时值欧美圣诞佳节之际，贵金属市场波动趋窄，而本周又无过多重要经济数据，在市场交投冷淡的情况下，如何判断后市是众多投资者的疑问。
天字的分析师提到一种思路：或可从GOFO方面下手。
首先我们在这里看下什么是GOFO。
GOFO (Gold Forward Offered Rates)，直译为黄金远期利率，即黄金与US Dollar的互换利率。这个利率是由伦敦黄金协会(The London Bullion Market Association, LBMA)每日伦敦时间上午11点在其官网公布。GOFO期限一般有1个月、2个月、3个月、6个月和一年。一般来说，黄金的现货名义价格要低于远期价格，也就是，GOFO绝大多数时候是正数。
那么最近LBMA公布的1月GOFO出现了负数，这又代表什么意思呢？
1.现货黄金供应紧张，造成黄金现货名义价格高于远期价格。而黄金供应紧张的可能性很可能是FED和各大央行收紧gold lease(黄金租凭，与远期互换不同的是黄金所属的记账方不同。互换指A与B发生了黄金美元的交换，黄金在B的账面上；租凭是A把黄金租借给B，黄金还在A账上。)导致银行能租借到的黄金减少，在市场上能抛售的减少。
2.黄金生产商对冲风险，导致远期市场合约供应过多，造成黄金远期价格下降。
(因黄金市场运作复杂，仅列举大概原因)
再简单些说，我们把黄金视为货币，紧缩则代表黄金价值增加，购买力增强。那么黄金可以兑换更多单位的美元。
而这里我们在看前面列举的两点原因，如果是原因1，那么美联储和各大央行希望人们认为黄金供应紧张，价格将要上行。不论是出于本意还是诱骗，哪么黄金短期可以看多。如果是原因2，再结合最近消息显示金价逼近生产成本，各大金矿调控成本裁员等消息，也可推测黄金有短期见底可能。
当然，具体的情况要远比上述内容复杂的多，不过历史上每次GOFO为负的时候，往往是价格见底的信号。如下图所示：
黄金远期利率(GOFO)1998年至今的表现
在2000年，GOFO不管是1月期，还是3月期和半年期，均转为负。而对应当时的黄金走势，金价则在251.00美元/盎司附近一线形成12年牛市的绝对底部；再看2008年，1月期和3月GOFO再次转负，而金价则在681.45美元/盎司一线形成5年大牛市的绝对底部。从最近一次GOFO转负看，在市场低迷的情况下，金价仍出现4.6%的涨幅。
当下，黄金经历2013年近29%的跌幅后，市场对黄金牛市是否完结争论不休。笔者看来，从GOFO转负后金价的历史走势，我们可以借鉴一二。当然，这次历史会不会继续上演，我们还需继续观察。而在没形成真正底部之前，笔者不建议投资者去猜底。在短期而言，鉴于金价逐渐逼近重要支撑附近，结合GOFO转负与金价走高呈明显正相关看，笔者建议投资者谨慎做空！
