人类历史上最疯狂的货币实验——QE即将开始退出政策舞台。12月份美联储宣布从明年1月开始削减购债规模100亿美元。有多少人在因为美联储退出QE而看多美元？并且这种看多是长期的？重要的是，很多投资者从美元的中长期走强的预期背景下认为贵金属将会一路下行？QE缩减并非如斯恐怖，贵金属市场其实已经做了充分的预期，因为美联储刮这股风是从今年5月份就开始了。黄金白银如此下挫不止的表现，原因不止QE，市场的抛售成风才是真正魁首。
众所周知，美联储首次出台“量化宽松”政策是在2008年金融危机的时候，为了拯救摇摇欲坠的“华尔街”，央行立即向金融系统注入了大量的流动性，动用的手段包括在公开市场购买国债，运用紧急的回购工具以及在贴现窗口直接放贷，这就是俗称的QE1。2008年11月，到现在2013年12月份，前前后后整整5年的时间。
2008年11月--2013年12月，在过去的五年里，美元的走势一目了然，四个字：宽幅震荡。或者说，美元指数一直在走三角内的震荡。
美元指数周线图
这是很多普通投资者容易忽视的事实。换句话说，就是：美元指数既没有因为QE出台而一泻千里，也没有因为早已事先知道的“QE将退出”而转强。事实就是，“QE政策”与美元的长期真正走势，无关！！！
大多数人的“常规”理解和思路，都是错误的，这种理解可能来自于媒体，可能来自于财经消息，或者来自于你感觉上的解读。无论你是曾经因为“QE”出现而看空美元，还是现在因为“QE”消失而看多美元。这些都是主观而非客观。“退出QE”早已不是今天的新闻，而是从今年5月份开始，市场就在释放这个语气。如果说“退出QE=美元强势”，那么，为什么，美元指数这两天还是在延续震荡下挫？？
美联储想要辩护，缩减QE是因为经济正在改善，而从过去的一系列数据中我们好像也看到了这点。但美联储同时又承认需要两年甚至更久的时间，将利率维持在近零水平，这才是问题症结所在。我们发现，美联储自己对经济的预测较9月没怎么出现大变动，也就是说，美联储从来没有把缩减QE的最大原因归根于经济改善的事实。
实际上，美元的强弱是由美国的实体经济和美国银行的拆借利率而决定的。美国的实体经济到底是如何？实体经济看数据的连续性以及美联储货币政策的前瞻性指引。笔者的观点有2个，第一个，美联储为什么通胀率非常低，前后三轮QE下来，说明资金没有进入实体经济，而是进入了金融领域。这次缩减QE宣布后，美联储的声明依旧透露出鸽派的宽松，美联储通过将通胀率纳入加息的门槛，强化了低利率指引，声明力求在最大程度抵消了削减QE带来的负面影响。QE虽然已经开始缩减，但，依旧没有设定QE结束的时间。
此外，2%的通胀目标突然成为了加息的标准，这一点反而是对美国经济复苏的一种不肯定。美联储表示，在失业率降至6.5%之前，尤其是通胀低于2%之前，利率都将保持在零水平。笔者认为，这个可能才是影响美元指数走势的关键。
看贵金属的中长期走势，要看美元的走势，这就是我们一般所说的负相关性；而看贵金属的中短期走势，美元走势有时并不重要。2012年9月，那时，人们都在因“QE3”的出炉，而看涨黄金白银吧。结果是：大多数的人们又错了。反过来，再想想，看看现在，人们又都在因“QE”的退出，而看跌贵金属，这个角度其实就是主观臆断。即使你要看空贵金属，也请不要用“退出QE”这个理由。
黄金大牛市是否已经结束？我想现在下定论还太早，只不过前面10年牛市涨的太凶，而这轮调整时间和幅度也非常可观，让大家都见识到这只“熊”了吧。如果说这只“熊”是针对2001年到2011年那只“牛”的调整，那么现在，你也许可以考虑入场买入了。
现货黄金周线图
黄金的“熊”调整，经历大“ABC”，见图所示。A的锲形结构决定了母体的复杂性，所以我们看到了B是箱体震荡，A和B里面均是abc次级浪结构。C则是延伸大C，跌的最凶猛，C开始于2012年10月份，结束于今年6月份1180美元/盎司。
如果这个结构正确，那么今年6月底到8月底的这波上涨，属于新开始的上涨1浪，而8月底至今的跌势，属于2浪，只不过这个2浪回调幅度很深，几乎与1浪的底1180美元/盎司一致。并且这个临界点，市场还充斥着会跌破1180的可能，如果真的跌破，那么大C也许要做调整，否则就是构筑双底，后市小牛向上。
而这里还有另外一种结果，就是从2011年见顶下跌，要走完整的5浪，也许这就是高盛这些投行看空如此一致的技术理由吧！但不要忘记，即使要走5浪，也许时间点也不是现在，而是在以后，为什么呢？第一个是整体浪型的结构遗传性(因为本轮下跌A和B里面均是abc次级浪结构)，当然这个不绝对；第二个，更小级别的次级浪也许走完。
现货黄金日线图
黄金从1180反弹至1433，走了ABC三浪，如果划分5浪也可以，这里并没有显示出来。我们主要说从1433以来的下跌，这波下跌也是经历了ABC，或者说是经历了5浪，图里都清晰的标示了。然后我们再来划分一下下跌C浪(或者说下跌浪5)中的更小级别浪型。
黄金4小时图
再来看，黄金的4小时图，这张图的范围就是上面日线图，下跌ABC，中的C，或者说是下跌5浪中的浪5。而浪5，也是由更小级别的5浪组成，如上图。目前我们不应该纠结还会跌多少，而是用多大的成本，用多大的仓位去布局。
浪有新低，浪没走完。浪没新低，浪型走完，所以上周的低点1187这里破位不破位是个问题，如果破位，1180是不是会去破，而1180破位之后，我们又该寻求怎么样的支撑。我相信，通过上面这种图，应该知道，再下跌的空间非常有限，浪5-5，不管什么价位，如果去掉杠杠，都应该是勇敢并且果断进场的时候，如果你还在因为“QE”的退出，而看跌贵金属，那么笔者也无话可说，时间自然会说明一切。
金融市场是一个博弈的群体，而目前贵金属市场，充斥着多空观点的博弈，散户和主力的博弈，散户和散户的博弈。而与贵金属相关的金属市场，比如铜早已出现一波涨势，原油市场也是如此，商品市场集体在用涨势迎接2014年，贵金属后市会跟上步伐吗？后市价格到底会去何方，其实这个不是重点，因为预测本来就是建立在概率的基础上，预测不会让你赚钱，交易才会让你赚钱。而做交易，首要的不是预测方向和猜顶摸底，而是用最小的风险去寻求市场参与的机会。
