英伦金业：机构调仓提升贵金属避险吸引力

　　经过上周五的升市后，今日金价走势正受困于一个三角旗形内巩固，故后市上升风险会比下跌大。

　　金价已连升四周，主要原因有两。首先，全球实求需求强劲。除了中国农历新年传统上都会大增金饰需求，为现货金于低位提供了一个颇为坚稳的底部支持外，美国人于过去两周都吸纳了大约83,500盎士鹰扬金币，甚有机会成为过去10个月最高销售纪录。最后便是多个对冲基金于圣诞新年长假期后，开始扫入了不少期金期权买仓。根据美国商品及期货委员会成交资料证实，非商业性净买盘截至1月14日便按周弹升了7.6%至43,277张，为8周新高。其中打赌金价上升的投机盘更增多了4.7%，比对手多出1.8%。至于未平仓期金合约亦增加了32,000张。市传很多基金经理都恐怕美股即将出现一个不少于10%的下调势，所以便预先将部份资金从股市抽调到金市作避险用，成功为1月金价营造了一个小阳春。但另一方面，亦有看淡金价的分析师指出，虽然期金买盘及未平仓合约同时攀升，只是金价升幅却教市场失望，正好反映其基本弱势未消。因此，目前金市的强势只是一时之象，有机会于下周联储局议息前，便会面对强大的平盘压力。换言之，纵使今周金价继续转好，但只怕会为沽盘提供多些黄金机会入市，让其于高位增持更多空仓。

　　展望今周金市会继续以美股及美元走势为导向指标。原因是今周市场未有重要经济数据公布。但除非基金盘忽然大手抛售期金或期权盘，否则，今周金价料会继续保持稳势。

　　技术性走势方面，金价已连升四周，更排列了一个梯级式升市模式，利好。不过，目前离1279.55，为其7月下旬至1月上旬跌幅38.2%调整位尚餘约21美元，所以现货金的上调市应以该高位为首个上升目标。反之，一旦其过门而不入，后市才会维持一个大回之涨之局，亦不敢再视该1284.50为短线底位所在。不然，金价未升至该1279.55目标位前，走势料会保持一定稳势。至于日线图显示其前三个交易日的1234.10至1237.56低位已成为一个短线底部支持，50天线亦已应声被破，与一个位于4小时图的对称三角形被上破后，同时营造了多个利好的强势讯号，对后市走势有利。但另一方面，金价的回吐压力亦会相应增加，难保其不会出现一个先回后升之势头。预估10SMA 1249.35至其上周纽约市升幅的50%及61.8%下调幅度1248.51及1245.93会为即市支持。金价未失守1244.50，再次回软至前述的对称三角形内上落前，目前呈强的趋向不易被扭转，尤其是经过上周五的升市后，今日金价走势正受困于一个三角旗形内巩固，故后市上升风险会比下跌大。一旦可以高企上保力加通道上限1258.13，便等同上破该三角旗形执笔时的1256.22顶位所在。届时，相信金价会回试今早澳纽市的1259.48或1260心理位。

　　至于白银走势过去3周的底位都以一周比一周高的形态造高，意味买盘愿意以较高位入市买银。不过，其过去8周都未能大幅抛离20.30/33沽压区。所以只要其今周可以高企于上周的20.58之上结束一周银市，其突破势才更具说服力。现阶段银价忌失守该形态底部20.06支持，否则，除会失去回试上周高位20.44至20.58先机，更怕会下破上周的19.93至50天线19.87低位，扭转其前三周营造的强势趋向。至于白银4小时走势亦如同现货金一样。执笔时正受困于一个三角旗形内牛皮。上下限现为20.23至20.39。预测白银短线走势风险会向上，故入市策略可考虑候低吸纳。

　　现货黄金

　　1260.00做空，止损看1265.50上方

　　1249.35做多，止损看1244.50下方

　　现货白银

　　20.44做空，止损看20.48上方

　　20.23做多，止损看20.20下方