金道贵金属：美联储继续缩减QE 新兴市场动荡避险情绪升温

　　亚市早盘，现货黄金价格交投于1243美元/盎司一线，该水平较一周前的开盘水平大幅走低。上周可谓风险事件云集，不但公布了众多重要经济数据，美联储新一期缩减QE举动也尘埃落定。美国我行我素的财政政策，令全球金融市场出现剧烈震荡，特别是新兴市场受到的影响更为明显，在公布减少100亿美元资产购买计划后，新兴市场可谓一片哀鸿遍野。新兴市场的表现，使得全球避险情绪升温，美元、日元的避险属性得到加强，而黄金因受到减债计划的直接冲击，录得客观下跌，从本周开始，市场又将迎来央行的密集利率发布周，此外还有美国方面的非农数据，新一期的“超级周”已经悄然而至。

　　上周市场的焦点无疑使美联储的利率决议，美联储在会议结束后宣布，维持当前基准利率不变，同时宣布继续缩减100亿美元的资产购买计划，与上一期的会议缩减规模一致。经过两轮的缩减，美联储第三轮QE已经由最初的每月850亿美元，降低至目前的650亿美元，据外媒的一项调查结果显示，接受采访的70位经济学家一致预计，美联储在以后的会议上，美联储将会维持这种缩减QE政策的步伐，最早将于今年8月份完成QE的完全退出；分析师的看法没有这么激进，认为美国经济还存在许多不确定性，不排除中途暂停缩减的可能，尽管如此，大多数分析师仍然认为美联储最迟也将于2014年年底之前完全退出。两种观点都认为美联储退出QE是大势所趋，区别在于退出的时间点上，而对于美元利率的问题，两方均没有给出具体时间。从最新的美联储官员调查来看，三名决策委员预计首次升息时间在2016年，9月份时只有两名委员这么认为。而美联储17名高级官员中，有12名仍然预计会在2015年首次加息。

　　美联储继续缩减QE的结果出炉，受影响最大的莫过于新兴市场，以土耳其、南非、印度和俄罗斯等多个主要新兴经济体的货币都出现了大幅贬值，这一现象不禁让人想起了9-年代末的亚洲金融危机，当年危机根源就在于美联储加息所导致的资本回流。而根据市场监测数据的显示，在过去的两周当中，新兴市场的资本流失水平创2011年以来的新高。唯一值得安慰的是，当前的资本撤离还仅仅局限于散户行为，大型机构的投资依然维持稳定，随着美联储货币退出QE的计划的稳步推进，新兴市场“失血”的状况将更为严重。美联储对于新兴市场的状况，显然并不关心，在本周三美联储的FOMC声明中，只字未提就在几天前爆发的新兴市场动荡，继续按计划以每次会议100亿美元的速度缩减购债规模，大部分分析认为，美联储觉得新兴市场动荡并不会影响美国经济的加速复苏。

　　本周将迎来新一期的“超级周”行情，本周包括澳洲联储，英国央行，欧洲央行在内的三大央行将发布新一期的利率决议，从目前市场的预期来看，大多数市场参与人士均认为三大央行均会维持现状，区别在于各自的会后声明。澳联储方面可能将重新评估澳大利亚当前所面临的经济形势，并进一步强调澳元被高估，以期达到压低澳元汇率，促进本国经济发展的目的；英国方面关注新一期的会议能否给投资者提供有价值的前瞻性指引，前瞻性指引的变化将直接影响到英镑的走向，但对金价的影响有限；欧洲方面则关注的是欧洲央行是否有降息的打算。由于欧元区面临着亚种的通缩担忧，欧洲央行可能被迫采取进一步措施，以缓解当前的状况。当然最后是周五的非农压轴大戏，总而言之本周市场又将进入暗潮涌动的一周。

　　黄金分析图：