仟家信：新时代的广积粮

　　现货黄金昨日收盘价1231.69元/盎司，盘中最高1245.20美元/盎司，最低1224.80美元/盎司；现货白银昨日收盘价19.86元/盎司，盘中最高20.28美元/盎司，最低19.62美元/盎司。

　　昨天的经济数据方面，美国商务部公布的11月贸易逆差减少12.9%至343亿美元，为2009年10月以来最窄，且小于分析师预期的400亿美元逆差幅度。11月出口额创纪录，主要由于工业供给、生产资料以及汽车出口的增加。此外，美国原油产量的增长正在持续缩减美国石油行业的贸易逆差，一方面，美国内的原油供应将一些进口原油挤出了市场，另一方面，炼油企业正将越来越多的汽油和柴油销往海外。数据显示，11月份的石油产品贸易逆差收窄至152亿美元，达到2013年低点。如果以2009年为基础进行通胀因素调整，11月份的石油贸易逆差至少是1994年以来的最低水平。美国能源情报署的数据显示，美国的原油产量较五年前增长约64%。而且，随着汽车变得更加节能，美国对石油燃料的需求已经放缓，使得更多的炼油企业将越来越多的柴油、汽油和航空燃料销往欧洲和拉美。美国对华出口额也达到创纪录的131.8亿美元，令美国对中国的贸易逆差收窄，对中国的出口额在2013年前11个月共计增长8.7%。昨天的报告使分析师认为，第四季经济成长步伐将较原先估计的更为强劲，部分分析师预计贸易可能令第四季经济产出增幅提高多达1个百分点。环比年率高至3.3%。

　　近期良好的美国数据也令美联储内部的声音趋近一致，昨日，美国旧金山联储主席John Williams表示，如果美国经济复苏如预期一样强劲，美联储可能会于今年逐步退出QE。但是，也强调，缩减QE并不意味着美联储极度宽松的货币政策立场改变了。Williams对美国经济复苏持乐观态度，并预计2014年美国经济增速为3%，好于去年2.5%的经济增速。他认为，美国通胀率可能已经触底，预计未来几年里，通胀率将逐步上升至联储2%的目标水平。并称，虽然房价持续上涨，但目前房地产市场并不存在泡沫，股市也不存在泡沫，股市走势反映了美国经济的表现。Williams再次重申，美联储在失业率达到6.5%以前，通胀水平达到2%以前，依然会维持低利率，也即在可预见的未来，短期利率依然维持在低位。波士顿联储主席Rosengren也承认经济环境在好转，他预计今年美国GDP增长约3%，但认为经济仍脆弱，长期通胀水平太低，警告“只能逐步”撤销刺激。

　　昨天欧洲统计局公布的数据显示，欧元区12月CPI终值同比增长0.8%，低于11月的0.9%。数据符合预期，但远低于欧洲央行提出的接近但是低于2%的通胀目标。这意味着欧洲经济复苏缓慢，内部需求依然疲弱。此外，剔除食品、能源、酒类和烟草的核心CPI季调后增速达到了0.7%的纪录低点，低于预期的0.8%。由于增长乏力、失业率高企以及全球通胀率下降，欧洲央行实现其略低于2%这一通胀率目标的可能性似乎相当渺茫。去年11月，欧元区的18个国家中有11个国家通胀率低于1%，表明低通胀问题在欧元区内已经普遍存在。分析人士指出，低通胀的持续或许会重新引发对于某些国家债务可持续性的担忧，通胀率的下降仍将对削减债务的能力产生负面影响，如果通胀率进一步放缓，欧洲央行也许将再一次被迫推出新的货币政策措施。

　　黄金昨日在美元持稳回升后承压回落，对于黄金未来的走势，市场众说纷纭，我们或者可以尝试从另外一个视角来考虑可能会得到新的看法。近期有不少评论提到中国央行的购金可能，站在央行的角度也确实有其必要性。中国央行的官员们已开始意识到中国庞大的外汇储备已经过多，而且仍在不断的增加中，官方数据显示，截至去年第三季度末，中国的外汇储备已达到3.66万亿美元的历史新高。国内目前的利率水平已远高于其他许多国家，这也使得中国成为“热钱”投机的诱人目标，所以，尽管中国实施了资本管制，套利资本也会想方设法地进入中国市场。国家外汇管理局局长易纲上月在接受《财新》专访时就称，外汇储备再继续增多，好处就越来越少，成本会越来越高。央行如果通过各种渠道在国际市场购入黄金，一方面，可以适当冲抵部分贸易顺差，减轻人民币的升值压力，保持国内制造业的出口竞争力。另一方面，也可以逐步调整黄金在央行资产储备中的比例，增强人民币背后的含金量，成为人民币全球流通的坚强后盾。此外，金价目前陷入低位，现货市场上因黄金ETF的减持而供给较丰，这样的时机真是不容错过。就平衡贸易顺差方面，除了黄金还有不少品种可以选择，上月路透就曾称，获悉中国国储局正在制定2014年购买约30万吨铜和10-15万吨镍的计划，收购规模相当于伦敦金属交易所(LME)三分之二的铜库存量和一半的镍库存量。这或许是另一种方式的广积粮吧。

　　今日后市关注欧元区11月失业率和11月零售销售月率，德国11月制造业订单月率，晚间关注美国12月ADP就业人数。

　　全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust截至1月7日黄金持仓不变，净持仓量为794.62吨。全球最大的iShares Silver Trust白银ETF截至1月7日白银持仓不变，净持仓量为9909.49吨。

　　现货黄金方面，昨日收带上下影线的小阴，收盘于5日均线上方，日MACD快速线仍向0轴发展，但随机指标从超买区回撤，尚处偏多态势，短期看，4小时布林收口，预期后市短期将陷入震荡盘整格局。今日交易方向，回调低多为宜。

　　【国际现货黄金操作建议】

　　交易策略：金价回落站稳1222美元附近可介入轻仓多单，暂上看1232美元，有效下破1215美元离场。(机构观点，仅供参考)

字号：