储继续以当前的进度缩减QE力度。埃文斯指出，美联储的这轮量化宽松措施一直实施至今，其维持期限已经超出了先前各界的预计，但是因为种种原因，其生效期限也晚于预期，一直到最近才真正显现出了其效果。受经济领域中产能过剩的冲击，美国的通胀率水平目前仍维持于低位，而只有在失业率降至5.25%以下时，薪酬上涨的压力才会被传递到整个经济领域之中。他强调，美联储只有在经济意外下行的前提下才会再度暂停缩减QE力度。而只有在通胀过快走高的背景下才会加速缩减QE，但目前来看出现上述两种状况的可能性都相当有限，因此在之后几次会议上，随着美联储常规性缩减QE规模100亿美元的做法成为共识，其利率政策指引措施的存废变易状况将成为各界关注的新焦点，他认为，即使失业率降低到了6.5%，也并不意味着美联储就要立刻加息，而届时即使不加息，也不能就此证明美联储的政策指引措施已经失败。他同时指出，鉴于美国经济正在持续走强，美联储不断缩减量化宽松措施规模也是顺应形势之举，各方也完全没有必要对此过度大惊小怪。

　　今天稍晚将发布民间就业数据——ADP Research Institute的就业统计向来被视为非农实际值的风向标。市场当前预计，1月份ADP可能增长18万。ADP上月发布的12数据为增加23.8万人，创出2012年11月以来最大增幅，但数据最终和非农就业的惨淡增速大相径庭。